火拼IPO！网约车激烈竞争格局下，Uber和Lyft融资的每一步都在盯紧对手

多年以后，2018年12月6日都将被记入网约车进展的一个节点：Uber和Lyft双双开始向美国证券交易委员会（SEC）提交了自己的IPO申请，准备冲刺上市。

这对于两家公司的投资者来说都是一个好消息，这些投资者推动了两家高额估值背后的迅速增长。

Uber和Lyft资金的规模和来源

两家公司都筹集了巨额资金。银行家们表示，Uber上市后可能价值超过1000亿美元。虽然Lyft的180亿-300亿美元IPO估值相比之下可能看起来微不足道，但即便如此，仍然会使其成为近年来上市的最具价值的科技公司之一。

下图显示了迄今为止每家公司已知资金的细目。

Uber

在几轮债务、私募股权投资以及大量风险投资（和企业风险投资）资金之间，Uber稳稳拿下了超过159亿美元的已知风险投资（包括31.5亿美元的累计债务发行），在美国非上市高科技公司中遥遥领先。

它的支持者包括像Sequoia Capital、Kleiner Perkins和Benchmark这样的硅谷知名投资机构，以及从微软到滴滴出行、Google Venture等甚至有着一定竞争关系的企业。Uber的现金需求如此之大，以至于来自卡塔尔和沙特阿拉伯的大型主权财富基金直接投资于其产品。

事实上，这两家政府支持的基金也是软银近1000亿美元愿景基金（Vision Fund）的主要有限合伙人。通过领导多个一级和二级市场交易，Vision Fund于2018年1月成为Uber的最大股东，至少持有该公司15％的股份。换句话说，沙特和卡塔尔的投资者（至少）得到公司的两成，如果最终上市时价值超过1000亿美元，他们就真的要狂喜鼓掌了。

高盛和摩根士丹利两家华尔街投行对它的估值预期高达1200亿美元。这将使其上市成为科技行业规模最大的IPO之一。熟悉Uber计划的人士还向媒体透露，Uber将围绕IPO进行的规划称为“自由计划”(Project Liberty)。而这可能是对数千名员工和投资者进行的暗示，多年来他们一直都在等待出售所持公司全部股权以获利。

Lyft

Lyft拥有超过49亿美元的已知资本，无论采用何种标准，Lyft的大量投资者现金都令人印象深刻。公开资料显示，从2012年成立至今，Lyft一共融资51亿美元，其估值也在近两年大涨：2017年4月，Lyft的估值为75亿美元；到2018年初，Lyft再融资15亿美元，估值也升至115亿美元；今年6月，在获得由投资机构Fidelity Investment领投的新一轮6亿美元融资之后，Lyft估值达到151亿美元。

该公司在其投资者群体中拥有许多备受瞩目的支持者。像Andreessen Horowitz，Founders Fund和Mayfield Fund这样的公司都投资了Lyft。梅菲尔德（Mayfield）领投了Lyft的A轮融资，然后是C轮。该公司还从政府管理的基金——安大略省教师退休金计划中获得了一些直接投资。

Lyft还获得了支持的成长型股票基金——CapitalG的G轮领投融资，据推测，作为其全球范围的企业投资战略的一部分，滴滴出行投资了Lyft的E系列和F系列。

激烈的竞争：相似的融资战略

两家公司大约在同一时间开始。Uber成立于2009年3月，并在8月份筹集了第一轮融资。Zimride——最终成为Lyft的公司，于2007年5月正式成立，并在2008年7月举办了第一轮。显然，两家公司都会继续筹集更多资金。

在下面的图表中，CrunchBase给出了每家公司筹集的总资本（包括股权和债务发行）随时间变化的总计。2013年之前筹集的相对较小的资金金额未显示在图表上。

竞争促使两家公司同时推出新的服务模式。Lyft服务的第一次迭代，是在2012年5月推出的。，从最初的黑色汽车和豪华轿车服务开始，于2012年7月推出其Uber X平台，开放更低成本的基本款丰田普锐斯这样的车型。

DiMaggio＆Powell（1983）的组织研究表明，竞争激烈的市场将产生具有类似结构和策略的组织。虽然这些竞争公司可能取得不同程度的成功，但他们将以类似的方式应对不断变化的市场条件。我们可以在对数比例图表中看到这种行为的一个版本（其中Y轴基于10的幂），这表明Lyft和Uber如何同时增加他们的融资（如果不是在相同的规模）。

Uber和Lyft不得不筹集更多资金，实际上是保持跟竞争对手的节奏和联系，尽量抢占先机，必要时随时反戈一击不至于转眼痛失整座城池。

由于竞争，两家公司都融合了非常相似的服务模式。他们既提供高端车辆​​，也提供更多日常汽车的集合和单人游乐设施。部分是为了跟上自行车和踏板车等竞争形式的交通，Uber和Lyft推出了他们自己的最后一英里交通选择。而且，最后，考虑到给司机付钱是最大的开支之一，两家公司都有自己的（非常昂贵的）研究实验室和汽车制造商合作伙伴关系（Uber与丰田，Lyft与通用汽车），所有这些都有利于开发自动驾驶汽车。

尽管过去几天公众市场并不稳定，Uber和Lyft在自己的IPO进程推进上却不遗余力。Uber选择摩根士丹利作为首次公开募股的主承销商。而Lyft也已经在10月份选择摩根大通作为其主要承销商。根据这些决定的时间，看起来Lyft赶在Uber之前还是让后者心有顾忌。

上市时间节点关乎股价高低，半路杀出的Lyft显然加速了Uber的上市进程。尽管Lyft相较Uber体量差距悬殊，不过一旦上市成功，便将成为网约车类别下的第一股，除提高知名度之外，首入股市者也将获得更多的资本青睐，抢占资本先机，而这一效应同样适用于Uber。

今年以来，Uber和解了多起诉讼，为IPO扫清障碍。

尽管Uber CEO科斯罗萨西今年7月份参加行业会议时曾经公开表示，并不认为Uber在上市之前盈利是绝对必要的。但他也坦言，公司需要一条明确可以通向盈利的道路。业内分析人士曾表示担忧，认为Uber一旦上市，1200亿美元的估值有被腰斩的可能。Uber的业务架构越铺越大，但除网约车和外卖业务Uber Eats之外，其他都还不成气候。

两家公司过去十年以来的激烈竞争和残酷（有时是不道德的）增长策略对双方都造成了损害。然而，一旦这些公司上市，“暗斗”将进一步转化为摆上台面的“明争”，并通过监控跟踪发生的事情。

随着资本疯狂涌入，未来网约车市场的竞争激烈程度可见一斑。