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日本央行暂时维持大规模刺激计划,努力实现2%的通胀目标

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 Mark Fang • 2018-12-07 14:37:23 来源:前瞻网 E367G0
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日本央行行长黑田东彦表示,日本央行购买交易型开放式指数基金(ETF)并未对市场造成负面影响,因此对市场指责日本央行不断增长的购买量干预了股市的说法予以批评。

黑田东彦表示,由于日本央行还远未实现2%的通胀目标,现在考虑放缓或结束购买ETF还为时过早。另外,黑田东彦周五告诉议会,“我认为我们不需要就购买ETF的退出策略进行辩论。”

根据2013年部署的大规模资产购买计划,日本央行正在购买政府债券和ETF等风险资产,以实现雄心勃勃的2%的通胀目标。批评人士敦促日本央行减缓ETF的购买以及信托基金投资于股票的举动,认为其巨大的购买量扭曲了市场并使股价上涨超出反映基本面的水平。然而,黑田东彦拒不接受这样的观点,认为日本央行的ETF买盘行为是实现其通胀目标的一部分,并没有直接针对具体的股票价格水平。黑田东彦还表示,日本央行的ETF购买行为不会对股市产生负面影响,对公司治理也没有造成严重破坏。

日本央行目前承诺每年购买约6万亿日元的ETF,但它在7月份释放了一个信号,即其购买量可能会因市场情况而变动。日本央行高级官员在同一届议会会议上表示,日本央行目前拥有日本ETF市场77.5%的份额,自2013年以来已经购买了近23万亿日元的ETF。与政府债券不同,ETF没有到期日,因此除非日本央行出售,否则不会从日本央行的资产负债表中剥离。

学者们发出警告,日本央行可能背负着大量的ETF,出售ETF可能会影响股市,而后会面临来自政客们的压力。黑田东彦表示,现在讨论日本央行是否以及如何出售ETF还为时过早,并表示只有在适当的时机到来时央行才会制定指引策略。当被问及日本央行是否可以将其ETF股权转让给另一个金融机构时,黑田东彦表示他个人认为不太可能。

另一方面,日本10月家庭支出意外下降,实际工资连续第三个月下滑,增加了市场对日本经济实力的担忧。根据日本政府周五公布的数据显示,10月份家庭支出较上年同期下降0.3%,并连续第二个月出现下跌。另有数据显示,10月份实际工资连续第三个月下滑,加剧了市场对消费者支出全面复苏的担忧。

三菱UFJ、摩根士丹利证券的高级市场经济学家Shuji Tonouchi表示,最近燃料和食品价格的上涨可能会损害非基本支出,因此消费不会增强。工资逐渐增加但不足以弥补较高的生活成本,因此支出不会增加太多,而消费者支出对日本央行实现其2%的通胀目标至关重要。日本经济在第三季度出现萎缩,一些分析师警告称,由于贸易保护主义和全球需求放缓会损害日本商业信心,本季度消费者支出的任何反弹都可能无法达到预期。另外,东京研究所首席经济学家Hiroaki Mutou表示,从十月的家庭支出数据来看,服务价格没有出现强劲反弹的迹象。

通胀疲软迫使日本央行维持其刺激计划,即使其大量买盘干扰市场流动性,多年来接近零利率的现实也会对金融机构的利润带来压力。一些分析师担心日本央行可能会错过重新储备资金以应对下一次经济衰退的机会,除非它开始尽快削减应对危机模式的刺激政策。

黑田东彦表示,日本经济正在维持其实现2%目标的势头,但这种势头缺乏动力,因此日本央行将仔细观察经济发展情况。日本央行在未来需要加大货币刺激措施而应采用何种金融工具方面没有任何预设,日本央行需要仔细权衡所采取的任何步骤所带来的成本和收益。目前,日本央行不需要采取额外的货币宽松措施。另外,黑田东彦重申决心维持日本央行现有的大规模刺激计划,并警告全球经济风险加剧。

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