超宽松货币政策挤压日本商业银行利润 合并也枉然

西日本城市银行(Nishi-Nippon City Bank)行长、日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的财务部同事久保田勇夫(Isao Kubota)表示，日本的超宽松货币政策使得商业银行难以从贷款中获取利润，这个问题无法通过银行合并来解决。另外，久保田勇夫称赞了黑田东彦的大规模刺激计划，旨在抑制日元飙升和振兴经济。

但是，久保田勇夫表示，刺激计划的时间长度诱发了一些问题，包括低利率多年来损害金融机构的利润。久保田勇夫周一告诉路透社，非常规货币政策，例如黑田东彦的大规模资产购买计划和负利率，可能是短期内解决紧急问题的有用以及有效的措施。但快速政策持续的时间越长，副作用就越大，日本正处于这项政策的第六年，直觉上认为副作用的积累可能是巨大的。

许多日本地区银行正在努力应对传统贷款收益递减的问题，因为多年的超低利率损害了他们的利润，人口减少导致公司大量涌入大城市。虽然日本银行业游说团体抱怨日本央行政策带来的痛苦，但金融监管机构已敦促地区银行削减成本并寻找新的盈利模式。一些日本央行官员表示，合并可能是区域银行应对恶化的商业环境的最好选择。

但久保田勇夫认为，仅仅推动区域性银行合并将无法解决日本央行收益率曲线控制(YCC)政策所带来的更大问题，该政策将长期利率限制在零。无论日本央行是否打算继续这样做，这都在挤压商业银行的利润，这就是 YCC对银行利润的影响。通过例如银行的合并永远不会解决好这种问题。从本质上讲，由于这一政策，银行作为一个整体变得无利可图。在YCC框架下，日本央行现在承诺将短期利率调整为负0.1%，将10年期国债收益率指数调整为零。该政策使得银行很难从传统的借入短期资金并以更高收益率贷款的方式中获利。

另外，久保田勇夫说道，“我们希望早日停止这种政策，但我们不能说当局应该做些什么。”当被问及如果日本央行放弃负利率时商业银行是否会变得更好时，久保田勇夫认为既然日本央行拥有权力，那就要对其政策导致的结果负责。尽管实现2%的通胀目标面临越来越大的挑战，黑田东彦不会放弃他的目标。此外，久保田勇夫认为认为黑田东彦的思维方式非常好，这两人都在牛津大学学过经济学，而且是日本财政部派遣的研究生，后来成为同事。即使黑田东彦对某些事情持怀疑态度，只要经济需要，他就永远不会公开表现出他的怀疑。