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融资百亿美元的滴滴四处烧钱投资 能打败风波不断的Uber吗?

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 黄粱 • 2017-09-03 19:00:31 来源:前瞻网 E756G1
100大行业全景图谱

前瞻经济学人

最近,来自乘车共享行业的消息似乎有两种截然不同的风格。行业目前(也许是暂时的)领先者Uber,其风波不断的文化和领导层困境,虽然周一宣布在线旅游公司Expedia的负责人达拉·科斯罗沙西(Dara Khosrowshahi)将成为Uber的新一任CEO。同时,几乎每个月,都有一个关于该行业另外九位数的投资或收购交易事件,这些投资由任何一个从事乘车共享或汽车行业的现有公司,以及类似于沙特阿拉伯和阿布扎比等支持的日本亿万富豪所主导。

在此,我们将专注于乘车共享行业中的投资活动及其投资网络结构。这既可以量化Uber目前领先的利润率,又可以通过潜在竞争者来确定不断增长的联盟网络。

绘制乘车共享繁荣景象

乘车共享是交通运输市场增长最快的市场之一。根据Statista编制的数据,到2020年乘车共享用户数量将达到5亿。

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Statista分析报告显示,进一步估计,截至2020年,乘车共享行业全球收入将占Statista分析覆盖各地区的成年人口的12%,大约614亿美元。 这表明了全球业界的强劲而且线性增长轨迹。 然而,持续增长绝非轻而易举。

维持乘车共享行业的增长——特别是在大多数市场上来自其它乘车共享服务、出租车公司和公共交通工具的竞争激烈——是一项资本非常密集的事情。

利用Crunchbase旗下分类的大约70个国内和国际移动公司的260多项各类投资资金,我们可以在下面的图表中看到,在过去几年中投资的情况。

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请注意,在2013年之前的几年中,就已有投资交易,但是由于以后几年的投资规模之大,而这些金额太小,无法得以清晰显示。

全球乘车共享投资数据呈现的规模问题表明,不到十年,这个行业的资金大幅增加,几乎无可比拟地增长,这远远超过了企业家的想象。

乘车共享市场有多错综复杂呢?

在过去的18个月左右的时间里,出现了一些交易,对于局外人来说,这些交易可能会让杂乱的行业看起来像是混乱的联盟。

例如,谷歌的母公司Alphabet表示拥有一家名为Waymo的自主汽车子公司,而Waze,Google拥有的地图应用程序,今年也开始推出乘车共享服务。 事实上,谷歌通过其创业机构GV在2013年8月向Uber的C轮融资投入了2.58亿美元。

不要忘记,自主开发无人驾驶汽车技术的苹果公司,在2016年6月份为中国乘车共享公司滴滴出行注入了45亿美元的投资,阿里巴巴、腾讯和软银也参加了这次融资,这并非巧合,毕竟考虑到每个人在汽车行业都有自己的野心。两个月后,2006年8月,滴滴完成了对Uber China的70亿美元的收购,Uber China在中国市场份额上与滴滴进行了长达一年的战斗。

最后,传统的汽车制造商也加入了乘车共享组合:福特在2016年9月收购了一家私人城市公共交通公司Chariot;2015年12月底,通用汽车公司领投Lyft的10亿美元F轮融资,其中还有阿里巴巴和滴滴出行参与。

这已足够让人头晕目眩了。鉴于上文提到的一系列相互关联的交易和交易者,相信乘车共享投资者的网络是乘车共享公司无可救药的大杂烩,听起来似乎更多的是利益冲突。

但是呢?不是真的。

使用Crunchbase的投资圆形数据,我们可以使用Gephi(一种开源网络分析和可视化软件包),将投资者的网络映射到不同的乘车共享公司。前瞻经济学人

上面的网络可视化包含三组节点(即圆圈):

深蓝色的节点代表投资者。

较浅的蓝色节点代表公司。

而一个蓝灰色的节点则代表了滴滴出行,既是公司也是战略投资者。

公司节点的大小由它们的“入站”确定,这是从有向图导出的统计数据,该有向图计算到该节点的入站连接数。 更多的入站连接(在这种情况下,投资者越多),不饱和分数越大,因此,该可视化中的节点越多。 像Uber和Lyft这样的公司的投资者数量相对较多,这就是为什么他们的节点在图上更大。

上述连接以投资者参与公司的融资轮次数加权。 特别忠实的投资者(在初始投资后多次追踪的投资者)比相互之间相对较少的投资者更接近投资组合公司的节点。

虽然在美学上令人愉快,但上图并没有告诉我们关于投资网络的更多信息。 为了做到这一点,我们强调并标注了一些具有品牌颜色的乘车共享公司,并将其突出显示在图上最近的邻居(通常只是他们的投资者)。 在这些颜色开始融合的地方,我们可以看到投资者相互重叠的地方。

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我们现在可以看到,全球乘车共享行业的投资者惊人地泾渭分明。 大多数投资者在其投资组合中只有一家乘车共享公司,只有少数例外。 这些例外有一些亮点:

Kapor Capital被列为对Uber和Via的投资。

Coatue Management投资了Grab、滴滴出行、Careem和Lyft。

AFSquare是加利福尼亚州的一个投资集团,在个数据中,是Uber和Lyft在其投资组合中唯一的投资者。

跟踪滴滴出行的触手

在圈子中有很多公司拥有小型投资者网络,但在大多数情况下,Uber在一方,而滴滴、Lyft及其它则在另一方。

这是为什么?

正如我们前面提到的,滴滴出行在这个网络中拥有一个独特的地位,因为它既是一个接受外部投资的公司,也是一个战略投资者。

这个版本的网络可视化强调了滴滴出行以及其投资的一些乘车共享公司。

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除了成为国内市场的主导者之外,滴滴一直在全球各地的乘车共享公司进行战略投资。以下是其交易的选择:

滴滴投资了在中东领先的乘车共享服务Careem,未公开具体投资金额。

据The Information最近的市场分析显示,滴滴在上述Lyft的投资,使其拥有美国市场的30%左右。

滴滴参与了Ola的5亿美元F轮融资,使在印度拥有股份。

滴滴和软银对Grab的20亿美元投资,使他们接触到迅速增长的东南亚市场。

滴滴对Taxify的投资,使其接触了东欧和非洲市场。

滴滴领投99的1亿美元C轮融资(未上图),使其得以在南美和中美洲立足。

2016年8月份,作为与Uber China合并协议的一部分,滴滴出行投资Uber10亿美元,后者估值达680亿美元。这次并购使Uber当时拥有滴滴20%的股份,成为滴滴最大的单一股东。

这个投资策略大概是为了对抗Uber的全球扩张。如果是这种情况,这个策略是投资的一个有趣的练习。不是像Uber一样,在世界各地的前线基地开辟了大量资源,而是在各地占领一定地位的公司中买下股份。

这种“购买”而不是“建立”的方式来扩大其在国际上的地位,滴滴在全球乘车共享市场中处于一个独特的地位。这种方法似乎挺有效,至少是现在。

最近得知,滴滴正在加快步伐,买下更多的主要竞争对手。纽约时报记者Mike Isaac推文表示滴滴已经加入了软银和其他投资者的集团,以购买更多的Uber股票,这一发展也已被The Information所报道。

问题是,哪个策略会笑到最后?虽然Uber有一个体面的战争基金,继续在许多国际市场上建立业务,但滴滴拥有更好地资本,并与软银结盟,这是如今财力最雄厚的VC、PE和并购基金。截至目前,滴滴是乘车共享领域融资最多的公司,与Uber相比,融资近40亿美元,没有任何债务和信贷措施。对于滴滴来说,通过收购走向全球霸主行业的道路是一个可行的策略。

随着其在中国以外的范围进行深度扩张,滴滴可能是值得关注的乘车共享公司。

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