十张图带你看包装印刷上市企业2018年上半年业绩比拼，十大企业各有千秋

随着我国国民经济的快速发展和城镇化建设的加快，我国城乡居民的购买力和生活品质将不断提高，从而带动我国消费品市场的持续快速增长，并通过产业链传导进一步带动我国包装印刷产业的快速发展。当前中国经济处于转型期，新兴行业如电子商务、快递物流、电子通信等行业成为国民经济增长点，在此带动下，特定领域的包装印刷呈现出快速发展的势头。

从市值来看，宇通包装体量最大

根据包装印刷业务所占比重，我们筛选出宇通包装、创新新材料、奥瑞金、深圳劲嘉、东风印刷、美盈森、昇兴集团、合兴包装、紫江企业、宝钢包装十家上市企业业绩进行对比分析，进而了解行业的整体发展动向。

在2018年上半年中，裕同科技以200.01亿元的总市值，排名第一，其次是创新新材料和奥瑞金科技，市值分别为134.08亿元和12.6亿元。

从经营情况来看，合兴包装、奥瑞金业绩抢眼

2018年上半年十大上市企业总营业收入达到254.97亿元，不管是从营收规模还是增速来看，合兴包装表现最抢眼；从营收规模来看，合兴包装营业收入以0.97亿元的差距超越了营业收入为47.23亿元的紫江企业，营业收入实现了48.2亿元，同比增长89.5%。

在净利润方面，2018年上半年十大上市企业的净利润总计为25.39亿元，其中表现亮眼的是奥瑞金，实现净利润为4.51亿元，同比增长4.09%；从增速来看，紫江企业表现抢眼，同比增长5.86%，净利润为3.14亿元。

从盈利水平来看，深圳劲嘉表现优越

从各公司的盈利水平来看，深圳劲嘉公司通过采取订单式销售模式实现了44.04%的高毛利率和26.38%的高净利率，合兴包装由于资产结构相对较重，从而净资产收益率也较高，股东权益回报为19.18%远远高于其他同行业企业。

合兴包装销货速度快，宇通包装、宝钢包装现变能力强

2018年上半年，除紫江企业、宇通包装和奥瑞金的存货周转率在3次以上，其余企业均在2.5次以下，说明销货速度较慢；2018上半年，十家上市企业中，销货最快的是合兴包装，而经营活动现金流入最多的是紫江企业、净额最高的是奥瑞金。

用主营业务现金比、净现比来衡量企业经营活动创造现金的能力与盈利质量来看，宇通包装的主营业务现金比为1.29，高于同行业其他企业同期的主营业务现金比率，宝钢包装的主营业务现金比虽然只有0.95，但是它的净现比高达5.95为最高值，说明每盈利1元，就能实现5.95元的经营现金净流入。由此可以看出，2018年上半年，宇通包装和宝钢包装的现金变现能力较强，

各家企业研发强度不一，注重以客户需求为主积极采取并购手段作为壮大企业之路

研发设计对企业的持续健康发展具有不可估量的作用，对于印刷行业来说更是一场市场的较量。2018年上半年，宇通包装的研发投入规模最大，为1.22亿元，占主营业务收入为3.71%，处于较高水平；美盈森的研发投入规模虽然只有0.65亿元，但是投入力度达到最高值，为3.99%。

从各企业的经营模式可知，均注重以客户需求为导向，维护核心客户，销售模式多以直销为主。

由下表的2018年上半年十大上市企业的并购事件中可知，除宝钢包装未出现并购事件，其余企业均有并购案例，说明2018年上半年包装印刷行业企业积极采取收购兼并的手段来扩大企业规模。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国印刷业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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