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十张图深度解读2018年企业“阵亡”名单 企业“阵亡”原因何在?

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 伍香洲 • 2019-01-09 17:10:10 来源:前瞻网 E2128G0

据悉,我国每年约有100万家中小企业倒闭,平均每分钟就有2家企业面临死亡。而2018年,许多传统行业增速大幅下滑,甚至出现停滞;新兴风口行业泡沫破灭,迎来洗牌整合。在这一“寒冬”环境下,又有哪些知名企业倒下?这些企业的死亡原因又是什么呢?本文为你一一道来。

死亡企业遍布各行各业,新风口创业公司居多

通过对2018年部分关停与面临生存危机的知名企业名单进行收集与整理,前瞻发现死亡企业遍布了各行各业。简单来看,这些死亡企业按照主营业务和所属细分行业大致可以划分为传统行业、传统行业转型升级以及新兴风口行业三大类。

对于传统行业而言,电子通讯、服装、文娱、工业、化工、家具、食品、制造业、医疗健康以及汽车出行等行业内均有规模较大的知名公司面临生存危机或已经申请破产。其中,包括中兴、金立手机、加加酱油、长生生物等企业均为所属细分行业耳熟能详的领先企业。

图表1:2018年部分企业“阵亡”名单汇总(一)(传统行业)

对于传统行业转型升级行业而言,死亡企业主要分布在本地生活、电子商务、文娱、教育、旅游、体育运动、物流、医疗健康以及汽车出行等大类行业。具体来看,对于传统业务的转型升级主要体现在以下三个方面:第一,互联网的应用,例如,互联网装修行业的一号家居网、互联网健康平台健康猫、在线教育平台学霸1对1等、医药电商远程视界等;第二,新技术的带动,例如,新能源汽车领域的沃特玛电池和容一电动等;第三,新运营模式的出现,例如,社群电商繁星优选、以供应链大数据开展业务的苏州赛富科技等。

图表2:2018年部分“阵亡”企业名单汇总(二)(传统行业转型升级)

对于新风口行业而言,主要是指近两年非常火热的长租公寓、共享经济、P2P金融、新零售、区块链以及文娱领域的短视频、直播、电竞等行业。近几年,创业风口接连不断,大量的创业公司顺势而起,同时也随着风口的消失或者行业日渐回归理想发展而逐渐走向灭亡。毋庸置疑,2018年是大多数创业公司最难熬的一年,该类型的创业公司死亡数量最多,占比最大;即使公司还未死亡,也面临诸如融资困难、资金链紧张,盈利模式不清晰、变现受阻等多重经营困境。

图表3:2018年部分“阵亡”企业名单汇总(三)(新风口)

图表4:2018年部分“阵亡”企业名单汇总(四)(新风口)

共享经济:“流血”不止,“供血”不足

由于新风口行业中死亡企业最多,因此下面将对部分热门风口行业企业死亡的原因进行详细分析。

共享经济最早兴起于2015年共享单车概念的出现,随后在共享单车的带领下,共享充电宝、共享雨伞、共享汽车、共享睡眠舱、共享小马扎等项目在2017年年集中爆发,备受资本关注。然而从2017年年底开始,共享单车就已经进入下半场,在2018年结束之际行业洗牌已基本完成。

总体来看,在行业发展后期大部分共享经济项目,尤其是面临死亡的项目,大多做成了重资产项目,即共享经济成了“重资产+互联网”的结合。具体来看,因为企业扩张资产较重,服务的客户受到区域“服务半径”的限制,导致行业准入门槛不高,众多创业者加入,期待能率先抢占某个区域,成为区域性龙头后再扩展。因此,大多数公司采取的是一边不断融资购买资产,一边不断用补贴吸引用户的扩张模式。因此,公司业务扩张需要大量的资金支持,而这些资金的来源只有两个途径,即投资人融资和用户押金。

而最后导致企业灭亡的原因就在于:企业“流血”不止,融资困难,挪用用户押金,面临信用危机;同时,阿里、腾讯等巨头公司的进入,为头部企业“输血”解决资金困境而获得竞争优势,进一步加剧了行业洗牌。

 图表5:共享经济行业企业“阵亡”主要原因分析

P2P金融:监管不足,行业风险集中爆发

2014年,中国P2P金融平台迎来爆发,平台数量一度由2012年的150家左右暴增至2200余家。而自2018年6月中下旬以来,随着唐小僧、联璧金融等明星平台陆续出问题,P2P行业陷入平台密集爆雷潮,饱受社会关注。据网贷之家数据,2018年停业的P2P平台多达383家。

事实上,行业在2018年集中暴雷,与多年来行业监管不足密切相关。例如,包括唐小僧在内的许多平台并未上线银行存管,信息披露落实不到位,资金流向和底层资产质量成谜,甚至涉嫌资金池操作、蓄意欺诈等乱象。而从2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台以后,国家对于P2P行业的合规整改力度不断加强,导致一大批不合规机构被接连叫停。

此外,P2P平台一端对接出借人资金,另一端对接普惠借款群体;前者由于本息保障,属于低风险资金,后者则是典型的高风险资产。而P2P平台在这中间完成了从低风险资金向高风险资产的风险转化,产生了低风险资金与高风险资产的错配。随着行业规模的扩大,积聚的风险越来越多,2018年爆雷潮便是P2P行业长期积累的风险释放表现。最后,随着借款企业资产质量恶化、投资者情绪变差等因素影响,P2P风险抵御能力进一步弱化,导致更多的企业暴雷,难逃关停命运。

图表6:P2P金融行业企业“阵亡”主要原因分析

区块链:过度炒作,行业泡沫迅速破灭

2018年,区块链行业如同坐了一趟高速的过山车。2018年年初,趁着区块链概念风口,一时间区块链平台、区块链媒体、区块链游戏,甚至是区块链火锅店项目遍地开花;然而,一年时间还未结束,币价下跌、破发率上升、项目崩盘、发起方圈钱跑路、募资困难、公司被迫关停等行业新闻接连不断,过度炒作后,区块链行业泡沫迅速破灭。

除了过度炒作后,投机者热情冷却导致行业发展景气度急转而下以外,全球以及中国国内对区块链监管的收紧,也导致那些打着区块链名义发币、炒币的创业机构被严查,进而也进一步缩短了部分欺诈、投机机构的寿命。此外,区块链最终能否取得成功,很大程度上需依附于特定的场景,所以场景方巨头布局区块链,属于顺势而为,最容易出成绩、见效果;但是,目前市场上的大多项目却背道而驰,试图通过区块链反向去赋能产业链,导致企业经营发展面临巨大困难。

图表7:区块链行业企业“阵亡”主要原因分析

长租公寓:金融杠杆“无本万利”,资金链断裂风险剧增

政策风口的推动下,长租公寓成为房企转型的突破口之一,却在2018年迎来了一场暴力洗牌。究其原因主要体现在以下方面:第一,长租公寓需要规模效应,一些资金背景不强的企业因扩张迟缓而被淘汰;第二,大体量企业迅速扩张,又会同时提高房屋空置率,加剧企业亏损,导致资金不济;第三,长租公寓的发展长期来看需要不断融资扩张,占领市场,导致许多企业投机取巧通过叠加金融杠杆实现运营,进一步加剧了资金链断裂风险。

事实上,自2018年2月以来,长租公寓问题不断,好租好住、爱公寓、优租客、鼎佳、寓见公寓、昊元恒业等相继跑路或爆雷,租金倒挂、房屋空置和资金期限错配、挪用等违规操作引发了长租公寓企业持续暴雷,企业经营问题不断显现。

图表8:长租公寓行业企业“阵亡”主要原因分析

新零售:商业模式不清晰,“造血”困难

随着线上流量的饱和,众多企业意识到仅依赖于电商渠道或者线下零售渠道发展空间有限,纷纷将战场转向了线上线下融合发展的新零售业态。尽管2018年还是新零售的主战场,但是便利店和无人货架无疑都进入了洗牌期。众多企业面临清算破产,主要是因为商业模式不清晰,导致盈利困难,自身“造血”不足,并进一步引发资金不济,盲目扩张融资偏离原定发展目标。例如,GOGO小超因货损过高、扩张过快而倒闭;哈米科技公开表示因公司自我造血能力不足,导致盈利困难;北京131便利店也因资金周转问题不能正常经营。

图表9:新零售行业企业“阵亡”主要原因分析

文娱:竞争激烈,盲目扩张导致用户流失

文娱领域创业公司的死亡,究其实质,在于这两年泛文娱领域包括直播、短视频、电竞等在内的所谓的“风口”论太过故事化,导致泛内容创业整体上拓展速度过快,但根基不牢。

具体来看,企业死亡主要有以下以下三点原因:第一,盈利模式模糊,公司主要收益来源在于广告合作,但是往往越垂直小众的平台可合作的跨界品牌就较少,辐射和覆盖人群也越年轻、付费意愿和能力也相对薄弱,导致依靠广告收入难以实现营收平衡;第二,在资本的驱动下,各大平台竞争激烈,导致平台不得不扩张抢夺市场,但是文娱行业的创业风口,往往小规模、小体量、特定环境下更加专注的平台更容易生存,因此,“流量”无法专注聚拢反而导致平台陷入生存危机;第三,平台扩张的同时其所提供的内容也日趋发散,导致本来小而美的内容创业平台由于主题分散而失去用户黏性,丧失了用户了用户基础。

图表10:文娱行业企业“阵亡”主要原因分析

行业整合洗牌加剧,企业如何才能立于不败之地?

总体来看,2018年对许多企业,尤其是创业企业来说都是十分困难的一年。众多行业正处于洗牌整合阶段,例如,许多行业本身有未来,但应用还在早期阶段(如区块链);一些行业有实际的应用价值,但行业内鱼龙混杂(如P2P、科技金融);一些行业有应用价值,也有较大想象空间(如共享经济、新零售);一些行业一直都受到监管,政策稍有变化就会导致整个行业遭遇冲击(如文娱、影视行业)。未来,待行业洗牌结束以后,行业或将迎来理性健康的发展,那些留存下来的企业将得以享受行业发展红利。

而通过对以上行业死亡企业死亡原因的汇总分析,前瞻认为一家企业要想在行业洗牌期立于不败之地就必须做到切忌过度追求风口、有计划利用资金、明确商业模式尤其是盈利模式、避免盲目扩张等;而对于创业机构而言,如果可以借助成熟、稳定的大平台发展业务,例如,如果可以依托阿里巴巴、腾讯等大平台的资金、企业背书和资源去发展将如虎添翼。

图表11:企业继续经营的关注点

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《中国创业投资项目可行性研究报告》。

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