高盛：美国经济增长动力强劲 加密货币、信贷问题仍需警惕

高盛认为，房价开始上涨，工资增长将加速，而“加密货币”的繁荣被视为投机行为的标志。

图：位于一台采矿机器上的比特币标识。

高盛集团的经济学家Jan Hatzius说，包括信贷市场和加密货币在内的金融失衡现象将会成为一片投在美国2018年强劲经济增长前景上的阴影。

Hatzius已经对新的一年做出了一些预测：美联储将加息4次，美国国内生产总值(GDP)增长速度平均为2.6%，失业率降至3.5%左右，收益率曲线也没有反转。

在一份新的报告中，Hatzius重申了他对整体经济实力的预期，同时也表达了一些担忧。

Hatzius在周五晚些时候发布的“2018年10个问题”报告中表示:“从历史标准来看，某些领域(尤其是信贷)的资产估值已升至较高水平。”

“虽然我们还没有看到那些担心金融失衡的美联储官员们最担心的大规模信贷扩张的迹象，但现在金融市场已经出现了一些投机行为的迹象，例如加密货币繁荣。”

高盛并不是唯一一家向加密货币发出警告的公司(但高盛仍然宣布了要建立一个加密货币平台)。

摩根大通首席执行长Jamie Dimon将比特币称为“欺诈”。

美联储主席Janet Yellen曾表示，这是一种“高度投机的资产”，日本央行行长黑田东彦表示，这是一种投机行为。

根据Hatzius的说法，未来经济也存在积极一面：随着供需失衡继续收紧，单户住宅的开工数量将进一步增加，尽管特朗普的税改法案带来了不利的变化。

Hatzius说，随着统计数据失真的改善，美国工资增长将恢复加速，“有证据显示，高收入家庭一直在试图推迟收入，以期降低税率，这可能会阻碍一些工资数据的透明化。”

Hatzius表示，核心通胀率也将从目前的1.5%开始增长。

抑制了核心个人消费支出(PCE)的进口价格可能会在未来的一年里得到提振，同时，“基数效应”应该会有所帮助——比如，在2017年3月指数(部分反映了对移动电话服务价格的衡量) 疲软的时候，价格也下降了。

Hatzius表示，美联储不会调整其资产负债表正常化的计划，而且，如果市场认为进一步的紧缩措施是恰当的，那么终端基金利率的市场定价将会上升，因为美联储加息的幅度将超过目前的水平。

尽管如此，正如高盛经济学家描绘的经济形势一样，资产估值问题被视为一个值得关注的问题。

尽管高盛在2018年没有看到持续宽松的财务状况，但他们确实认为，这是可以显著改变目前局面的因素。

Hatzius表示， “美联储官员可能会认为，进一步放宽金融环境的要求越来越不可取，而这一论点本身也有可能与正常化政策相矛盾。”

Hatzius表示:"经济已处于或略高于充分就业水平，增长动能强劲，且财政政策进一步提振已在酝酿之中。"

“更加宽松的金融环境会让情况变得更糟糕，因此看起来是不可取的。”