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资管新规冲击 中国银行理财现状如何?

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 万亚男 • 2018-12-06 18:21:29 来源:前瞻网 E628G0

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)的出台,对银行理财的影响无疑是巨大且深远的,主要体现在三个方面:一是打破刚兑,实现净值化管理;二是规范资金池,降低期限错配风险;三是分离业务,成立资管子公司。

资管新规的发布,令大部分银行受到一定冲击,理财规模均有不同程度下降。但就理财规模和理财业务收入水平而言,银行的优势地位依旧明显。下面从规模余额、业务收入、产品类型、人员配置、渠道建设五个方面,来对当前银行理财市场进行进一步解读。

规模余额:国有行规模领先

相比其他理财业务,资管新规对银行的非保本理财业务的短期冲击较为明显。根据银保监会数据显示,2017年底,银行非保本型理财产品余额为22.17万亿元,到2018年5月末余额为22.28万亿元,6月末余额为21万亿元,同业理财规模和占比持续下降。

具体来看,2018年上半年,42家上市银行中,非保本理财规模余额大于1万亿元的有8家,其中4家为国有行、4家为股份行;0.5-1万亿元的有5家,2家国有行、3家股份行;0.1-0.5万亿元的有8家,2家股份行、6家城商行;1千亿元以下的多达21家,其中13家城商行、8家农商行。

图表1:2018年上半年42家上市银行非保本理财规模余额分布(单位:家)

显然,国有行领先优势明显,整体规模较大,6家国有行上半年非保本理财规模余额均超过了7千亿元,排名第一的工商银行,其规模余额达到惊人的25801.89亿元;股份行实力也较强,排名靠前,第一梯队的招商银行规模已接近2万亿元;另外,42家上市银行中有17家银行非保本理财规模余额在3千亿元以上。

图表2:2018年上半年上市银行非保本理财规模余额3千亿以上(单位:亿元)

不过,从非保本理财规模余额增长来看,城商行及农商行表现要好于国有行、股份行。2018年上半年,42家上市银行中,有12家银行非保本理财规模余额实现正增长。其中,吴江农商银行增长最明显,高达48.70%;江阴农商银行其次,同比增长29.67%;而国有行、股份行的规模普遍下滑3%至10%。

图表3:2018年上半年上市银行非保本理财规模余额同比正增长以上(单位:%)

业务收入:城商行增长明显

由于各银行披露的非保本理财业务手续费及佣金收入统计有差异,如工行包括个人理财和私人银行业务,中行、兴业银行收入包括理财、基金、资产管理计划等,排名可能存在偏高或偏低的情况。

但总体来说,全国性银行的理财业务收入要更好。其中,6家国有行非保本理财业务手续费及佣金收入均超过10亿元,排名第一的依旧是中国工商银行,收入达到164.02亿元,是唯一一家超过百亿的上市银行。

股份行中,招商银行业务收入最高,为63.22亿元,整体排名第三;城商行中,北京银行该项收入最高,接近10亿元,其他城商行收入均在5亿元以下;农商行收入相对最低,且出现收入与规模不相匹配的情况,收入最高的重庆农商银行。

图表4:2018年上半年上市银行非保本理财业务手续费及佣金收入1亿元以上(单位:亿元)

从理财业务收入增速来看,29家披露非保本理财业务手续费及佣金收入的上市银行中,仅有4家收入实现正增长,这4家分别是宁波银行、郑州银行、锦州银行、哈尔滨银行,均为城商行。

图表5:2018年上半年上市银行非保本理财业务手续费及佣金收入同比正增长以上(单位:%)

产品类型:股份行发行最多

2018年上半年,42家上市银行共发布了58618款理财产品。其中,股份行发行产品最多,平均发行量超过3000款;国有行紧随其后,上半年平均发行产品数量达到2604款;城商行、农商行平均发行量明显较少,分别为667款、326款。

图表6:2018年上半年代表性银行平均产品发行数量(单位:款)

国有行、股份行不仅在数量上占优,产品类型也更为丰富,可选择性更强。不过,国有行、股份行产品多为封闭式,上半年封闭式产品占比均超过94%;城商行、农商行针对客户的流动性偏好,开发了更多开放式产品,所占比重均已超过两成。

图表7:2018年上半年代表性银行封闭式、开放式产品占比(单位:%)

在净值转型程度上,国有行与股份行不相上下,上半年净值型产品占比均在2%左右;城商行也较好,净值型产品占比为1.09%;相比之下,农商行要落后很多,净值型产品占比只有0.35%。

图表8:2018年上半年代表性银行净值型产品占比(单位:%)

人员配置:国有行、股份行人才多

国有行、股份行有着完善的人才体系和投研优势,因此在理财业务的人员配置方面更为齐备,而城商行、农商行限于规模,对人才的吸引力较低,其理财业务水平有可能被国有行、股份行进一步拉开。

以学历人才比例为例,2018年一季度,国有行、股份行高学历(博士、硕士)人才分别达到97.15%、76.77%,而城商行、农商行则为52.56%、37.85%,差距相当明显。

图表9:2018年一季度不同类型银行理财业务人员学历分布(单位:%)

渠道建设:城商行、农商行覆盖有限

在渠道建设方面,国有行、股份行依旧处于领先地位。截至2018年上半年,邮储银行网点数量最多,达到39776个,且网点正向精准化、智能化、轻型化、功能综合化方向发展;股份行中,招商银行网店数量做多,达到4906个,超过交通银行。

图表10:2018年上半年领先银行网点数量(单位:个)

相比国有行、股份行,城商行、农商行多以所在城市为中心,网点数量有限,且受资金实力限制,难以实现网点智能化,发展程度不高。

以上数据和分析参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国银行理财产品行业运营模式与投资战略规划分析报告》。

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