外废收紧未影响业绩 玖龙纸业2019产能将进一步扩展至1800万吨

2018年10月23日，玖龙纸业正式公布了其2018财年的年报，外废全面收紧并未对其业绩产生不良影响。玖龙纸业积极应对外废收紧政策带来的影响，积极布局海外产能，2017那边8月，越南基地的2号纸机正式投产。2018年8月，玖龙纸业正式收购了美国西弗吉尼亚州Fairmont再生纸浆厂。在积极布局海外产能的同时，玖龙纸业充分利用国内废纸供应渠道，2018财年的国内废纸采购金额占集团废纸采购总金额的约66%。

外废收紧政策未影响业绩，2018年玖龙纸业营收再创新高，包装纸贡献最大

2018年10月23日，玖龙纸业正式公布了其2018财年的年报，外废全面收紧并未对其业绩产生不良影响。其最新年报显示，2018财年玖龙纸业的销售收入达到572.82亿元，同比增长34.8%。净利润高达78.61亿元，同比增长78.3%。2018财年，玖龙纸业营收及净利均创历史新高。

其年报数据显示，玖龙纸业的销售收入和利润增长主要是因为公司产品售价上升和销量维持稳定。玖龙纸业的销售收入来源于包括卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸在内的包装纸业务。2018财年，各细分品类中卡纸销量增长对公司业绩增长贡献最大。

2018财年包装纸销售额为497.4亿元，占比达94.2%。包装纸中，卡纸的收入占比高达52.2%，2018财年其销量同比增长了2.9%，对玖龙纸业的业绩增长贡献最大；高强瓦楞芯纸的收入占比为23.7%，较上年度的23.1%有所增长。2018财政年度高强瓦楞芯纸的销量与2017财政年度相比则维持稳定。

涂布灰底白板纸的收入占比为18.4%，占比较上年度的20.8%，下滑2.4个百分点。环保型文化用纸和高价特种纸产品的收入分别为27.1亿元和3.3亿元，这两项收入合计占比约为5.8%。此外，2018财政年度涂布灰底白板纸及环保型文化用纸的销量则较2017财政年度分别减少约6.9%及3.8%。

玖龙纸业积极应对外废零进口，2019年底产能将扩展至1800万吨/年

2017年外废限制进口转为禁止进口以来，我国造纸的废纸供应和价格出现较大波动，对我国造纸企业造成较大的影响。国家统计局的统计数据显示，2018上半年，我国规模以上亏损企业数量因此增加了322家。

在此背景下，具有外废进口高配额的玖龙纸业因此受益。统计数据显示，2018年前21批次（2018年10月之前）的外废核准进口量中，玖龙纸业的外废配额占比高达30.9%。在积极布局海外产能的同时，玖龙纸业充分利用国内废纸供应渠道，2018财年的国废占比达到66%。

与此同时，玖龙纸业也在积极布局海外产能。

2017年8月，越南基地的二号纸机正式投产，并于2018年1月开始商业生产。该新纸机的设计年产能为350000吨卡纸产品，使玖龙纸业的总设计年产能达到1408万吨。

2018年6月，玫龙纸业收购两家在美国的浆纸一体化工厂，分别位于缅因州Rumford及威斯康星州Biron。位于缅因州Rumford的浆纸厂营运三条合并年产能为550000吨的造纸生产线，生产单面涂布纸、铜板纸及涂布机械浆纸类产品。该浆纸厂制造木浆的合并年产能为520000吨，有两条木浆生产线及一条浆板机，所生产的木浆包括短纤及长纤产品，其中400000吨乃供自用，其余约120000吨供於市场出售。

位於威斯康辛州Biron的浆纸厂营运两条合并年产能为340000吨的造纸生产线，生产涂布机械浆纸类产品。

2018年8月，玖龙位于美国之全资附属公司签订有关收购位于美国西弗吉尼亚州Fairmont再生纸浆厂的协议，该纸浆厂的年产能为220000至250000吨，是全球三家可生产风干再生纸浆的纸浆厂之一。此次收购完成后玖龙纸业的合计产能达到1500万吨/年。

根据其年报披露的数据，在收购美国纸浆厂后，玖龙纸业合计年产能达到1500万吨左右。其中亚洲包装纸板总产能为1358万吨/年。目前，玖龙纸业在中国及越南的生产基地拥有39台包装纸及文化用纸造纸机。主要从欧洲、北美和日本进口，技术先进、总设计年产能超过1400万吨。

玖龙纸业在积极布局海外产能的同时，也在不断扩张国内产能。其年报披露显示，目前有五台新建生产线，最晚将于2019年第三季度投产。项目投产后，玖龙纸业的总设计年产能将达到1800万吨，玖龙纸业的龙头企业地位进一步巩固。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国造纸行业发展前景与投资战略规划分析报告》

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