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十张图了解2018年A股IPO市场现状与趋势 科创板将推动回暖

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 朱茜 • 2019-01-05 17:02:01 来源:前瞻网 E1719G0

刚刚过去的2018年,在IPO审核趋严下,A股新股发行速度大幅放缓,全年共有172家拟IPO企业上会,其中过会111家。不过,严格的审核制度倒逼企业进行自我审查,不少企业主动撤回申请,缓解了新股发行速度的压力。随着2019年上半年科创板的推出,以及资本市场服务实体经济的深化,A股IPO市场有望回暖。

整体情况:通过率先抑后扬

2018年,A股市场共有172家拟IPO企业上会,其中过会111家,被否59家,暂缓表决2家,通过率为64.53%。各月度来看,1月上会数、通过数均最多,分别为45家、18家;其余月份上会数、通过数均在20家以下。

图表1:2018年1-12月A股IPO市场各月上会数及通过数(单位:家)

通过率则呈现先抑后扬态势,1月份通过率最低,仅有40%。随后不断攀升,到11月通过率已大幅提升至90%,12月通过率有所回落,但也稳定在80%以上。

图表2:2018年1-12月A股IPO市场各月通过率情况(单位:%)

从新增受理企业数来看,2018年1-6月,上半年新增受理企业数稳步增长,从1月的2家提升至6月的37家;7月新增受理企业数出现断崖式下跌,仅有2家,但之后再度恢复增长势头,12月已增至25家。

图表3:2018年1-12月A股IPO市场各月新增受理企业数(单位:家)

从核发批文企业数来看,2018年1-12月,1月、3月、8月核发批文企业数均超过10家,分别达14家、15家、12家,其余月份核发批文企业数在10家以下,最低的只有4家。各版块方面,上交所主板有55家,深交所创业板有28家,深交所中小板有16家。

图表4:2018年1-12月A股IPO市场各月核发批文企业数(单位:家)

从上市企业数来看,2018年1-12月,各月上市企业数量差异不大,每月平均有8-9家企业成功上市。具体而言,1月上市企业数最多,达到15家;2月、3月、9月上市企业数也在10家以上。

图表5:2018年1-12月A股IPO市场各月上市企业数(单位:家)

中介情况:强者恒强趋势明显

2018年,保荐机构通过数4家以上的券商有中信证券、广发证券、中信建投证券、华泰联合证券、中国国际金融、国金证券、东方花旗证券、招商证券、长江证券、安信证券、海通证券。

其中,中信证券以14家通过数排在第一,广发证券、中信建投证券并列第二,各有10家通过。这11家保荐机构中,华泰联合证券、中国国际金融、东方花旗证券、长江证券通过率达到100%,招商证券最低仅有41.67%。

图表6:2018年保荐机构承销IPO项目通过数4家以上(单位:家,%)

会计师事务所方面,2018年,会计师事务所承揽IPO项目通过数4家以上的有天健、立信、毕马威天振、普华永道中天、大华、信永中和、瑞华、中汇、致同、德勤华永、天职国际、安永华明。

其中,天健以22家通过数遥遥领先,位列榜首,立信通过数也较高,达16家。在通过率方面,毕马威天振、中汇、德勤华永、天职国际通过率均达到100%,致同通过率最低,只有45.45%。

图表7:2018年会计师事务所承揽IPO项目通过数4家以上(单位:家,%)

律师事务所方面,2018年,律师事务所承接IPO项目通过数4家以上的有国浩、北京市金杜、北京市中伦、北京国枫、北京市君合、上海市广发、浙江天册、上海市方达、北京市康达、江苏世纪同仁、上海市锦天城。

其中,国浩通过数最多,达到15家,北京市金杜、北京市中伦分列第二、第三位。这11家律师事务所中,北京市君合、上海市广发通过率达到100%,浙江天册、上海市方达通过率也在80%以上,其余则在80%以下。

图表8:2018年律师事务所承接IPO项目通过数4家以上(单位:家,%)

区域情况:江苏超过广东、浙江

2018年,A股IPO上会企业来自全国24个省市区,其中项目总数前五省份分别为广东、江苏、浙江、北京、上海。广东IPO上会企业数最多,达到31家;江苏、浙江均为29家,北京17家,上海15家。

图表9:2018年A股IPO市场各省上会企业数(单位:家)

虽然广东上会企业数最多,但在过会企业数上被江苏、浙江反超。其中,江苏IPO过会企业有22家,排在首位;浙江过会企业数也有20家,排在第二;广东排在第三,31家上会仅有17家通过。

 图表10:2018年A股IPO市场各省过会企业数(单位:家)

另外,贵州、西藏、新疆、广西、河北、辽宁、陕西、云南、重庆通过率均达到100%,IPO扶贫政策效应凸显;海南、天津全军覆没,没有一家通过。

未来趋势:科创板将助力回暖

2018年以来,A股市场加速迎接“新经济”企业,从提速“独角兽”企业IPO审核过程,再到推出并完善中国存托凭证(CDR)制度、设立科创板并试点注册制等动作,多点开花。可见,科创企业融资途径的完善仍将会是2019年新股市场建设重点。

可以预见,2019年,A股IPO审核将延续从严态势,继续优化产业生态结构,而对符合国家战略发展规划的创新型企业加快审核速度。随着科创板加速推进,更多科技型、新经济业态类企业将寻求在科创板上市。

整体而言,在科创板及试行注册制的推出,以及国家支持资本市场为实体经济服务的政策不变,2019年A股IPO市场有望回暖。

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《中国风险投资行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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