中美贸易战雷声大雨点小 目前全球贸易仍不见衰退迹象

自美国宣布对中国加征关税开始，世界就日益笼罩在贸易战的阴霾下。不过，指标显示，虽然全球贸易看似威胁重重，但贸易量并没受到多大影响。

德国物流巨头DHL集团、牛津经济研究院和野村控股的贸易指标都显示，全球贸易仍然火热。这3家公司的指标主要测量东亚地区的进出口情况，而且在过去的实践中被证明颇为精准。

野村新兴市场经济部门主管萨巴拉曼(Rob Subbaraman)表示，他对全球贸易“并没有过于紧张”。根据他团队的数据，尽管东亚地区(除日本)贸易量在过去2个月有所下滑，但仍处于多年来的相对高位。

不过，萨巴拉曼也表示，3月的贸易数据才是关键，如果出口指标连续3个月下滑，就是全球贸易衰退的预兆。而其他地区的指标，比如欧洲工业产值和美国消费数据，近期表现都不如预期。

另一边，牛津经济研究院综合中国11种经济指标制定的新指标显示，全球贸易自去年以来的回升势头，还将持续一段时间。

“虽然现在贸易保护主义小幅抬头，但我们认为，这不足以对全球贸易造成很大拖累，”牛津经济研究院分析师梅(Ben May)表示，“中国经济和美国GDP在年初迎来了开门红，这将为他们的财政刺激手段提供支撑，因此全球经济在2018年仍将表现良好。”

牛津经济研究院的“中国增长因素”指标在2010年推出，其中的关键变量包括建筑业数据、贸易数据、铁路运量和钢铁产出。自推出之日起，这一指标就被证明和全球贸易有极强的相关性，对3个月后的贸易形势有较强的预见能力。

和萨巴拉曼一样，梅也表达了自己的担忧。尽管贸易指标未受影响，但是在更宏观的范围内，商业信心指数快速下滑，这意味着“企业行动将更为谨慎”。

在DHL方面，他们号称“使用AI分析大量物流数据”的船运观测工具预测，在未来3个月，全球贸易将继续强劲增长。这个工具主要跟踪中国、德国、印度、日本、韩国、美国和英国的贸易数据，这7个国家贸易占全球贸易比重高达75%。

下图是DHL的指标，超过50就意味着，该经济体的贸易量在未来3个月将继续增长。可以看出，3月全球贸易得分为66，占全球贸易大头的亚洲4国均在60以上。