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2018年Q1全球投资报告:后期投资创新高 腾讯为全球第三活跃领投方

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 Emma Chou • 2018-05-17 17:46:05 来源:前瞻网 E780G0

2018年第一季度,科技行业的发展势头迅猛,但最终却出现了一些艰难的局面。

当美国总统与亚马逊斗起来时,社交网络的隐私政策受到更大的公众监督,全自主驾驶电动汽车的梦想与技术限制相冲突,以及由于推特而变得更火热的贸易战,这很容易认为2018年第一季度充其量,也就马马虎虎。对于许多大型科技公司,尤其是那些在公开市场上交易的公司,这是一个公平的评估。

但全球风险投资市场似乎不理会下游的波涛汹涌。根据Crunchbase的预测数据,2018年第一季度全球风险投资交易额和美元交易量让2017年第三季度取得的成绩黯然失色,创下了互联网后期创业投资的新季度记录。

与之前的几个季度一样,我们在Crunchbase News探索第一季度数据。在这里,我们主要关注对初创企业的投资。

看涨重要发现:就风险投资总额和美元交易量而言,2018年第一季度为全球投资创造了互联网泡沫后的新记录

看跌重要发现:就交易量和美元成交量而言,后期融资似乎比种子和早期交易增长得更快,这引发了有关未来交易渠道问题的疑问。

全球范围内,风险投资家在2018年拉开了2017年的新纪录。

交易的步伐

通过研究不久的过去,我们可以看到与上一年相比,上一季度的增长情况如何。而且,除了去年第四季度的下滑之外,这种趋势总体还是向上的。

下面的图表绘制了Crunchbase在2018年第一季度,以及之前四个季度的风险投资交易量的预测数据。

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无论是按季度还是按年计算,全球风险投资的交易量都在上升。由于整体季度环比增长超过12%,市场弥补了第四季度的损失。

交易量的大部分增长都是由两种不同的融资渠道的增长所驱动。从百分比的角度来看,一些最令人印象深刻的收益来自于后期交易,这推动了美元的总交易量。然而,由于天使投资和种子期交易在总交易量中占据了相当大的比例,因此,整个市场的增长都在上升。

预计风投美元交易量

整体风投美元交易量遵循类似的模式,除了天使和种子阶段交易推动新的创纪录高点之外,这是后期融资的一次跃升,将总体指标推到了当地的最高水平。换句话说,由于后期交易占全球美元交易量的大部分份额,所以增长(或收缩)推动整体市场的数量。

下面的图表显示了Crunchbase对风险美元交易量的预测,按融资阶段细分。

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无论是按季度还是按年计算,风险投资美元交易量正在上升,但自上个季度开始“技术增长”。在最近的记忆中,2018年第一季度的美元成交量增长率最高。上个季度的风险投资总额预计将达到770亿美元,而美元交易量是去年同期的两倍。

为了进一步了解,至少相对而言,季度投资额至少有770亿美元,Crunchbase的预测显示,2015年全球投资额约为1500亿美元。

最活跃的主要投资者

现在我们已经探索了上个季度全球创业融资市场的轮廓,让我们来看看谁领导投资。在风险投资领域,领导力是一项重要的技能,其原因很多,其中最重要的就是提供交易和组织融资的能力。

根据对上个季度4,951次风险融资轮次的报告数据的分析,我们确定了大约1,940个不同的投资者 —— 无论是个人还是机构 —— 在第一季度至少领投一轮。下图显示了上个季度市场上一些最为活跃的领先投资者。

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撇开YC季节性投资的规模不断膨胀,这个清单的构成或多或少与你期望看到的两个广泛的群体相符:

许多已建立的风险投资基金,如红杉资本和恩颐投资(NEA)。

一些公司风险投资者,如GV(前谷歌风险投资公司),腾讯,阿里巴巴和软银。

但是有一些投资者在这个排名中脱颖而出,他们都对风险投资领域有着有趣的角度:

Canary是一家位于圣保罗的早期风险投资公司,并投资巴西的初创公司。

Fifth Wall汇集了房地产和技术,投资于为建筑环境而建立的公司。在第一季度的其他交易中,Fifth Wall与彩虹科技联合领投了青柠单车B轮融资7000万美元。

对2018年第一季度VC融资趋势的分阶段分析,正如我们在之前几个季度所做的那样,我们将通过分析天使和种子阶段交易,并从此开始进入后期阶段。

天使和种子阶段交易

第一笔外部融资是创业公司最难筹集的资金之一。2018年第一季度似乎是天使和种子期交易的又一个标志。在Crunchbase中,这主要是由天使和种子轮融资、规模较小的可转换票据和股权众筹融资。

下面的图表显示了2018年第一季度天使和种子期交易的预计交易量和美元交易量,以及上一年的季度数据。

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预计天使和种子期投资占2018年第一季度总交易量的58%,但仅占风险投资总额的4%。 在季度环比和年度同比的基础上,这两个指标都在上涨,美元交易量也在上升。

这在很大程度上归功于过去一年前第一季度的融资规模增加。 下图显示随着时间的推移,天使和种子阶段交易的平均值和中位数的增长。

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同样,这两项指标要么持平要么为正。

谁是第一季度最活跃的投资者?从本季度的报告数据来看,我们确定了全球1,856个与天使和种子期交易相关的独立个人和机构投资者。排名如图所示:

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毫无疑问,天使和种子期交易中最活跃的投资者大部分是加速器项目和专用种子基金。

有几个群体脱颖而出:

Y Combinator的季节性批量规模扩大到141家公司,很容易就能看到,在达成交易的过程中,该项目是如何超越其他公司的。

Hiventures是一家位于匈牙利的国有风险投资公司。该公司管理着1.823亿欧元,并提供从加速器计划到股本增长,再到匈牙利企业家等丰富的资金选择。

早期阶段交易

当我们开始谈论真正的钱时,它正处于融资周期的早期阶段(主要是A轮融资、B轮融资和某些大型可转换票据和股权众筹融资)。占全球交易量的33%和总金额的32%,早期交易的衰退和流量会对整个市场产生严重的影响。

考虑到许多如今进行早期交易的公司可能会在未来进行后期交易,仔细观察这个阶段就会看到未来的交易流。

要看到第一季度的早期融资与去年相比有何增长,请参阅下图绘制的预计交易量和美元交易量。

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相对于2017年第四季度和2017年第一季度,早期交易量和美元交易量均显著上涨。 与去年同期相比,2018年第一季度的早期交易资金投资额几乎增加了两倍。 虽然交易数量也同比上涨,但美元交易量增长较快,因此继续推高早期融资的平均规模。

根据Crunchbase报告的数据,在2018年第一季度以及前四个季度早期融资规模如下图所示。

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2018年第一季度,全球早期阶段融资比上一季度和去年更大。 由于中位数字在上升,所以我们可能在这里看到了全国范围的趋势。 换句话说,这不仅仅是几次非常大的轮融资。

2018年第一季度全球最活跃的早期阶段投资者如下面所示。

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在上面的排名中,没有什么有趣的可以报道,因为所包含的资金与你期望看到的有关。也就是说,有一点需要记住,图表中列出的11家公司中有5家与中国有直接关系:

经纬创投

IDG资本

腾讯控股

顺为资本

纪源资本

此外,活跃的英国初创企业投资者是中小企业成长基金(Business Growth Fund);我们还发现主要以美国为重点的风险投资公司在这一特定排名中只占少数。

后期交易

所有那些没有倒闭的公司,在B轮融资后,要么停止融资,要么出售,直到后期阶段的投资。在2018年第一季度,后期阶段的交易(主要是C轮融资,D轮融资,以及其他交易)只占总交易量的8%,但占到美元交易量的60%,这使得这一阶段的交易对本季度的总美元数据有很大的影响。

在下面的图表中,我们绘制了Crunchbase对第一季度和上一年总后期交易的预测。

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后期交易和美元成交量肯定在上升,在过去一年左右的时间里,季度增长保持稳定,除了2017年第三季度和第四季度之间单季度交易量下降。 后期美元交易量的增长 —— 包括原始数据和百分比 —— 以及交易量(仅以百分比计)同比和环比超过了所有早期阶段。

为了解推动美元交易量增长的原因,让我们看看过去五个季度全球范围内后期融资规模的变化。

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尽管随着时间的推移,中等融资规模的平均增长速度有所放缓,但平均增长速度更快。 所以尽管2018年第一季度的后期交易,可能会比一年前的同一时间稍微高一些,但很可能每个季度几轮非常大融资。

第一季度有很多真正的,规模非常大的后期融资的例子。 这里仅仅是少数:

Ofo在阿里巴巴集团领投的F轮融资中筹集了8.66亿美元。

建筑创业公司Katerra在F轮融资中获得了8.65亿美元。

移动第一在线经纪商Robinhood在其D轮融资中获得了3.5亿美元。

西班牙按需运输公司Cabify在E轮融资中获得了1.6亿美元。

以下这些公司在上一个季度投资于后期阶段交易:

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值得注意的是,上面列出的许多公司都是第一季度推出或真正大型新基金趋势的参与者。这只是上图中的一个例子:

据CNBC消息人士透露,红杉资本正在筹集120亿美元的后期资金,其最低资本金承诺为2.5亿美元。这是在三月中旬宣布的。

Lightspeed Venture Partners在3月底宣布,将筹集18亿美元用于新的风险基金。

而这个名单上的其他公司可能会在今年晚些时候募集新的基金。

技术增长交易

作为融资轮次类别,“技术增长”有点奇怪。这里的想法是捕捉超后期的融资交易,通常是那些即将上市的公司。

随着时间的推移,这一类别带来了一些棘手的挑战,特别是在定义方面。

对于2017年第一季度,第二季度和第三季度的报告,技术增长轮次被定义为“任何‘私募股权’轮,其中‘风险’投资者也参与其中。”这不起作用的原因有几个,其中最主要的是很多这些融资轮次只有一个投资者,一个私募股权基金。

从2017年第四季度开始,到2018年第一季度,技术增长交易的定义是“任何”私人股本融资,该公司之前曾在种子轮融资或c轮融资中获得过“风险投资”。“通过关注公司的融资历史,而不是投资者如何被贴上标签,新闻团队认为,它正在获取一种更准确的信息,即私人股本公司在科技公司的股权投资。”

就像在之前的几个季度一样,技术增长轮的交易量和美元成交量也是如此,如下图所示。

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对于技术增长交易来说,自上个季度和去年同期均出现了正增长。 这标志着投资者对超后期的私人公司的兴趣持续增长,与公司对私人市场的兴趣相一致。

这就是说,除了一些推动平均水平上升的异常值之外,整体技术发展的规模并没有太大变化。 下图显示了技术增长交易的平均值和中位数。

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首先,技术增长交易的规模相当多变。作为例子:

WP Engine之前在风险资本融资方面筹得超过4000万美元后,今年1月份私募股权轮筹集了2.5亿美元。

同样在2018年1月,总部位于北京的短视频应用程序快手在腾讯的一轮私募股权融资中募集了10亿美元,报道前期估值为170亿美元。腾讯也是该公司之前风投投资的唯一投资者,D轮融资3.5亿美元,该产品在2017年3月投资前估值为27亿美元。

2018年第一季度的结论

在全球范围内,第一季度的风险投资市场是一些显著趋势的缩影。

大轮投资主导 —— 基本上每个阶段的融资越来越大。而且,重要的是,最大的几轮融资规模越来越大,越来越快。除非发生意外情况,否则就不会有外部力量来减缓这一趋势。

增长集中在顶端 —— 就原始数据和百分比而言,增长最快的部分是在创业融资周期的后一阶段。在全球范围内,这种情况并没有像北美地区那样,在种子或早期交易中出现重大的下滑。但是,尽管如此,与风险相对较低的后期公司的高美元交易相比,很有可能会吸引投资者对上游机会的更多关注。

美国基金规模越来越大 —— 美国风险投资公司在上个季度募集了一些非常大的资金。这可能是对软银和中国大型企业风险投资公司等国外竞争的回应,也可能是为了预测资金需求以维持其在投资组合公司的地位。如果公司保持私营的时间更长,按比例投资机会将不断继续。无论如何,这导致更多财大气粗的投资者必须小心筹备,以免由于不切实际的预期导致估值上升。

有一个真正惊人的资金流动——作为上述的后续,2018年第一季度突出了前一年的趋势:私人市场作为融资平台的重要性日益上升。《华尔街日报》最近的一篇分析文章指出,至少在美国,企业通过私人资本投资筹集的资金超过了在公开市场融资的规模。在不断增加的规模、更多的资金流入更大的基金、延长上市时间的过程中,如果第一季度的增长势头持续下去,2018年的情况可能不会有什么不同。

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