资管新规冲击 中国银行理财现状如何？

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）的出台，对银行理财的影响无疑是巨大且深远的，主要体现在三个方面：一是打破刚兑，实现净值化管理；二是规范资金池，降低期限错配风险；三是分离业务，成立资管子公司。

资管新规的发布，令大部分银行受到一定冲击，理财规模均有不同程度下降。但就理财规模和理财业务收入水平而言，银行的优势地位依旧明显。下面从规模余额、业务收入、产品类型、人员配置、渠道建设五个方面，来对当前银行理财市场进行进一步解读。

规模余额：国有行规模领先

相比其他理财业务，资管新规对银行的非保本理财业务的短期冲击较为明显。根据银保监会数据显示，2017年底，银行非保本型理财产品余额为22.17万亿元，到2018年5月末余额为22.28万亿元，6月末余额为21万亿元，同业理财规模和占比持续下降。

具体来看，2018年上半年，42家上市银行中，非保本理财规模余额大于1万亿元的有8家，其中4家为国有行、4家为股份行；0.5-1万亿元的有5家，2家国有行、3家股份行；0.1-0.5万亿元的有8家，2家股份行、6家城商行；1千亿元以下的多达21家，其中13家城商行、8家农商行。

显然，国有行领先优势明显，整体规模较大，6家国有行上半年非保本理财规模余额均超过了7千亿元，排名第一的工商银行，其规模余额达到惊人的25801.89亿元；股份行实力也较强，排名靠前，第一梯队的招商银行规模已接近2万亿元；另外，42家上市银行中有17家银行非保本理财规模余额在3千亿元以上。

不过，从非保本理财规模余额增长来看，城商行及农商行表现要好于国有行、股份行。2018年上半年，42家上市银行中，有12家银行非保本理财规模余额实现正增长。其中，吴江农商银行增长最明显，高达48.70%；江阴农商银行其次，同比增长29.67%；而国有行、股份行的规模普遍下滑3%至10%。

业务收入：城商行增长明显

由于各银行披露的非保本理财业务手续费及佣金收入统计有差异，如工行包括个人理财和私人银行业务，中行、兴业银行收入包括理财、基金、资产管理计划等，排名可能存在偏高或偏低的情况。

但总体来说，全国性银行的理财业务收入要更好。其中，6家国有行非保本理财业务手续费及佣金收入均超过10亿元，排名第一的依旧是中国工商银行，收入达到164.02亿元，是唯一一家超过百亿的上市银行。

股份行中，招商银行业务收入最高，为63.22亿元，整体排名第三；城商行中，北京银行该项收入最高，接近10亿元，其他城商行收入均在5亿元以下；农商行收入相对最低，且出现收入与规模不相匹配的情况，收入最高的重庆农商银行。

从理财业务收入增速来看，29家披露非保本理财业务手续费及佣金收入的上市银行中，仅有4家收入实现正增长，这4家分别是宁波银行、郑州银行、锦州银行、哈尔滨银行，均为城商行。

产品类型：股份行发行最多

2018年上半年，42家上市银行共发布了58618款理财产品。其中，股份行发行产品最多，平均发行量超过3000款；国有行紧随其后，上半年平均发行产品数量达到2604款；城商行、农商行平均发行量明显较少，分别为667款、326款。

国有行、股份行不仅在数量上占优，产品类型也更为丰富，可选择性更强。不过，国有行、股份行产品多为封闭式，上半年封闭式产品占比均超过94%；城商行、农商行针对客户的流动性偏好，开发了更多开放式产品，所占比重均已超过两成。

在净值转型程度上，国有行与股份行不相上下，上半年净值型产品占比均在2%左右；城商行也较好，净值型产品占比为1.09%；相比之下，农商行要落后很多，净值型产品占比只有0.35%。

人员配置：国有行、股份行人才多

国有行、股份行有着完善的人才体系和投研优势，因此在理财业务的人员配置方面更为齐备，而城商行、农商行限于规模，对人才的吸引力较低，其理财业务水平有可能被国有行、股份行进一步拉开。

以学历人才比例为例，2018年一季度，国有行、股份行高学历（博士、硕士）人才分别达到97.15%、76.77%，而城商行、农商行则为52.56%、37.85%，差距相当明显。

渠道建设：城商行、农商行覆盖有限

在渠道建设方面，国有行、股份行依旧处于领先地位。截至2018年上半年，邮储银行网点数量最多，达到39776个，且网点正向精准化、智能化、轻型化、功能综合化方向发展；股份行中，招商银行网店数量做多，达到4906个，超过交通银行。

相比国有行、股份行，城商行、农商行多以所在城市为中心，网点数量有限，且受资金实力限制，难以实现网点智能化，发展程度不高。

以上数据和分析参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国银行理财产品行业运营模式与投资战略规划分析报告》。

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