加拿大央行坚持认为仍需加息，未来政策将完全取决于经济数据

加拿大央行坚持认为仍需要加息，战略家们担心加拿大央行的政策会出现失误。加拿大央行行长斯蒂芬·波洛兹( Stephen Poloz)周三在渥太华发表讲话时坚持这样一个观点：油价暴跌导致经济增长预期放缓只是暂时性的，因此进一步加息仍可能存在。然而，加拿大央行官员对此表示不同的担忧，他们对加息计划产生了疑问：弱于预期的消费和住房数据使得人们猜测加息已经结束。

宏利资产管理公司(Manulife Asset Management)宏观经济战略主管弗朗西斯•唐纳德(Frances Donald)表示，加拿大央行过去已经加息并暗示将继续加息，经济将继续加速下滑，甚至比美国更严重。加拿大央行可能因货币政策而在债券市场上犯错误。加拿大央行去年10月选择加息，也是自2017年以来的第五次加息，监管机构和各级政府对住房抵押贷款规则进行了调整，这对加拿大的房地产产生了巨大的影响。

加拿大住宅投资增长连续三个季度下滑。多伦多地区的房屋销售量在2018年下降了16%，而在温哥华则下降了32%。与此同时，近期油价疲软可能对能源生产地区的房地产市场产生溢出效应。对此，加拿大央行下调了对能源板块的预期，该板块目前预计在此前小幅上涨后将于2019年下降。

对利率敏感的经济部门的下滑超出了住房的下滑，耐用品支出也拖累了加拿大去年第三季度的经济增长。加拿大汽车销量自2009年以来首次出现下滑，分析师预计2019年将再次出现下滑。加拿大央行将消费支出下调，现在预计今年增长率仅增加1个百分点，这将是自2009年经济衰退以来最弱的一次。

蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特( Douglas Porter)周三表示，加拿大央行对2019年经济增长的预测从2.1%下调至1.7% ，这得归因于国内需求下降，金融条件过紧。另外，Gluskin Sheff + Associates首席经济学家大卫·罗森伯格(David Rosenberg)表示，所有关于加息的说法都表明政策制定者可能无法完全理解目前形势对经济的影响，加拿大银行资金已经过度紧缩了。”此外，罗森伯格认为加息周期已经结束，如果加拿大央行下一步选择降息，他也不会感到惊讶。

可以肯定的是，加拿大央行明确意识到了这个问题，承认经济可能对高于最初预期的利率更为敏感。加拿大央行似乎并不急于加息，它将国家房地产市场的发展提升为决定政策正常化速度的三个关键因素之一，因为数据显示房地产市场显著放缓。这是从去年12月开始发生的转变，彼时波洛兹认为房地产市场稳定。加拿大央行还强调，未来的举动都将完全取决于经济数据。

尽管如此，加拿大央行估计中性利率在2.5%至3.5%之间，这意味着在目前1.75%的政策利率的基础上至少会加息三次，每次上调25个基点。但根据隔夜指数掉期曲线，市场认为加拿大央行在未来五年内上调幅度在50个基点内，即未来五年最多有两次加息。另外，Bespoke Investment Group首席宏观策略师乔治•皮尔克斯(George Pearkes)表示，关于如何实施措施缓解房地产市场对经济的冲击还有太多未知数，当利率与房价都过高时，加拿大央行保持谨慎是对的。