又一知名餐饮连锁IPO终止！老娘舅：保荐人申请撤销保荐【附餐饮行业IPO分析】

图源：摄图网

11月13日晚间，上交所官网显示，老娘舅餐饮股份有限公司（简称“老娘舅”）主板IPO（首次公开募股）处于终止状态。根据公告显示，老娘舅保荐人申请撤销保荐，导致上交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。

招股书显示，公司以经营“老娘舅”品牌新中式连锁快餐为主营业务，以“米饭要讲究，就吃老娘舅”为品牌定位。公司经营主要集中于长三角尤其是浙江省，截至2022年6月末，公司在长三角区域共开设了391家“老娘舅”品牌快餐门店。公司此次IPO原拟募资超8亿，其中一半以上用于扩门店，约3亿用于供应基地建设，另外1亿用于品牌推广和信息化系统建设。

企查猫数据显示，老娘舅成立于2000年，创始人是杨国民。公司的控股股东为杨国民，占有公司39.58%股份。实际控制人为杨国民、杨峻珲父子，两人合计控制公司53.09%的股份。同时，杨国民担任公司董事长兼总经理，杨峻珲担任公司副董事长兼副总经理。

在2021年10月，老娘舅在浙江证监局披露了其首次公开发行股票并上市的辅导备案公示文件。2022年7月，老娘舅预披露IPO招股说明书，拟在上交所主板挂牌上市。此次拟发行不超过6100万股，募资8.32亿元，用于连锁门店建设、供应链综合基地建设等项目。

目前，曾备受业内关注并被猜测有望成为“中式米饭快餐第一股”的老娘舅和老乡鸡均已终止IPO上市审核。

疫情压力下餐饮企业开始扎推上市

在2020年新冠肺炎疫情暴发之前，我国餐饮业与资本市场处于“两不相看”的局面，偌大的A股市场，餐饮类上市企业的数量还不足10家。

在新冠肺炎疫情对餐饮行业形成巨大冲击的背景下，各餐饮企业现金流压力较大，企业运转较为困难。因此，为了保持企业活力，在后疫情时期，一部分餐饮企业将目光转向了资本市场，开始启动融资进程。从2021年9月起至今，包括杨国福麻辣烫在内的共8家餐饮企业开始进行了IPO相关程序。

餐饮企业近来开始追逐资本市场

近期上市的餐饮企业在企业经营的餐饮类型上集中度较高，在2022年前后进入IPO程序的8家餐饮企业中，捞王、七欣天和杨国福麻辣烫属于火锅类餐饮，老娘舅、老乡鸡、乡村基和和府捞面属于中式快餐餐饮，企业经营的餐饮类型较为集中，只有绿茶餐厅属于休闲餐饮。中式快餐和火锅类餐饮企业的比例占到了绝大部分。

具体到连锁化中式快餐领域来看，以乡村基、老乡鸡以及老娘舅等企业为主的中式快餐连锁企业近年来发展迅速，到2021年，旗下拥有“乡村基”以及“大米先生”两大品牌的乡村基门店数量为1149家，稳居全国第一;老乡鸡及老娘舅紧随其后，门店数量分别为1073家和388家。

和鸿咨询总经理、连锁产业专家文志宏表示，“当前市场上尚未形成真正的全国意义上的品牌，不过中式快餐至今已有近二十年的行业积累，未来或出现‘全国化’甚至‘全球化’的中式餐饮品牌。” 文志宏表示认为餐饮企业纷纷开启IPO进程是一个比较正常的现象，“餐饮连锁企业发展到一定阶段，资本化是必然选择，这也是餐饮行业进入一个新的竞争阶段的表现，目前主板正在推进注册制，未来越来越多的餐饮公司将登陆资本市场，而此时，相对成熟的头部餐饮企业希望捷足先登，抢占资本市场先机，”文志宏表示，“可以理解为，从这时开始，中国餐饮连锁行业进入到资本化发展的新阶段。”

中国文化管理协会乡村振兴建设委员会副秘书长袁帅网表示，“近期餐饮品牌积极谋求上市，很大程度上是因为在新冠疫情近两三年的冲击下，不少餐饮企业经历一波暂停营业与客流下滑的经营滑铁卢下，开始重新思考与资本的关系。”袁帅认为，“眼下的餐饮市场上，具备一定连锁和底蕴的餐饮品牌，加速跑马圈地，目的是增加自身抗风险能力，预防资金链断裂、现金流吃紧的情况从而寻求资本加持”。

华泰证券指出，后疫情时代，受益于渠道转化和快需求迭起，快餐品类快速发展。加之持续反复疫情扰动餐饮业经营，企业面临较大的现金流压力，龙头纷纷借力资本谋求扩张。伴随消费者品牌意识强化、餐饮供应链工业化水平提高，餐饮连锁化率有望持续提升，带动连锁餐饮品牌不断发展壮大，未来或迎来餐饮产业链证券化浪潮。

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