安永：2018年全球IPO稳步发展 巨额交易与独角兽IPO占据半壁江山

安永最新的发布的2018年第四季度IPO报告显示，尽管出现波动和不确定性，2018年全球的IPO活动仍然稳步发展。

其中科技领域遥遥领先，创纪录的40只独角兽IPO募资达到32.2亿美元。

但安永预测，2019年开始市场会变得更谨慎，IPO活动将在下半年上升。

全球IPO收益在2018年上升，得益于投资者信心，较强的流动性、企业IPO的强大估值和低利率。年初至今，全球范围内2018年已有1,359笔IPO，收益为204.8亿美元——尽管收益率下降了21％，但收益却增加了6％。与独角兽相关的IPO活动和大型IPO的数量的增长，是帮助推动2018年收益超过2017年水平的关键因素。这一趋势预计将持续到2019年，随着潜在IPO企业的增加和资本的普及。

亚太地区仍占主导，香港稳坐IPO冠军

就交易量而言，亚太地区下跌但仍占主导地位，美洲和欧中非印（EMEIA）占交易量的较高份额。科技、工业和医疗保健行业是2018年交易数量最多产的行业，共计652个IPO（按交易数量占全球IPO的48％），总计募集资金84.2亿美元（占全球收益的41％）。

与2017年第四季度相比，2018年第四季度的活动（326次IPO和收益537亿美元）交易量下降34％，收益率下降10％。市场波动和持续的地缘政治不确定性是导致2018年第四季度所有地区IPO业务大幅下滑的因素。这也标志着2019年开始IPO迎来更谨慎的做法。

“由于不确定性的影响，世界各地的IPO市场找到了明确的前进道路，投资机会最终在2018年实现了回报，因为投资者信心、大型IPO以及独角兽IPO的崛起，为IPO投资者提供了保证。虽然第四季度疲软，但这一年仍是超出预期的一年。2018年的活动因地缘政治紧张局势，因美国、中国和欧盟之间的贸易紧张局势，以及英国即将退出欧盟，这种紧张的氛围会持续到年底。

而据德勤17日发布的分析报告，得益于内地“新经济”企业上市，香港今年成为了全球第一大IPO市场，上巿宗数与融资额双双破纪录。截止2018年12月14日的市场信息，香港于2018年约有208只新股上市，融资近2866亿港元，相较2017年161只新股上市、融资1283亿港元，分别上升约29%及123%，新股数目更是创历史新高。

今年积极推进新上市制度改革的港股市场，因上市门槛的拓宽、上市条件的有所宽松，进而助推了全年港股市场的IPO募资规模。以往长期登顶全球IPO之首的A股市场，今年的IPO核发数量以及募资数量，却逊色于港股市场。数据显示，今年香港新股市场约超过70%的融资额来自内地企业的大规模新股上市，中国铁塔、小米集团、美团点评、平安健康医疗科技和江西银行的融资额名列今年香港新股市场前五位，融资总额高达1519亿港元。

对于2019年香港新股市场的展望，德勤预计，在目前市况以及超过200家上巿申请公司数量下，香港新股巿场2019年最多将有约200只新股，融资约1800-2300亿港元。科技、医药和未有盈利的生物科技，以及教育等新经济企业很可能引起最大的市场关注。其他潜在焦点包括一些计划以H股形式上市的著名新三板发行人。

据毕马威预测，2019年香港能吸引大约200家公司上市，集资金额超过2000亿港元，2019年香港将以中小型IPO为主导。海外公司赴港上市方面，毕马威表示，2017年已有25家海外公司在港上市，并有几十家公司正在申请中。截至11月底，共有8家生物科技公司正在申请上市，包括两家海外公司，一些美国公司也陆续表示计划在港上市。预期明年海外公司赴港上市的热情仍然不减。

美洲今年IPO势头不减

随着261家IPO募集资金达到600亿美元，2018年美洲IPO市场的交易量和收益分别超过2017年的数字14％和16％。作为2018年首次公开募股的主要来源，美国仍然成为人们关注的焦点，占美洲IPO的79％和收益的88％。

29％的美国交易所IPO是跨境的，来自15个国家的60家公司选择在2018年在美国上市，比2017年的24％有所增加。

加拿大多伦多证券交易所和创业交易所进行了17次首次公开招股，募集资金为11亿美元，占美洲IPO的7％和收益的2％，而26家独角兽公司（总计筹资150亿美元）进入美国公开市场。

安永美国IPO部门研究负责人Jackie Kelley表示：“尽管2018年下半年在中南美洲的交易所IPO活​​动有所缓和，但IPO渠道仍继续在美洲不断增长。2018年全年，美国IPO市场将在年内表现强劲，其数量和收益均超过2017年的水平。许多独角兽公司在2018年将IPO推向市场，有记录表明他们将在2019年进行首次公开​​募股。随着我们进入新的一年，我们预计IPO数量将保持稳定，由一些高质量的发行人推动，部分已经启动了IPO流程。”

亚太地区受益于该地区的大型IPO

亚太地区继续主导全球IPO活动，按交易数量占全球十大交易所中的六个，前十大交易所中有五个按收益计算。然而，2018年交易量（666宗交易）较2017年减少31％，而收益（971亿美元）则因该地区大量IPO而增加28％。

日本在2018年发布了97次IPO，与2017年相比，数量略有增长2％，但比2017年的收益增长了333％。这一收益可归因于12月中旬在东京证券交易所上市的电信巨头软银公司（SoftBank）的211亿美元上市——这是日本有史以来规模最大的IPO之一 ，另外值得注意的还有日本两只独角兽IPO。

关于加权投票权和营收前生物技术公司的新上市规则，吸引了备受瞩目的技术和生物技术公司在香港上市，香港主要市场和创业板市场的交易数量与2017年相比增加了24％（197笔交易），2018年的收益（354亿美元）为120％。

安永亚太地区IPO负责人Ringo Choi表示：“尽管2018年第四季度的增长环比放缓，但亚太地区的IPO市场仍然是全球IPO市场的一大亮点。但随着进入2019年，亚太地区的IPO市场已经走到了十字路口。如果基本因素得到改善，例如更大的地缘政治确定性、更好的贸易关系或流动性增加，我们可能会看到在2019年上半年的IPO活动有所改善。但是，如果基本面保持不变，我们可能会看到2019年上半年短暂的活动爆发，但IPO活动的持续改善可能要到下半年才能实现。“

EMEIA增加了全球IPO市场份额

在EMEIA地区，交易量（432笔）和收益（477亿美元）在2018年有所下降。在交易和收益数量方面，EMEIA的2018年IPO活动分别比2017年下降16％和26％，地缘政治紧张局势有对IPO活动产生明显影响。

尽管如此，EMEIA交易所依然强劲，成为全球第二大IPO市场，在2018年提供两个全球五大超市，并贡献了四个独角兽IPO（筹集了27亿美元）。 EMEIA的全球IPO市场份额增加了全球交易数量的32％，2018年的收益增长了23％。此外，EMEIA占收益（德国、英国和印度）前十大交易所中的三个，以及两个交易量（印度和纳斯达克OMX） ）。

2018年推出的主要市场IPO首日收益率接近10％，并且在2018年表现优于大多数主要市场指数，巩固了投资者对EMEIA IPO市场的信心。

Steinbach表示：“由于地缘政治紧张局势，美国，欧盟和中国之间的贸易问题以及英国脱欧，欧洲、中东和非洲的IPO市场将继续受到不确定因素的冲击。然而，该区域增加了其全球市场份额，并在2018年期间进行了全球五大IPO中的两个。虽然2019年第一季度IPO活动的速度可能仍然比平时慢，但凭借强劲的经济基本面和投资者的支持，我们预计EMEIA首次公开募股市场将在2019年成为全球的主导力量。我们预计将从独角兽、家族企业、剥离和高增长业务等多元化的IPO公司中脱颖而出。”

2018年IPO最火的三大领域

科技、工业和医疗保健三大行业占了2018年的绝大部分交易数量，而技术行业，又以电信和金融业为收益主导。 这表明投资者在增长和价值之间取得投资的平衡。

2018年跨境IPO的比例因交易而增加

美国、香港和伦敦继续成为跨境IPO的首选目的地。

2019年展望：谨慎的开局将在下半年解除

统计数据表明，2018年，全球新股发行融资额排名前五位的交易所分别是香港交易所、纽约证券交易所、东京证券交易所、纳斯达克和上海证券交易所。

展望未来，2019年可能存在一些不确定因素：美国、中国和欧盟之间的贸易紧张局势；英国退欧的结果；关于一些欧洲经济体稳定性的不确定性，将继续并最终决定整体IPO情绪。与此同时，随着美国利率预期上升，欧洲央行可能会及时感受到跟风的压力，这也将影响未来几个季度的IPO活动。

虽然2019年的IPO交易数量可能低于2018年的数据，但全球收益可能达到或超过2018年的高水平，特别是如果更多的独角兽公司和更多来自科技、工业、消费品和医疗保健行业的公司正如预期的那样，2019年进入公共资本市场。预计跨境活动将持续到2019年，其中美国、香港和伦敦继续成为IPO活动的首选目的地。