忘记伊朗和石油输出国组织(OPEC)吧。据摩根士丹利(Morgan Stanley)称,还有一个因素将在未来两年内支撑油价。
该银行分析师在一份报告中称,随着新的国际航运法规生效,到2020年,布伦特原油价格将达到每桶90美元,彻底改变炼油商生产的燃料类型。
他们说,这些变化要求船舶在2020年1月开始使用低硫燃料,这将导致柴油和海洋石油等中间馏分产品需求激增,从而引发对更多原油的需求。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师们写道:“我们预见到,将会有一场争夺中馏分产品市场份额的争夺战,将推高裂解价差,并拖累油价。”
尽管石油输出国组织(OPEC)和包括美国决定对伊朗重新实施制裁等地缘政治事件在内的因素导致原油价格上涨,但这一规则的改变增加了影响。
全球基准布伦特原油价格本周早些时候接近每桶80美元,目前处于2014年末以来的最高水平。
2020年1月合约的期货价格约为每桶66.60美元。
国际海事组织(International Maritime Organization)的规定要求船舶将其燃料的最大硫含量从目前大部分地区的3.5%降至0.5%,以遏制与呼吸系统疾病和酸雨有关的空气污染。
预计这些变化将导致高硫燃料油供应过剩,同时引发对符合IMO规则的产品的需求上涨,从而给炼油行业带来压力,从而生产更多的后者。
据摩根士丹利称,雷普索尔(Repsol SA)、信实工业(Reliance Industries Ltd.)、瓦莱罗能源公司(Valero Energy Corp.)和图拉斯(Tupras Turkiye)等公司都是受益最大的公司。
该银行在一份相关报告中表示:“这些公司的炼油系统高度集中于中馏分油”,而高硫燃料油产量最小,这是“2019年之后最有利的投资组合”。
中间馏分油市场已经显示出紧缩的迹象。
欧洲、美国和亚洲主要存储中心的柴油和天然气库存都低于5年的季节性平均水平。
与此同时,摩根士丹利(Morgan Stanley)估计,自2011年以来,中间馏分油需求以每天约60万桶的年速度增长,最近几个季度的日产量增加到80万桶。
需求增加
根据国际海事组织的船舶燃料法规,预计到2020年,石油日需求量将增加150万桶,交易商将寻求获得合适的产品供应,这将提振原油价格。
分析人士说,虽然全球原油产量将增加,但到2020年,全球原油日产量可能不会增加570万桶,以满足对燃料的额外需求。
“在2007年末/ 2008年初,出现了严重的中间馏分油紧缩,这是导致布伦特原油价格上涨的关键因素。” Rats写道,他指的是原油接近每桶150美元的时期。
摩根士丹利(Morgan Stanley)指出,美国的石油产量目前处于创纪录的水平,但很可能不会前来救援,因为美国页岩地区供应轻质油,而且不适合生产中馏分油。
该银行表示:“我们预计,原油市场仍将供应不足,库存将继续降低。这可能会支撑价格。”
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