科技股增长前景陷入疑云 该轮到价值型股票了？

据路透社报导，科技四大股“FANG”——Facebook、亚马逊(Amazon.com)、Netflix和谷歌母公司Alphabet中有两家在夏季经历了大起大落。

过去4周，罗素1000指数(Russell 1000 Value Index)的月度涨幅超过了同期指数，创下2017年9月以来的最大月度涨幅，部分原因是由于用户增长放缓导致Facebook和Netflix股价下跌。

此外，令人失望的第二季度业绩再次引发了人们的担忧，即科技巨头正变得越来越脆弱。今年以来，科技巨头一直是股市上涨的主要原因。

根据汤森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)的数据，遵循价值投资策略的基金在7月和8月吸引了7.91亿美元的资金，扭转了今年上半年的趋势，当时投资者从这类基金中撤出了49亿美元。

“(经济)前景明显好于6个月前，但股价并未大幅上涨。因此，有更多的价值机会。”Ariel Investments副主席Charlie Bobrinskoy说。

基金经理表示，价值型股票相对而言更具吸引力。

路透数据显示，这两类股票的预期市盈率差距已扩大至15年来的最高水平。

Fenimore资产管理公司(Fenimore Asset Management)投资研究分析师德鲁•威尔逊(Drew Wilson)表示:“你开始看到市场的差异化了。”

Wilson表示，市盈率差异日益增大，使得价值型股票的买家获得了额外的安全边际，这在价格较紧的时候是罕见的。

价值投资者还表示，在能源、医疗和金融等行业，价值被低估的公司也存在。

Bobrinskoy说:“如果你想找的是市盈率低于15倍或不到书面价值两倍的公司，那么你最终会找到很多银行和相当多的保险公司。”

Fenimore的Wilson一直在利用价值股的优势。在受到亚马逊(Amazon.com)等颠覆性公司的威胁后，价值股面临抛售压力。

他说:“只要亚马逊像一个行业那样发展，它就会卖个精光。”

Wilson表示，他发现了在网络零售巨头Dollar General和AutoZone等面临压力的公司的买入机会。

策略师表示，宏观经济趋势也将提振股市价值。

Jefferies驻纽约的SMID-cap策略师Steven DeSanctis表示，国内生产总值(GDP)成长率上升，以及企业间获利增长更为广泛的分享，应有助于股票估值。

DeSanctis称，他预计2018年下半年价值增速将超过经济增速。

野村证券跨资产宏观策略主管Charlie McElligott表示，利率上升同样帮助了许多价值股，这些股票在过去几年的缓慢增长和低收益环境中萎靡不振，这种环境有利于成长型企业。

坚持价值战略的共同基金经理们表示，他们谨慎地希望新一个循环正处于初期阶段。

汤森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)的数据显示，过去10年，投资者有7年从价值导向的共同基金撤出资金，追逐成长型股票的收益，转向成本较低的交易所交易基金(ETF)。

理柏表示，关闭交易的价值基金数量是同期发行的两倍多。

然而，从长期来看，价值型股票的表现往往强于成长型股票，这促使许多人怀疑，当前的暴跌能持续多久。

加州伍德赛德费雪投资公司(Fisher Investments)负责研究的高级副总裁艾伦•安德森(Aaron Anderson)说:“这些模式和周期往往来来去去。”

“最终，你会到达一个极端，人们已经完全一笔勾销了价值型股票，这可能让你看到再一次反转的节点。”

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