“招保万金”四大房企披露半年报 百家房企负债总额超3万亿

昨日晚间(8月29日)，保利地产发布半年业绩公告，至此，“招保万金”四大典型房企半年报全部披露。

资料显示，2016上半年，招商上半年实现营业收入212.5亿元，归属于上市公司股东的净利润38.3亿元，同比增长113.33%;保利实现营收551.5亿元,同比增长30.23%,净利润49.6亿元,同比增长0.21%;万科实现营收达748亿元，净利润53.5亿元，同比增长10.4%;金地集团实现营收140.9亿元，净利润7.78亿元，同比增长49.4%。可见，招商上半年领跑“招保万金”净利润增速。

事实上，2016年上半年，房企销售收入创新高。截至目前，已发布中报的101家房企，营业收入总额超5000亿元，较2015年同期大幅增长37%，利润总额680亿元，较2015年同期大幅增长30%。

其中，万科、恒大、碧桂园和保利地产销售金额均超过1000亿元。尤其是碧桂园，上半年总收入约574亿元;销售金额为1250亿元，同比增长129%;合同销售面积约1564万平方米，同比增长85%;因此，碧桂园还在此基础上，将全年目标提升为2200亿元，全年销售或将增长56.9%;而恒大也将其年度销售目标由此前的2000亿元上调至3000亿元。

然而，值得注意的是，虽然营业收入有所增加，但房企资金杠杆也大幅提高，百家房企资产负债率达65.68%，负债总额高达3.74万亿元。杠杆过高，风险重重。

以“招保万金”四大房企为例。虽然万科销售额高达2000亿元，但真正归属于上市公司股东的净利润仅为53.5亿元。而这对比保利的49.6亿元、招商的38.52亿元、金地的7.78亿元，还算比较高的。

而已发布半年报的101家房企，对比超5000亿元的营业收入，其净利润总和还不足500亿元。其中，嘉凯城资产负债率高达93.55%，净资产负债率已至1400%。

同时，面对房地产行业集中度不断上升、行业盈利空间逐渐收窄、库存压力仍旧不减、优胜劣汰机制普遍加剧等局面，部分房企还处于持续亏损状态。

究其原因，已经提过很多次。在缺乏优质投资标的且投资渠道不多的资产荒背景下，房地产行业成为吸金利器。加上宽松的货币政策带来低廉的融资成本，不少房企除银行贷款外，还在资本市场大量发债，推升了房企的负债率。同时，房企在土地市场上的激烈厮杀，直接导致各大房企拿地高总价、高单价、高溢价率，成本飙升，进一步刺激了房价和泡沫风险。

未来，房企将面临拿地成本高、资产负债高，而资金端受抑制、资金紧缩和开发商回款难等问题，一旦未来房价涨幅放缓，资金压力将集中爆发。

目前，房企已过于激进，加强成本控制、提高周转速度、加快战略转型或应成为在当前市场环境下的重要考虑。