江南布衣赴港上市 中国设计师品牌锋芒渐露

10月18日，江南布衣在香港举行IPO招股会，拟在19-24日公开招股，全球发售1.25亿股H股。招股资料进一步显示，其中包括1亿股新股，香港和国际发售股份数目分别占比10%和90%。每股定价为6.08-7.73港元，最高集资9.66亿港元，于本月31日上午9时正式挂牌交易，股票代码为"3306.HK"。

据江南布衣提交的上市申请文件显示，中国服装市场迅速增长，由2011年的人民币7966亿元增加至2015年的人民币14150亿元，期内复合年增长率为15.4%。中国的人均可支配收入及净收入持续上升，为市场增长的主要推动因素。2016-2020年，预期中国服装市场按复合年增长率14.2%稳定增长。但与以往不同的是，近年来，设计师品牌的表现十分抢眼，2011-2015年复合年增长率达到26.2%。

中国设计师品牌时装市场的市场规模及预测

设计师品牌时装产品一般具有强烈的设计师特色及标志性风格，具有较高的辨识度。这些特征令设计师品牌时装与中国服装市场的奢侈品牌、快时尚及商业品牌有所不同。

图表1：不同类型品牌对比

资料来源：前瞻产业研究院整理

就设计师品牌而言，消费者通常较为注重设计、风格及独特的购物体验，因此对价格的敏感度较低。中国设计师品牌时装市场迅速扩展，由2011年的人民币111亿元增加至2015年的人民币282亿元，复合年增长率为26.2%。在未来，随着品牌知名度提高及更为注重服装设计，预期市场将于2016-2020年预测期间按26.7%的复合年增长率维持高速增长。

图2：2011-2020年中国成人服装市场的细分市场

资料来源：前瞻产业研究院整理

中国设计师品牌时装市场的主要趋势、推动因素及成功因素

设计师品牌时尚集团采用多品牌策略。现今消费者对时装及设计的喜好颇为多元化。因此，越来越多公司采用多品牌策略，以充分掌握商机和提供可吸引不同消费喜好的消费者群之产品。设计师品牌可将其价值链中的设计能力及整合资源延伸至时尚生活相关领域，如家居陈设、家用纺织品以及服装及配饰，此能建立有助取得成功的良性循环及客户生态圈。

网上销售渠道增多可透过社交媒体及互联网加强品牌策略。与传统实体零售店相比，网店一般提供较广泛的产品选择、快捷配货及较优惠的价格。鉴于移动终端的普及性，越来越多消费者在网上花更多时间浏览服装资讯及阅读时尚评论。电子商务预期将在中国服装零售总额中占据更大比例。因此，更多的服装品牌正增加其投资，以透过社交媒体及互联网加强品牌策略。此外，智能手机越来越普及，可能推动服装公司进一步完善网上平台。

追求高度差异化产品以展示个性。由于消费者参加更多的社交及商业活动，优质及设计时尚的服装越来越受欢迎。中国消费者日益成熟，希望透过时装表达其身份及地位。凭藉强大的创新能力，设计师品牌可提供非常独特的差异化产品，因此在过去数年的受欢迎程度大增。

强大的设计能力。强大的设计能力是设计师品牌时尚集团的核心精神，并对使其产品从竞争对手的产品中脱颖而出至关重要。凭藉此能力，设计师品牌时尚集团能不断提供创新产品，赚取较高价格溢价，并在长远取得较高的毛利率，以及扩展至服装分部以外的领域，接触较广的客户群。

透过在多元化客户平台与VIP客户积极互动、保持及提高客户忠诚度的策略。鉴于设计师品牌的对象主要为透过服装表达个性及文化的年轻一代消费者，大部分消费者对品牌的忠诚度高、对价格的敏感度低及具有强大的购买力。向该等客户提供VIP会员计划一般包括及时的新产品推广、客户行为研究及提供更多折扣的奖励政策。保持及扩大核心客户群将能维持公司的长期自然增长。

随着国人的消费升级和年轻一代对个性化的消费诉求日益明显，也许在不久的将来，中国设计师品牌行业也会拥有属于自己的"Alexander Wang"。