深度解读区块链：金融应用层面的政策和监管

10月27日，为期两天的2016年科技金融创新大会在上海举行，从央行互联网金融研究中心，到行业协会代表，再到极具活力的金融科技企业，都聚集于此探讨一个问题——区块链的应用与发展。前瞻风口将通过一系列专题报道对区块链这一正在发力的风口进行详尽解读。

高盛、大摩等投行高度重视区块链技术的应用

“区块链+金融”的风头正盛，让挨在旁边站着的“互联网金融”显得有些out。由于区块链技术本身具有不可篡改、核实公开、数据格式统一等特性，使得该技术在授信、清算和支付等金融场景中具有巨大的应用空间。高盛高华证券今年5月分析认为，区块链将带来保险、证券现货领域的成本节约合计130亿美元到160亿美元。

成本节约与收益能力相挂钩，而“风险-收益”则是金融业恒久不变的中心。区块链应用在金融领域会带来风险吗?相应的监管将会如何影响这个正在迅速崛起的行业?

区块链技术目前是资本追逐的热点概念

总体而言，我国目前的政策环境对于区块链金融的发展是偏鼓励的。今年1月20日央行的数字货币研讨会就已经肯定了数字货币在降低传统货币发行等方面的价值，并表明央行正在探索发行数字货币。10月18日，由工信部信软司和国标委工业标准二部指导，联合国内多家区块链研发骨干企业共同发布的首个《中国区块链技术和应用发展白皮书》在区块链典型的应用中，第一个就提到了金融服务。

这种政策倾向在当年的P2P发展中已经有所体现：监管往往并不禁止新技术的出现，而是在新技术发展到一定阶段或出现问题时，才设立负面清单。

区块链目前的主要形式

参加本次科技金融创新大会的央行金融研究所互联网金融研究中心的张秘书长指出，不同于美国的功能性监管和英国的“沙箱”监管，我国对金融科技往往采取被动型监管，尽管灵活性和实效性不足，但为金融创新中市场与商业的力量留足了空间。也正是由于这种政策偏向，包括银行和互联网金融公司在内的金融主体正在加速拥抱区块链技术。

中国对Fintech的监管更为宽松

但是，由于被动型监管是后期介入式的监管，因而也容易带来不确定性。一旦出现政策合规上的障碍，前期为该科技的研发的应用层面所进行的一系列巨额投入将会付诸东流。尤其是在金融这个监管重地上，来自监管的不确定性，对于区块链金融来说的确是一种巨大的风险。

另外，政策法规也决定了银行能在多大程度上与区块链技术相融合，国内银行在区块链上动作不大也的确事出有因。根据本月10日《21世纪经济报道》文章中对一位国有大型银行电子银行部主管的采访，一方面银行机构基于稳健经营的需要，不大会投资那些处于技术研发阶段的区块链金融研发机构;另一方面国内银行法规尚未允许银行直接股权投资企业，也让银行对区块链金融机构投资只能敬而远之。

目前对区块链的布局主要由风头和互联网企业完成 银行业并不积极

而在国际上，区块链初创公司Digital Asset Holdings今年2月就从13家投行处募集到逾5000万美元的资金，这其中就包括了摩根大通;区块链行业领先者Ripple在9月完成的5.5亿美金的B轮融资中，投资方也不乏渣打银行在内的大型银行。现有银行体系对混业经营的设限，显然也对区块链与银行的连结产生了影响。