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阴云笼罩的达沃斯:知名对冲基金创始人警告市场对风险几乎视若无睹

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 Winnie Lee • 2019-01-22 18:06:36 来源:前瞻网 E3045G1
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达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)近日正在瑞士举行。

当商界和政界领袖抵达瑞士阿尔卑斯山参加世界经济论坛年会时,一封来自一位有影响力的投资者的令人吃惊的警告信已经成为人们谈论的话题。

这封信由赛斯·A·克拉曼(Seth a . Klarman)撰写,他是一位亿万富翁投资者,以对投资界冷静细致的分析而闻名。他是世界上最大的对冲基金之一Baupost 基金公司的创始人,却十分低调。

这封信是全球社会紧张局势、债务水平上升和美国领导力减弱的一个巨大危险信号。

现年61岁的价值投资者卡拉曼经营着Baupost Group,管理着约270亿美元的资产。

他不参加一年一度的达沃斯论坛,但他的话经常被参加达沃斯的政策制定者和高管们引用。

他的这封措辞严厉的信比他以前的作品要悲观得多,它发出了一个警告:全球政治和社会分歧日益加剧,可能会导致一场经济灾难。

“在持续的抗议、骚乱、关停和不断升级的社会紧张局势中,不可能一切如常。”他写道。

他在写给投资者的一封长达22页的年度信中发表了上述言论,这些投资者包括哈佛大学(Harvard)和耶鲁大学(Yale)的捐赠基金,以及世界上一些最富有的家族。

达沃斯论坛吸引了比尔·盖茨(Bill Gates)和谢丽尔·桑德伯格(Sheryl Sandberg)等商界领袖、波诺(Bono)等社会和文化名人,以及德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)等当选官员。

对于投资者如何经常对美国总统特朗普在Twitter上的爆发以及过去一年美国在世界上扮演的角色逐渐消失置若罔闻,卡拉曼表示困惑。

他写道:“随着二战后的国际秩序继续削弱,市场忽视了一个更加孤立的美国、一个日益飘忽不定的世界以及可供争夺的全球领导力的长期影响。”

由于政府停摆,特朗普和美国代表团取消了出席达沃斯会议的计划,而英国首相特蕾莎·梅深陷“脱欧”困局缺席达沃斯,法国总统马克龙也因处理国内局势而无法到访。这将给默克尔和日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)留下一个填补领导人空缺的机会。

卡拉曼提到了在法国蔓延到欧洲各地的“黄背心”游行,他说,“社会摩擦仍然是世界各地民主国家面临的挑战,我们想知道投资者什么时候可能会更多地注意到这一点。”

他补充说,“对于那些有资本进行投资的人来说,社会凝聚力至关重要。”

卡拉曼有时被称为波士顿的先知(Oracle of Boston),他是奥马哈先知沃伦·巴菲特(Warren Buffett)称赞过的为数不多的金融家之一。

他的观点非常受欢迎,他写的一本关于价值投资的绝版书在亚马逊上的售价高达1500美元。

这封信的流传,可能会加剧达沃斯论坛上通常会出现的绝望情绪。达沃斯论坛为期一周,与会者会享用着香槟和点心展开座谈。

首先,他详细描述了自2008年金融危机以来,几乎每个发达国家都背负了越来越多的债务。他说,这种趋势可能会导致金融恐慌。

他举例说,从2008年到2017年,政府债务占国内生产总值(GDP)的比例不断上升,在美国超过100%,在法国、加拿大、英国和西班牙接近这个数字。

他说:“下一个重大金融危机(或再下一个)的种子很可能在今天的主权债务水平中找到。”

卡拉曼尤其担心美国的债务负担,它对美元作为世界储备货币的地位可能意味着什么,以及它最终会如何影响美国经济。

他写道:“我们无法知道多少债务才算太多,但美国将不可避免地到达一个拐点,在拐点上,突然变得更加怀疑的债务市场将拒绝继续以我们能够承受的利率向我们放贷。”

“等到这样的危机来袭时,要让我们的国家恢复秩序可能已经太迟了。”

卡拉曼认为,公众几乎是非理性地对所有这些风险变得太过麻木,投资者被诱使承担了更大的风险。

他写道:“个人、专业投资者和金融家倾向于把自己最近的经历投射到未来。”

“因此,如果没有逆境,投资者就会变得自满。他们认为好时光还会继续,他们变得对风险漠不关心,用乐观的眼光看待风险。”

2017年,卡拉曼将部分基金返还给投资者,称他没有看到足够好的投资机会。

然而,他在信中也承认,即使他预计最终会出现危机,“由于最糟糕的情况并不经常发生,你不能让对一场巨大风暴的恐惧完全让你瘫痪。”

他似乎在信中纠结于如何在保护自己和公司不受宿命预期影响的同时,继续进行有利可图的投资。

卡拉曼是一名注册的无党派人士,多年来一直是共和党的捐款人,但现在却成了特朗普的批评者,并试图让民主党人来中和他。

他在信中说,他尤其担心特朗普把准确信息描绘成“假新闻”的努力会对社会和经济造成影响。

“这个后真相时代相当危险,”卡拉曼写道。

“想象一下一个威胁国家安全的事件。在威胁的严重性上,美国人的看法会一致吗?如果我们的领导人面临真相的挑战,美国人会相信官方对威胁的解释,以及拟议中的应对措施的明智之处吗?他们应该吗?”

达沃斯的很多科技公司——Facebook、谷歌和亚马逊在内,可能也会注意到卡拉曼的焦虑,“越来越多的人选择只从那些分享他们的观点的人身上寻找信息”,他还责备“技术和社交媒体已经使这么做变得越来越容易。”

无论一场危机是近在眼前还是若隐若现,卡拉曼似乎相对相信,它正在到来,而且它不仅会在市场低迷中显现,还可能在更多暴力中显现。

他写道:“不难想象,在经济落后、感觉被巨额国债出卖的一代人中间,社会动荡会日益加剧。这些国家背负的巨额国债并没有给他们带来任何明显的好处。”

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