我的投资方法论

本文转载自微信公众号：段小张说(ID：DuanLangShuo)，前瞻网已获授权转载

一、拔剑四顾心茫然

混沌大学就要毕业答辩了，题目是：『我的投资方法论』。善友教授在致同学们的一封信中说，希望大家能够运用『多元思维模型』，构成自己的思维工具箱，将哲科思维运用到自己的投资实践中。毕业大课，一定是一个 Beautiful and Amazing的毕业模块。

循循善诱，见字如面。

去年的此时，段郎大言不惭地写过同样的题目『我的投资方法论』，非常『中二』地用贝叶斯的模型把判断逻辑梳理了一遍。今日看来，将贝叶斯作为方法论，一方面思考深度不够，同时行文上也有炫技之嫌。那么，到底什么是投资的方法论呢?

段郎在电脑前思考，在路上听书时思考，洗澡时思考，乃至于在Box中举铁仍在思考，究竟我的方法论是什么?亦或，我只是茫茫投资经理中的一员，掌握了几条偏方的老中医，根本谈不上什么科学严谨的方法论?

盯着简洁的Ulysses，四顾而心茫然。

二、关于腹肌的故事

段郎曾在朋友圈立下过很多次Flag，希望在结婚时(2年前)，30岁生日时(1年前)和当爹的时候(3个月后)练出四块腹肌。屡败屡战。作为一名修过数双，热爱思考的内向少年，段郎仔细研究了锻炼和投资这两件事，发现有一些共同点：

三、系统论的视角

锻炼和投资都不容易，是个系统工程。之所以是一个系统，因为我们无法通过控制单一的元素来影响最终的结果。例如，只练平板支撑无法获得腹肌，增加看项目的数量也不是通向财务自由之路。

比较一下这两件事：

当然，按照左侧这个1.0版本的系统，是得不到腹肌的。恰好从去年底开始接触CrossFit, 也略有一些心得。CrossFit将训练元素拆解成上肢，核心，下肢，灵活性等等子系统，每个系统的进展又可以量化(例如硬拉的重量，卧推重量，10公里跑的配速，仰卧起坐次数等)。

封闭系统都是熵增的，最终会逐步走向消亡和混乱(感谢混沌的课程)。总有偶然的事会打破作息规律，以及每逢佳节胖三斤之后立下的健身Flag。多样化的训练模块不容易受到工作节奏的冲击，另一方面，不同模块的指标进步，可以源源不断地提供正反馈，增加成就感。

由此可以将健身的系统更新一下。按照这套方法，段郎已经解锁了爬绳、倒立、引体等动作，同时硬拉也从60公斤突破到了130公斤。

四、一个更好的系统

对比前后两个图，什么是好的系统呢?我认为，至少应该涵盖这几点：

合理地划分各个元素，做到不重不漏(MECE)

尽可能量化，便于确定当前的进展

实时的反馈，有一个又一个看得见摸得着的里程碑

首先是元素拆解。游戏就是最好的实时反馈的正循环系统。如果脑洞大一点，投资也可以看做一个开放式多人在线网游，有着全世界最好的4D全景效果。可以随时退出，但没法存盘再来一次。我们拿王者荣耀和投资的三个元素做一番类比：

我们对行业的认知，能帮我们看清整个地图。哪里有兵线，哪里有塔，能在哪儿拿buff，通向目标有几条路径。当然，这些都是基本功，也是最客观的部分，老司机不在话下。

平时讨论最多的，能够运用各种思维模型的，就是各位选手的判断力。此时此刻此地，是打野刷装备，还是Gank抢人头，还是推塔带兵线?估值不够高，上还是不上?估值很高，投还是不投?

最后，无法回避的是，同样地图全开，打同样的位置，英雄等级不同，效果真的不一样。与此类似，同样的项目，同样的判断，不同人来谈最后结果也会不同。

反馈是整个系统的关键。和锻炼很类似的是，投资这个系统存在的主要问题是反馈周期长，短期效果难以量化。一段时间没有反馈，或者积累了很多负向反馈(错过项目，投错项目，缺少交流等)，都会打击个人的自信。而只有成功才会引向更大的成功，倒下的骆驼只会招来更多的飞刀。甚至有研究表明，挫败的龙虾更容易遭遇下一次的失败。

IPO可遇不可求，大规模的退出更是凤毛麟角。那么该怎么办呢?借鉴老巴的『内部积分卡』，我为自己在这三个方面设定一些可量化的目标，以期获得快速的正向反馈：

行业认知(Observe)：每2个月研究一个细分行业，形成一篇内部报告，和公司内部，行业内部人士讨论;

判断力(Judgement)：通过阅读，收集不同的认知模型，在分析性的文章(包含内部报告，公号文章)中运用这些认知模型;

个人权重(Leverage)：每个季度参加一次线下活动，年底单篇文章的阅读量超过2000;

加上一些量化指标后，我们将投资体系升级如下：

最近，和小马哥一起，我们在显示面板行业中测试了一下这套系统，搜集了一些定量反馈：

这也就构成了我的投资方法论：用系统的方法提升自己的『认知，判断，权重』，确定可量化的反馈回路，推动系统的正循环。