瑞银：中国“苹果热”渐渐退烧 未来增长“高不成低不就”

瑞银(UBS)预计，本财年苹果iPhone在中国的销售增长将大致与之前持平，原因是中国消费者升级周期较长，而且本土竞争加剧。

该公司的分析师写道:“我们认为，随着中国本土品牌迎头赶上和消费者升级周期的延长，苹果在中国市场的回报能否回到2015年的峰值是值得怀疑的。”

一位华尔街分析师表示，苹果在中国的iPhone销量不会很快恢复到峰值水平。

中国是仅次于北美的苹果第二大市场。

尽管苹果CEO蒂姆•库克(Tim Cook)经常表示，他对中国持“乐观态度”，但这位分析师现在表示，苹果能否在中国东山再起“值得怀疑”。

瑞银(UBS)预计，在本财年，苹果iPhone在中国的销售增长将大致持平，因为消费者升级到新手机的时间将更长，而本地手机厂商的竞争也在加剧。

分析师Steven Milunovich周一在给客户的报告中写道:“我们认为，随着中国本土品牌赶上和升级周期的延长，苹果在中国市场的回报能否回到2015年的峰值是值得怀疑的。”

“尽管业内专家认为，市场的购买模式仍有吸引力，但由于市场饱和与消费者延长升级周期，整个市场已经开始放缓。我们的专家一致认为，升级周期在2017年开始延长，并将在2018年继续延长。”

这位分析师说，苹果在中国的销量在2015年达到顶峰，当时中国占iPhone出货量的25%，而现在仅为19%。

尽管苹果的股价已经稳定，并在12月和3月开始有所改善，但中国市场总体上似乎正在走弱。

iPhone X的成功受到其过高价格的限制。

他写道:“我们预计市场会趋于平缓，根据整体市场和产品周期，将出现一些增长点。”

“苹果遭受着来自本地竞争对手的持续压力，他们非常擅长快速复制新功能。”

问题的部分原因在于，苹果只真正地解决了高端市场的问题，所以在较小的、不那么富裕的三四线城市，它几乎没有什么存在感。

而在高端市场，苹果也面临着来自中国巨头华为的激烈竞争。

在中国，智能手机品牌倾向于使用红人、明星来销售自己的手机，但苹果公司不像Oppo、Vivo和华为这样的公司那么喜欢这种方式。

不过，即便是在中国，苹果公司也可能仍有一些额外的品牌魅力，很难将其纳入金融模式。

米卢诺维奇写道:“此外，我们听说中国消费者很欣赏公司的故事——在史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)领导下的转变——和美国消费者一样。”

据从事咨询服务的康特波因特研究公司的研究报告显示，苹果公司推出的智能手机款型虽然不多，但包括老款在内的苹果全系智能手机已经成为全球最赚钱手机。

值得一提的是，iPhone X赢得的利润，相当于600多款使用安卓操作系统的智能手机所获利润的5倍多。

尽管该公司在中国出现了增长问题，但这位分析师重申了他对苹果股票的买入评级和190美元的目标价。

他举例说，该公司本财年的市盈率为16倍，与其他科技硬件公司的股票相比，这一比例较低。