美联储主席鲍威尔警告：小心通胀！贸易战或将“逆全球化”

彭博社(Bloomberg)报道称，在美联储(Federal Reserve)流传的一幅彩色图片暗示，如果唐纳德•特朗普总统成功地将全球化推向逆转，那么美联储(Federal Reserve)主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)可能会面临什么问题:许多商品的价格上涨，以及可能更快的通胀。

经济学家、创始者马克•佩里(Mark Perry)绘制的《世纪图表》(the century of the chart)显示，受外国竞争影响的商品(比如玩具和电视机)的价格在过去20年中大幅下跌，原因是全球贸易壁垒纷纷降低。

所谓的“非交易性”商品(比如住院费用和大学学费)的价格飙升。

华盛顿国际金融研究所(Institute of International Finance)所长蒂莫西•亚当斯(Timothy Adams)表示:“如果我们逆转全球化，我们将面临更少的选择、更低的质量、更低的生产率和更高的价格。”

正如全球化一直是抑制通胀的逆风，它的解体可能在未来几年成为推动成本上升的顺风，因为各国和企业纷纷退出国际市场。

特朗普的关税将对选定的进口商品的价格产生一次性影响，这将给美联储带来压力，迫使其以比目前制定的渐进路径更快的速度提高利率。

特朗普总统已经对从钢铁和铝到洗衣机和农场设备等一系列产品征收了进口关税。

他特别把目标对准了从中国进口的货物，上周从中国征收了340亿美元的关税。中国、加拿大和其他一些受影响的国家也做出了同样的反应。

政府官员辩称，特朗普的关税旨在说服其他国家取消贸易壁垒，而不是设立新的壁垒。

然而，专家们对此持怀疑态度，他们指出，总统的重点是消除美国的双边赤字，以及他对北美自由贸易协定(North American Free Trade Agreement)的反复抨击。该协定取消了美国和加拿大、墨西哥的许多关税。

达特茅斯学院(Dartmouth College)教授道格拉斯•欧文(Douglas Irwin)表示:“我们没有得到其他国家的让步。”

“我们让其他国家生我们的气，他们是在报复。”

英国央行(Bank of England)行长马克•卡尼(Mark Carney)去年9月表示，多年来，由于来自成本较低的外国生产商和薪资较低的外国工人的竞争，全球化给英美等开放经济体带来了“稳定的反通胀倾向”。

现在有一些迹象表明，如果这种情况发生逆转，可能会发生什么。

全美住宅建筑商协会(National Association of Home Builders)主席兰迪•诺埃尔(Randy Noel)上月表示，自2017年1月以来，创纪录的木材价格已使一套新房的价格上涨近9000美元。

去年11月，美国对加拿大木材的平均进口关税为21%。

美国政府今年早些时候采取措施限制进口后，在美销售的洗衣机价格也大幅上涨。

美联储的政策制定者已经暗示，他们将把这种直接的价格影响视为暂时的，不一定是潜在通胀趋势的转变。

摩根士丹利驻纽约首席美国分析师Ellen Zentner表示，但区分两者可能不太容易，因通胀已在上升，且经济在扩张后期受到财政刺激。

圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德(James Bullard)上月对记者表示，一些供应商利用新关税的威胁作为提高价格的理由，即使新关税不会直接针对他们的业务，这表明央行可能面临困难。

Zentner表示，"风险在于，美联储可能会犯下政策错误"，以更积极地升息作为回应，但她怀疑这种情况是否会发生。

就消费者而言，他们似乎相信美联储将能够控制住通胀。

美国6月消费者物价指数将于周四上午8点30分在华盛顿公布。

关于CPI，经济学家表示，6月CPI将显示总体通胀率和核心通胀率同比涨幅超过2%。

虽然通胀压力一直在增加，但5月CPI指数显示了三个月的变化。这值得关注，因为这可能是近期通胀压力上升可能正在失去一些势头的初步迹象

密歇根大学消费者调查中心主任Richard Curtin称，尽管由于关税和能源价格上涨，美国家庭认为明年的通货膨胀会继续上升，但他们似乎认为通胀上升只是暂时的。

这让政策制定者能够将更多的注意力放在关税之争对经济增长的潜在影响上，而不是通胀。

根据上周公布的会议纪要，多数美联储官员在上月的会议上表示担心，贸易不确定性“最终可能对商业信心和投资支出产生负面影响”。

如果跨国公司缩减数十年来建立全球供应链的努力，转而集中精力在国内生产更多的产品，经济后果将会蔓延开来。

“全球经济中的生产效率将受到长期影响，”图表作者佩里(Perry)说，他是密歇根大学(University of Michigan)的经济学教授。

……和潜在的通货膨胀。

麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)教授克里斯汀•福布斯(Kristin Forbes)的研究显示，近年来全球供应链使用的增加，往往会压低价格。

这位前英国央行(Bank of England)政策制定者在一封电子邮件中表示:“因此，如果形势逆转，可能会推高通胀压力。”