前三季亏损近15亿 乐视网深陷危机无力回天？

2017年业绩遭遇滑铁卢，公司陷入信誉危机

乐视网11月9日晚公告称，公司近期收到《仲裁申请书》，乐视体育其时新增投资者北京普思、厦门嘉御、天弘创新，向原股东申请仲裁金额共约2.4亿余元。其中，北京普思系万达集团董事长王健林之子王思聪全资持有。此次向乐视索赔案件，对于进入2018年以来陷入持续性经营亏损的乐视公司，无疑雪上加霜。

此前，乐视于2018年10月30日公布了其第三季度报告。报告显示，公司在今年第三季度的营业收入为3.64亿元，同比下降34.24%；归属于上市公司股东的净利润亏损3.86亿元。乐视公司在2018年前三季度归属于上市公司股东的净资产-3.65亿，归属于上市公司股东净利润-14.89亿。

从年度营业收入变化来看，2008年以来乐视公司的营业收入年年攀升，同比增长率均在60%以上。其中2016年时值乐视黄金顶峰时期，营收一度超过200亿元，其增长势头之猛烈，吸引了娱乐圈各大明星前来入股投资，如张艺谋、孙红雷、刘涛和周迅等。

进入2017年，营业收入大幅缩水，主要系2016年12月乐视体育未经股东董事会同意擅自向关联方乐视控股出借了40亿余元，导致其正常经营活动受到影响，资金链断裂。2018年前三季度营收跌至13.48亿元，同比下滑77.88%。

按近年来的营收季度变化看，2017年第一季度乐视的业绩表现尚可，从当年第二季度开始，乐视的业绩出现滑铁卢，随后的各个季度，营业收入均不超过10亿元。最新公布的2018年第三季度营收为近年来季度最低，只有3.64亿元。

2015年至今的净利润变化与营业收入基本一致。2017年第二季度开始，乐视公司的净利润持续亏损。其中2017年第四季度单季亏损达到惊人的122.26亿元，平均日损亿元。截至2017年末，公司通过向贾跃亭控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成高达75亿元的关联应收和预付款项。

从资产负债率看，2017年第四季度至今乐视公司的资产负债率均超过100%，公司背负巨大的偿债压力。截至2017年12月31日，公司存在融资借款及贷款类负债共92.88亿元。如果公司业务规模无法重新回到较高水平，信贷额度恢复，公司将因现金流进一步紧张加大公司存在的偿债压力。  

与2016年相比，2017年乐视公司由于资金紧张，流动性风波的影响，社会舆论持续发酵扩大，导致公司的信誉不断受损，其广告收入、终端收入以及包含付费、版权、电视剧发行在内的会员业务收入大幅度下滑。 

同时，在2017年，乐视网的日常运营费用不断增加，如CDN及带宽费和摊提费用，分别同比上升57.97%和52.62%；财务费用上升34.67%，主要系融资成本增加所致。

访问量与播放量骤降，乐视网人气暴跌

2018年上半年，乐视网的各项网络广告点击转化率除PC端页面广告与上年持平外，其余各项指标均较2017年全年有所上升。可见2017年广告业务收入的下降是当年营业收入和净利润暴跌的主要原因之一。

尽管在2018年上半年公司的广告点击转化率有所回暖，公司视频网站的流量、覆盖人数等各项关键指标相较同期均有所下滑。如图所示，乐视在今年上半年的日均独立访问者数量和日均视频播放量在各网络端口均较上年同期有所下降。公司持续经营亏损与社会负面舆论的扩张使乐视网逐渐失去人气。

根据乐视最新动态显示，公司正在对应收账款积极进行催收工作，但仍存在回收风险。贾跃亭先生、贾跃芳女士未履行借款承诺导致公司现金流紧张，公司经营持续恶化，进而引发一系列债务违约和诉讼风险，如果公司业务规模无法回到正常较高水平，王思聪等人诉讼索赔也许只是开端。

截止到2018年11月7日，贾跃亭先生持有的9.86亿公司股票被全部冻结、轮候冻结。如经审计后公司2018年全年净资产为负，公司存在股票被暂停上市的风险。得人心者得天下，而乐视两位大股东的失信行为，使公司失去公众和投资者的关注和信心，才是公司无力回天的根本原因。

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