美国电子烟制造商Juul融资12亿美元 披上科技外衣还是让人上瘾

据彭博社上周报道，电子烟初创公司Juul以150亿美元的估值筹集12亿美元，这将使该公司的估值增加到160亿美元以上。它为什么如此有价值?长期以来销售尼古丁一直是一个很好的商业模式，而Juul正在生产一种能像香烟一样提供尼古丁的产品。

美国科技媒体The Verge视频总监克里斯蒂安·马扎(Christian Mazza)在戒掉吸了15年的卷烟后，开始大肆宣传。起初，他不喜欢将Juul与之前的低尼古丁电子烟相比。但随着时间的推移，他说，“它真的有效，其他所有东西都束之高阁，Juul成了日常所用的东西。”它很小巧，精致，而且电子烟液体不泄漏。此外，他说，“我不知道分子水平上发生了什么，但是当你渴望尼古丁时，使用它会更顺畅、更令人满意。”

The Verge的执行编辑Dieter Bohn对此表示赞同。“我觉得尼古丁的打击比我对其他电子烟更强烈。”他说。 “事实上，尼古丁似乎比其他电子水烟感觉更有效或更直接，至少对我来说，戒掉它来是非常困难的。”

图片来源：The Verge

与其他电子烟相比，Juuls提供的尼古丁更像是吸烟，这并不是一个秘密，原因是：该公司对其专利的JuulSalts尼古丁输送方法感到非常自豪。 JuulSalts是一种叫做烟碱盐的化合物，它也存在于用来制造香烟的热干烟叶中。

比起直接吸入，这些烟碱盐的刺激更少，而“游离碱”尼古丁用于大多数常规尼古丁电子水烟，与吸食用于普通香烟和雪茄的风干烟草尼古丁相同。根据20世纪70年代的烟草业报告，游离碱尼古丁可以通过口腔吸收，但由于其“更大的生理(喉咙和胸部)影响和毒性，吸入也不太舒服”。

对于那些想要戒烟并且仍然需要尼古丁的成年吸烟者来说，“这不一定是坏事。”旧金山加利福尼亚大学教授Gideon St Helen说，“你只是不想让年轻人使用它。”该公司同样警告。发言人维多利亚·戴维斯说：“Juul仅供那些想要从可燃香烟中转换的成年吸烟者使用，他们称未成年人为‘该公司的首要任务。’”为此，Juul承诺为研究和教育提供3000万美元的资金，保持年轻人不受影响。 “我们在这一点上郑重强调，年轻人或非尼古丁用户不应该尝试Juul。”她说。

但根据《纽约时报》和《纽约客》报道，年轻人确实使用了Juuls。美国食品和药物管理局在一份声明中表示，尽管青少年和未成年人自2011年以来烟草使用总体下降，但仍有“令人不安的年轻人使用电子烟和蒸汽吸类产品”。 FDA要求Juul Labs Inc.提供有关其产品的详细信息。

新的研究表明，Juul的产品含有较高剂量的尼古丁和较低水平的游离碱尼古丁，含量高于其他电子烟。化学教授David Peyton，Jim Pankow和波特兰州立大学的研究生Anna Duell测试了11种不同的电子香烟液体。他们还测试了三种液体产生的气溶胶。

根据最近发表在毒理学化学研究中的论文，他们发现，Juul的混合水果和焦糖布丁款调味液体的尼古丁含量最高，但尼古丁游离碱含量几乎是最低水平。只有一种名为Placid的液体具有较低水平的游离碱尼古丁，总体上显著降低了尼古丁含量。

从本质上讲，Juul的尼古丁含量比团队测试的其他产品更令人满意。

“如果你从未吸过烟，并且你试着用Juul几天，这就是上瘾的秘诀。”Peyton说，他称Juul是一把双刃剑。 “你可能会让一个从不吸烟的人对烟上瘾，或者，对于那些沉迷于尼古丁的人来说，这可能是一种戒烟的方式。”

Juul的烟碱盐获得专利。而且该专利清楚地说明为什么Juul使用烟碱盐：它几乎完全像香烟一样向使用者提供尼古丁。该专利说：“[N] 烟碱盐配方可以提高个人对游离碱尼古丁的满意度，并且与吸食传统香烟的人的满意度相当。” “血液中尼古丁的峰值浓度和所输送的尼古丁总量似乎与传统香烟相当。”事实上，该公司提交了专利图表，描述了通过Pall Mall香烟，烟碱盐与输入血液中的尼古丁含量非常接近。

研究报告称，Peyton和Pankow的研究没有将Juuls与卷烟进行直接比较，但该团队确实测量了几年前卷烟中尼古丁游离碱的含量，其水平与Juul非常相似。

发表在专利上的科学研究不需要经过同行评审，但像加州大学旧金山分校的St Helen这样的科学家正致力于在独立研究中进一步比较Juul和卷烟。 St Helen说，你需要“把某个人带进研究病房，给他们一个产品，然后随着时间的推移监测血液中的尼古丁水平”。这项研究将用于验证Juul烟碱盐专利中公布的图表，该专利显示烟碱盐与Pall Mall的尼古丁摄取曲线相匹配。

至于帮助人们戒烟，美国国家科学院没有足够的证据表明电子烟是否比FDA批准的戒烟辅助工具更好，如口香糖，含片，贴片等。该公司发言人戴维斯表示，Juul是吸烟者的“转换工具”，可以让他们远离可燃香烟。

根据美国国家科学院的报告，实际上有大量证据表明使用电子烟会导致依赖电子烟。The Verge的报告说，使用电子烟的人一旦转向Juul，他们就会发现很难停下来。 “这应该是一个过渡性的事情来摆脱所谓的类似物 —— 香烟 —— 但已经超过两年了，而且我们仍然在吸电子烟。”Mazza谈到自己戒烟的努力，“在什么情况下，这种转变能让我们完全摆脱尼古丁?”

Bohn说，部分问题在于难以开始削减剂量。 “如果你想要戒掉Juul，你只需要开始少使用它。” Bohn 说，“根据《纽约客》的说法，该公司计划今年开始销售低剂量豆荚，而这个他妈的东西是定制设计的。”该公司计划今年开始销售低剂量产品，但Juul的 Davis拒绝对这些剂量发表评论，包括推出它们的时间表。

与此同时，销售受到专利保护的尼古丁产品，而用户发现极难戒掉，是一种很好的商业模式。你只需看看公司最新的融资轮次就懂了。

摩根士丹利分析师Pamela Kaufman在给投资者的一份报告中写道：“Juul的成功凸显了颠覆性技术削弱美国烟草可靠业务基础的可能性。”

仅2018年，烟草巨头菲莫国际股价就暴跌23%。竞争对手英美烟草公司和日本烟草公司分别下跌24%和15%。许多烟草巨头都推出了自己的雾化产品，但这些产品的发展速度较慢。