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腾讯音乐重启IPO计划 在线音乐市场增长有望

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 李颖诗 • 2018-12-06 15:55:40 来源:前瞻网 E1562G0
100大行业全景图谱

腾讯音乐计划2019年赴美上市,招股说明书显示其在线音乐服务业务收益上升,用户付费率提高表明我国消费者的消费观念可能开始发生转变,我国在线音乐市场有较大的提升空间。

招股书显示收益强劲,用户付费率有所上升

根据腾讯音乐的招股书显示,截至2018年上半年腾讯音乐营业收入达到86.19亿元,同比增长92%,而净利润从2016年的0.85亿元飙升至2018年上半年的17.43亿元,同比增长341.26%。

图表1:2016-2018年腾讯音乐营业收入(单位:亿元,%)

图表2:2016-2018年腾讯音乐净利润(单位:亿元,%)

收益高增的背后是月活跃用户及付费用户数的增长,用户付费意愿的提高给予腾讯音乐平台收益增长。截至2018年上半年,腾讯在线音乐服务月活跃用户数达到6.44亿人,同比上升6.27%,而付费用户数上升至0.23亿人,同比上升43.75%,在线音乐服务的付费用户数增长率超过其月活跃用户数增长率。

图表3:2017-2018年腾讯音乐细分领域月活跃用户数(单位:亿人)

图表4:2017-2018年腾讯音乐细分领域付费用户数(单位:亿人)

截至2018年上半年,腾讯在线音乐服务用户付费率从2017年上半年的3.5%上升至4.2%,而社交娱乐服务及其它的用户付费率则从2.7%上升至3.6%。虽然用户付费率有所提升,但是对标国外音乐流媒体巨头Spotify拥有43%的付费率,腾讯音乐这一指标显得微不足道。

图表5:2017-2018年腾讯音乐细分领域用户付费率(单位:%)

版权纷争,BAT在线音乐市场大角逐

腾讯音乐与Spotify的在线音乐服务用户付费率相距如此大的原因在于我国音乐消费者的消费意识及中国数字音乐的版权问题。

一直以来,大部分中国消费者都认为免费下载数字音乐下载是理所当然的,导致我国在线音乐平台收费下载一直步履蹒跚。根据《2017年中国数字音乐市场发展报告》显示,目前我国有50%的在线音乐平台用户认为无需为流媒体音乐付费,而36%的用户从未有过任何音乐消费记录。

图表6:2017年中国在线音乐平台付费意愿(单位:%)

而在我国数字音乐的版权问题上,自从国家版权局在2015年颁布了“史上最严版权令”,要求各网络音乐服务商停止传播未经授权的音乐作品以来,我国在线音乐平台迎来一轮大洗牌。2018年初,腾讯、网易和阿里三方达成协议,互相转授权音乐作品,但伴随而来的是新的利益冲突,于是腾讯和网易的盟友关系不到两个月就结束了。目前,我国在线音乐平台上是BAT三巨头的版权资源的争夺之战。

图表7:2018年中国在线音乐平台事件

图表8:中国三大在线音乐平台版权情况

消费观念转变,在线音乐市场仍有较好的上升空间

据相关数据显示,截至2017年QQ音乐占我国在线音乐平台市场的41%,其次是酷狗音乐占25%,第三的酷我占16%。而在2017年1月,腾讯就宣布将QQ音乐业务和中国音乐集团(简称CMC)合并成为腾讯音乐娱乐集团,旗下涵盖QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐,实质上,腾讯音乐目前独占了中国在线音乐市场的半壁江山,且腾讯音乐包揽版权最多,版权曲库覆盖率高达90%,对版权资源拥有绝对控制权。

图表9:2017年中国在线音乐平台市场份额(单位:%)

图表10:中国三大在线音乐平台版权资源情况(单位:%)

从腾讯音乐收入结构变化来看,2018年上半年,在线音乐服务的比重较2017年全年的占比有所上升,在线音乐收入的提升说明消费者的消费观念开始产生变化。随着我国经济的高速增长,消费者开始重视在线内容及知识的版权,付费购买音乐服务的意愿或将不断提高,我国在线音乐的付费率仍有较好的提升空间。

图表11:2016-2018年腾讯音乐营业收入结构(单位:%)

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国移动音乐行业市场前瞻与投资规划分析报告》。

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