合力投资创始合伙人张敏：投资人最烦的是什么？

张敏 | 合力投资创始合伙人，中国青年天使会副会长，中国百位活跃天使投资人之一。

本文来源于微信公众号：笔记侠

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编辑：笔记侠

活动：2016年9月11日 黑马投资学院主办 天使营二期二课

笔记侠按

互联网发展到了哪一步了?

互联网企业会有常青树吗?

为什么说互联网才刚刚开始?

流量不等于流量?流量有几个什么问题?

最后建议，想要做品牌，不要急于变现。

我们合力成立快四年了，这期间投了112个项目，非常幸运的是，到现在只死了几个。这当中的付出是大家想象不到的，昨晚4：50才睡，今天早上七点起来，这种情况经常有。

一、 投资前必须反复思考清楚

投资圈最普遍的现象是焦虑，这是投资圈的正常状态。据我所知，投资圈可能是抑郁症最多的行业。创业是反人性，投资更是反人性，我们不停地焦虑、不停地问自己问题：

互联网到哪一步了?

很多人说互联网已经无所不在了，还能再投吗?

从“+互联网”到“互联网+”铺天盖地，到底到了哪一步?

传统行业被改造成了哪一步?

我们天天都在用互联网，但是仔细想想：

是不是仍然有很多传统企业要被改造?

能被互联网改造吗?从哪改造?从哪个点切入?

不思考这些问题，很难做出好的投资。很多时候，投资是一个寻觅过程，需要思考哪些传统行业是不是还有互联网机会，你的切入点在哪里，没有这种思考，你看项目的时候，很难敏锐地抓到感觉。

互联网企业的盈利在哪里?

全世界都在问：互联网企业的盈利在哪里?

现在互联网的盈利模式并没有全面开花。腾讯、Google是目前为止我心目中最伟大的两个互联网企业，腾讯的绝大多数收入来自游戏; Google的绝大多数利润来自于搜索，也没有突破，虽然做的事情在不断突破。

互联网企业迭代速度这么快，会有常青树吗?

在过去十几年，互联网企业的生命力好短，不断地被迭代，今天被吹到天上，明天可能就没有了。这引导我们需要仔细思考现在到了什么样的状况。

二、 每次革命一定会把前面的高端行业变成普通行业

1995年12月，全世界前15个估值最高的互联网和科技公司，除了苹果，大家还知道其它任何一家吗?到了2015年，除了苹果之外，几乎没有一家是一样的。整个世界的互联网行业迭代速度非常快，过去我们心中崇拜的公司，基本上都不在了。

大家都在说，计算机和互联网是信息革命，很多人把计算机当成第四次工业革命，把互联网当成信息革命，我把两者联系起来，因为我们生活在这个时代。第一次工业革命是从蒸汽机和火车开始，第二次工业革命是电气时代，电灯、电报、电话，这是两次工业革命，距离我们大概200年左右时间。

我们可以想象，在工业革命初期，一定会有这么一个故事，假设伦敦的两个磨坊主，一个阳光下午，他俩在聊天：

一个人说：

听说现在有一种东西叫“蒸汽机”，有一种东西叫“电”，城里人说这两个东西将改变世界，我们是不是要学学他们?

另外一个人说：

有啥好学的，我们现在用风车做磨坊，不是过得挺好，为什么要学?管它蒸汽机还是电，最后还是要把小麦磨成米粉吃，这是很正常的。

同时，在伦敦的市中心有一帮年轻人，就跟我们现在一样，像是当年的马化腾、李彦宏，他们考虑的是用蒸汽机、用电做些什么东西，那个时候他们做任何事情，几乎都会被耻笑。

我想象这帮人莫名其妙地弄出了电动磨坊，把打面效率提高了很多倍，产生的结果是什么?很多磨坊主没办法生活了，电动磨坊就开始取代他们了，生产效率开始提高。

为什么互联网会对生产行业造成冲击?

互联网改变了信息传递和共享的方式，进而会改变产品销售渠道和行业规则，你不去拥抱这个规则，最后一定会被落在后面，你就会变成两个农场主。每一次革命一定会把前面的高端行业变成普通行业，这是必然发生，且正在发生的事情，不然它就不叫“革命”了，在今后10年还会发生大变化。

三、过去这么多年里，互联网经历了什么?

真正代表着信息革命或者产业革命的应该是“微软”，是这一轮大革命起步的伟大企业之一。从微软到雅虎到中国的三大门户网站，再到苹果、Google 的崛起，以及Amazon、腾讯、阿里、Uber、滴滴快的的突破，这代表三个大阶段。

互联网现在已经成了一个非常基础的行业，对它的理解不能再简单停留在只是一个信息传递的时代。这意味着什么?不要认为互联网现在没有什么可投，它无所不在，所以必须把互联网放在你的血液里，然后去思考其他东西。很多行业，都是因为有了互联网，因为有了数据传输和共享的革命，才会产生。

四、互联网发展才刚刚开始

互联网最核心的改变是人类的“接触”边际。在以前没有互联网的时候，我不敢想象能在深夜，在一个酒店里，我用一个看不见的wifi就和全世界的信息相连了，而最为伟大的是，我们的下一代根本不需要知道它们是怎么相连的，他们生下来就觉得应该是相连的。

互联网的第一个改变是把信息扩张，三大门户就出现了，业务模式也扩张了。之前我们投资互联网门户，因为门户是最简单的信息传递方式。

第一步，把信息全集中起来;

第二步，业务模式的扩张。

有了互联网，有了信息的传递，很多业务模式开始出现变化。

腾讯、京东、阿里、淘宝这些都属于业务模式的变化。

以前在国美、苏宁买电器，现在上网买3C产品;

以前不知道贵州一个老太太做的枣很好吃，现在你在网上就可以买。

这是业务模式的改变，互联网对我们的第二次冲击。

互联网才刚刚开始。为什么这么说?因为它还有很多的地方没有完成革命。

现在很多行业的格局还没有发生巨大变化，比如房地产、旅游。旅游业虽然被携程改变了一点点，但只是一点点，还差一些。还有一个，就是我们所在的投资行业，我估计10到20年，可能就没有投行和干我们这行的了，我不知道是什么，但知道会被改变。

我也不知道还有哪些行业会逐步被互联网或者互联网相关技术、人工智能、大数据、一堆新经济所改变。但是我可以比较肯定的说，现在只改变行业的一部分，还有很长的路要走。如果看的项目是针对行业的，你就要用这个想法思考，能不能做到把产业链重新改变?

真正最厉害的是后面，最后一定会改变规则，工业革命彻底改变了农业革命所有的经济规律、社会规则。现在互联网信息革命还没有完全改变我们的规则，改变了一些。它是一步一步来的，逐步改变我们的社会，所以互联网的时代才走到目前这个地方，未来还有很多机会。

五、流量不等于流量：做品牌不能急于变现

小米是世界上到百亿级销售额最快的企业，互联网改变了最关键的传播规则，它实际上是互联网传播时代速度最快的一个产品，在最合适的时候用最合适的方式，在世界上最大的一个互联网市场传播，所以它以最快速度达到100亿系销售额，人类历史上最快的。它今天也遇到了问题，发展太快，未来会重新调整，但这就是互联网改变世界最明显的例子，在此之前是不可想象。

说说以前的产业链：

➀ 你需要把手机生产出来，找供应商订货;

➁ 供应商订货之后，发到全国几十个城市，然后再到二批、三批，电视上打广告，这边开始卖，这边走货，绝对快不起来。

只有在互联网时代，才能把这个产业链缩短。这一定是一个投资方向，我们投资过很多改变产业链的项目。

年轻人的疯狂，我表示很难理解，但它就是存在。黄太吉、马佳佳、雕爷牛腩、余佳文，我都看不懂，一个也没投，但不代表不重视他们，这些全都是另一个角度品牌传播的案例。他们在挑战传统的传播模式和品牌建立模式，但也有可能，成也是年轻，败也是年轻，当年能起来是因为这种风格，但这种风格走过头了，也可能成为问题。

锤子手机和罗辑思维，他们都具有很深的互联网传播能力和天赋。在罗辑思维之前，你很难想象有一种模式：会员招来不告诉你买的是什么。它应该是最大的首创，它是第一个大范围实现的。罗辑思维有一帮粉丝，你们相信我，给你啥就是啥，真的有一堆人拿钱给他，很多人都没见过罗振宇，就是在手机里天天讲1分钟，会员费收了1200万，做他的会员。

再说锤子手机，罗永浩从来没做过手机，雷军没做过手机，但至少在技术圈里，罗永浩是完全不懂技术的，之前是新东方的一个老师。

其实投罗辑思维的观点很简单，用内容的方式吸取流量，流量变现，这是一个非常典型的互联网投资逻辑。当有了内容，内容形成一帮追随你的粉丝或者流量，这些人会为你的推荐和电商买单。

为什么内容产生流量?

因为创造内容是有壁垒的，如果一个流量是没有壁垒就可以获取的话，你不要去投，因为投了也没用。这个流量就像在海洋里用一个漏勺捞水一样，捞不起来的，只有用一定壁垒的方式形成的流量才会沉淀，才会产生依赖，这就是我们经常所说的“流量不等于流量”最核心的原因。

Papi酱为什么也火了?因为Papi酱创造自己的内容。当你有一定的才华并影响某一群人，成为他们喜欢追随的内容时，你就成为了一个品牌，这些人成为你的粉丝，所谓的粉丝经济就是这么来的，而这些流量就可能会被变现。

看这种项目：

首先：要问获取流量的方式是不是可持续、可复制?

第二：获取流量能不能沉淀下来?

第三：获取流量的场景是什么?

第四：获取流量之后的场景可不可能变现?

四个内容想清楚了，至于投不投，那是你自己的投资风格，是你自己的角度。但是这些问题总是要思考的。

当你做一个品牌，用粉丝经济变现的时候，试图变得太快，可能是找死。

微信到今天这么牛了，想赚一年的钱很容易，为什么他们迟迟不出手?因为他们想赚一百年的钱。他们想赚钱太容易了，现在收一块钱，我会不给吗?我所有的关系都在上面，如果有个VIP一年1000元，我肯定会交。他们为什么不收?原因很简单，他们暂时不敢变这个现，所有变现的东西都在第二层、第三层，你进去以后还要往下走。

我们一定不要因为学别人的投资风格而改变自己，这样一定把自己给毁了，要在内心中审视自己是什么样的人，适合投什么样的项目，然后再投资。

作为个人天使投资人，两件事情一定要做：

第一件：是尝试参加今天这种会，进行一些合投;

第二件：一定拿出一些钱交给最好的天使投资机构管理，在这个过程中学习。

逐步，你会根据自己的性格形成投资风格，不然光是自己做，是很难的，因为你不知道项目在哪，不知道为什么别人会投。你一定要有自己的观点和取舍，这个时候如果自己不尝试，同时又没有把钱交给一些专业机构天使投资人管理，你就没有办法通过正向反馈，把自己的投资风格形成起来。你一定要形成自己的投资风格才能成为真正专业的天使投资人。

谢谢大家!