摩根士丹利：股价表现不佳？别急，通用汽车可能还在“憋大招”

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示，通用汽车公司(General Motors Co.)的举措只是“还在半路上”，可能会采取更多行动提振其落后的股价，将令投资者感到意外。

分析师亚当•乔纳斯(Adam Jonas)在上周五的一份报告中表示，通用汽车“在股价低迷时，曾有过进行紧迫而战略性的行动的记录”。

他说:“我们认为，今天没有任何理由不去期待，尤其是考虑到通用汽车在上次金融危机中幸存下来的情况，再加上作为唯一一家没有创始家族或政府利益相关者的大型全球汽车公司，它可以缓冲股东的激进主义。”

他们说，通用汽车在过去几个月里已经在很大程度上改变了局面，主要集中在卡车上，抛售其欧洲业务，并在电动和自动驾驶汽车上进行更多的研发。

然而其股价已滞后。

摩根士丹利(Morgan Stanley)本月早些时候上调了对通用汽车股票的评级为“建议买入”;这家投资银行对福特汽车公司和菲亚特克莱斯勒的股票评级也是“建议买入”。

在报告中，乔纳斯还写道：“我们认为，在抛售过后，通用汽车显著改善了自己的估值，然而我们上调其价格目标，源于我们对其轻型货车业务估值的上调，以及Auto 2.0预期值得升级。”

通用汽车定于周四发布第一季度财报。FactSet调查的分析师预计，该公司每股收益为1.24美元，销售额为343亿美元，相比之下2017年第一季度该公司每股收益为1.70美元、销售额为412亿美元。

今年2月，通用汽车公布了第四季度利润和销售预期，但自那以来，该公司股价下跌了5%左右。

该股2月份下跌7.2%，3月份下跌7.7%，4月份上涨4%，抵消了部分损失。

过去12个月，通用汽车股价上涨了11%，相比之下，标准普尔500指数上涨了14%，道琼斯工业平均指数上涨19%。

虽然有这些分析，但他们对具体行动一无所知，而且通用汽车一直保持沉默。分析师们认为通用汽车可以采取几项措施来提高其股价。

分析师表示，首先，通用汽车可能会改变其报告财务业绩的方式，按业务线而非地理位置进行，该公司现在已经退出了欧洲市场。

通用汽车本月早些时候宣布，将停止按月报告其销售情况，并开始季报，称这将有助于减少波动性。

大多数汽车公司都是月度发布销售报告，除了特斯拉以外，后者也是季度报告。

分析师称，通用汽车还可以出售其在南美和韩国的业务，效仿其欧洲业务。

他们表示:“通用汽车退出一个几乎没有机会为股东创造正回报的地区的先例已经确立。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)估计，自2011年以来，不包括重组费用，通用南美公司损失了6亿美元。

通用汽车去年第三季度停止了其南美业务的报告。

分析师称，这条线的经济价值应该为零至负20亿美元，可能高达负50亿美元。他们说，这没有算上“战略转移”带来的负面影响。

今年2月，通用汽车表示，将在5月底前关闭在韩国的“越来越未被充分利用”的工厂，这是重组其韩国业务的第一步。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示，重组可能需要多年时间，而且“极其昂贵”。

效仿通用公司在中国“软退出”的例子，将其合资企业卖给中国合作伙伴，也可能是一种可行的选择。

或许更有可能的是，通用汽车可能放弃在美国销售轿车,分析师表示。

分析人士说，美国买家多年来一直青睐SUV和皮卡，而通用汽车直接向公众出售的汽车比例，以及出售给汽车租赁公司、政府车队等汽车的比例，可能已经是最低的了。

4月21日晚，通用汽车公布第一季财报，公司净利润大幅增长近一倍至20亿美元，约合每股1.24美元。得益于北美地区销售强劲，欧洲市场销售得到改善。

财报发布后通用汽车股价在盘前交易时段上涨超过3%。通用汽车称，刨除一次性项目开支，净利润达到每股1.26美元，大幅超过分析师的预期。

4月25日，据路透社报道，一位资深的政府知情人士表示，通用汽车和韩国正在就扩大对旗下韩国公司的投资规模进行磋商，之前提议的投资规模为28亿美元。

韩国通用(GM Korea)周一与工会在最后时刻达成薪资协议，避免了破产，并为其可能获得政府金融援助铺平道路。