据彭博社报道,如果要找到能与现在的公司债券投资者相比的抛售潮,可能要回到18年前。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的一项指数显示,美国公司债券刚刚公布了自2000年以来的第三次最糟糕的百日回报率,因为更紧缩的货币政策现状对期限较长的优质债券上造成了影响。
摩根大通(JPMorgan)策略师在上周五的一份报告中表示,由于负回报可能会吓跑散户投资者,该资产类别的前景看起来很黯淡。
但他们发现了一线希望:近5年来最高的收益率可能会阻碍新的债券供应,这至少对技术面有帮助。
如今,企业信贷的抛售与新兴市场的暴跌不相上下。
今年迄今为止,反映美国投资级信贷的彭博巴克莱指数下跌了3.9%,而发展中国家的美元债券也出现了同样的下跌。
这两个市场陷入了不同的问题。在发展中经济体,这是因为美元的复苏和对信贷质量的担忧。
虽然美国企业的盈利轨迹看起来很健康,但上升的基准利率对投资级债务构成威胁,平均持续时间超过7年。
较长时间的证券通常会在利率下降时获得更多收益,但当利率上升时则会遭受更大的损失。
AXA Investment Managers高级信贷策略师格雷格•维尼泽洛斯(Greg Venizelos)在一次采访中表示:“持续时间的风险是罪魁祸首。”
由于美联储(Federal Reserve)提高利率,该公司持有的投资级债券相对于基准债券的比例较低。
摩根大通策略师表示,全年亏损不太可能像过去100天那样严重。他们指出,养老基金和海外投资者对长期债券的需求强劲。
债券价格也趋向于在接近成熟期时更加接近面值,这是一种被称为曲线利差的动态表现。
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