人人网低价“卖身” 紧追互联网风口的“追风少年”还有何逆袭资本？

2018年11月14日，人人公司宣布以整体对价6000万美元出售人人社交网络全部资产，至此，这个曾经被誉为“中国版Facebook”的社交平台就此倒下。事实上，自成立以来人人公司便紧跟互联网风口，相继布局社交网络、团购、游戏、视频网站、直播、互联网金融、二手车等领域，但基本所有的业务发展均不顺畅，那未来人人网还有何筹码继续在互联网领域占据一席之地？

业绩表现阴晴不定，盈利能力持续下滑

成立于2005年的人人网，迄今发展已有13年。从创建校内网起家，后到人人网得以迅速崛起，一度发展成为国内的社交巨头，并在2011年5月4日成功登陆纽交所，上市首日市值便突破70亿美元，最高时达94亿美元，仅次于当时的腾讯、百度、新浪，市值排中国互联网公司第4位，大有发展成为“中国版Facebook”的势头。然而，从公司的经营数据来看，公司业绩在过去10年里一直阴晴不定，呈现出剧烈波动的特征。

在营收方面，公司上市以后的第二年，营收规模就开始连续下滑，直到2016年才开始好转，2018年上半年创收2.75亿元，同比增长了5倍多，更是超出了去年全年的营收规模；而净利润表现则更为惨烈，公司一开始亏损上市，上市以后也一直在盈利和亏损的边缘苦苦挣扎，在2015-2017年连续3年亏损以后，终于在2018年上半年实现了盈利。

再来看公司的盈利能力，2009年至今，人人网销售毛利率下滑趋势显著，一路从77%跌至了2018年上半年的6.36%，公司的产品销售获利能力明显下降；销售净利率的表现与净利润的波动变化如出一辙，也一直在正负之间剧烈波动，并在2015年降至-539.17%的最低谷，也直到今年上半年才扭负为正。

紧跟互联网风口，发展重心不断调整

人人网的业绩表现之所以如此不稳定，与其在这10余年的发展历程中不停地转换和调整业务发展重心有关。尽管以社交网络起家的人人网，在发展之初取得了不错的成绩，但是其掌门人陈一舟的野心却远不止于此。从公司上市前后开始，人人公司就始终紧跟互联网行业发展风口，先后将业务触角从社交网络分别伸向了团购、游戏、在线视频、互联网金融、直播、二手车和区块链领域，业务发展重心在不断调整。

然而，从出售糯米网、56视频网站、搁置人人游戏、人人直播和互联网金融业务，到如今的出售人人网社交平台，人人公司的业务转型实在难言成功。而2018年紧追区块链风口，试图推出人人坊进军区块链领域，更是“出师未捷身先死”，项目还未落地便被叫停，彻底打消了人人公司发展区块链业务的念头。总而言之，始终站在风口的人人网，不仅没能被吹起来，还因业务发展不稳定导致公司盈利能力持续下滑，拖累公司业绩表现。

社交业务边缘化，竞争优势地位被取代

事实上，自公司上市以后，人人网的社交业务就逐渐被边缘化。从2011-2017年人人网细分业务营收占比结构来看，基于人人社交的在线广告业务营收占比在持续下降，在2016年开始，已经不再单独核算公司的广告收入，而将其并入互联网增值服务和其他项目统计计算，可见来自于社交广告的收入已经少之又少，同时意味着社交业务基本已经完全被公司所放弃了。

而人人社交网络的没落，与其产品定位以及转型失败密切相关。目前，互联网促进人与人之间联系与沟通的产品大致可以划分为两类，即社交型产品与社区型产品。但是，社交产品的竞争非常激烈，因为同一个人不大可能同时用QQ、微信、MSN等多个产品去与别人沟通；但社区产品显然不存在这一问题，多进入几个BBS、聊天室，其实可以丰富话题的多样性。加之“通讯”的频率并不能持续保持高位，这就促使社交产品去开发社区功能来增加用户粘性和忠诚度，以提升竞争优势，这就有了QQ空间、微信朋友圈等“主题式聊天”功能的出现。值得一提的是，尽管微信、QQ兼具社交社区功能，但它依然无法取代微博这种社区，因为微博这种广场式社区，更公开化，例如，粉丝在微博上与偶像互动，但却很难加上偶像的朋友圈。

再回过头来看人人网，人人网一开始是社区型产品，同期的社交产品主要以QQ、MSN为主。然而，由于社交产品社区化的必然发展趋势，使人人网面临的竞争日趋激烈。尽管人人网也试图推出人人私信、站内信等功能向社交产品转型，但却鲜有成效；反之，社交产品一旦社区化后，能被替代的可能性极低。后来加之BBS业态的日渐繁荣，人人网又开始布局其他业务分散了大量发展资源，导致人人网在社区产品领域的竞争优势被逐渐取代，仅能依靠广告投放获取部分收益。

三次私有化失败，无奈贱卖人人网

以社区型产品定位起家，最后转型“社区+社交”型产品失败，同时面临外部激烈的竞争，而为创收又大量投放低质广告，极大地降低了用户体验，最终导致人人网的用户规模不断缩减。截至到2018年第一季度，人人网的月活跃用户仅为0.31亿人，不到上市前巅峰时期月活用户过亿人的1/3。

用户规模锐减，即意味着用户流量变现的可能性和前景更加渺茫，而公司其他业务的发展也未见起色，无奈之下，人人公司曾三次试图低价分拆人人网，将公司最有价值的核心资产变现从中获益，但却因公允价值不被认同、私有化收益分配不均等问题惹怒多数小股东，导致私有化进程已在搁浅。最终，在2018年11月，公司无奈选择以2000万美元现金加4000美元等值股票的价格将人人社交网络全部资产出售给多牛传媒。

短暂繁荣的游戏、直播、互联网金融业务，难以支撑公司未来发展

人人社交网络网络发展已经苟延残喘，而公司在互联网风口开拓的其他业务的发展却也相继步入绝境。在公司10余年中开拓的众多业务中，团购业务直到糯米网出售给百度之前也未能给公司盈利；在线视频业务也未如预期发展，最后以出售56视频而失败告终；游戏业务虽然繁荣一时，但后来也因游戏研发不济在2016年被叫停。目前，公司新开拓的业务中仅剩直播、互联网金融和二手车业务还得以存活。但是，直播和互联网金融的发展也早已大不如从前。

在直播业务上，从2016年第二季度上线人人直播以来，就获得迅猛发展。发展不到一年，人人直播2016年就创收460万美元，占公司互联网增值服务收入的15.1%。但是，好景不长，目前人人直播的发展已经近乎停滞。从人人直播的月活用户规模来看，截至2018年1月仅剩18.62万人，较2017年2月110万人的繁荣时期，早已不可同日而语。而未来随着直播渐入红海，虽然陈一舟还未放弃直播，但直播显然已经不是一条好的出路。因此，在这次资产出售中也将人人直播一起打包进行了甩卖。

而在互联网金融业务上，从2014年推出人人分期，到2015上线人人理财，人人网互联网金融业务在2015年和2016年实现了爆发式发展，但是很快在2017年便回归平静。2016年，人人网互联网金融业务创收2931.7万美元，同比增长了2.4倍；但是到了2017年，互联网金融业务营收不增反降，同比下滑了0.16%。可见，互联网金融发展也并不顺畅，难以成为支撑公司未来发展的主力。

加码二手车业务，但未来发展前景却难言乐观

经历了业务布局重点的多次转型，目前公司将目光投向了高端二手车销售业务。事实上，人人公司从2017年第二季度才开始大举进入二手车市场，但是却迅速发展成为公司的第一大业务支柱。2017年，发展不到1年的二手车业务便创收1.12亿元，占据公司总营收的59.91%，发展之迅猛是让公司之前发展过的所有业务都望尘莫及。因此，公司在宣布出售人人社交网络资产的同时，也表示公司未来将专注于中国的二手车业务和在美国运营的Trucker Path业务和SaaS业务，可见人人公司已经将二手车业务放在了重要的战略地位。

然而，二手车市场，尤其是二手车电商市场的竞争却不容乐观。目前，在百度、阿里巴巴、腾讯和京东的资金加码以及流量资源的助推下，二手车电商市场已经呈现出了优信、瓜子、人人车和大搜车“四分天下”的局面。相较于优信、瓜子、人人车和大搜车四大平台进入市场较早，拥有一定的用户基础壁垒，同时又均获互联网巨头资本和流量的双加持，在人人网却出售社交网络资产阻断流量入口以后，人人网所推出的定位高端二手车销售的“开心二手车”交易平台难言可以和它们相抗衡，存在被这四大平台挤出市场的可能性。因此，二手车业务的未来发展前景也不容乐观。

综上来看，在出售人人社交网络资产以后，人人网短期内的发展将依赖二手车业务，但是人人网二手车业务的未来发展形势却并不乐观。因此，人人网想要依靠二手车业务实现逆袭还远待时间考验，但对于人人网公司而言，要找到可以持续经营的业务无疑是公司长足发展的关键所在。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国互联网行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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