罕见！为何美联储众多官员就暂停加息达成一致意见？

美国经济衰退风险增加，包括现在美国政府关门事件，甚至美联储官员在再次加息之前要求自己保持耐心。

在本周二，来自各方的政策制定者一致同意美联储应暂停进一步的加息，直到明确看到美国经济增长放缓和持续预算等较窄风险。达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)在普莱诺商会的午餐会上说，“无论具体的影响是什么，我们知道，在下一步加息之前仍存在许多不确定因素，而且很多是负面的。”另外，卡普兰表示，美联储应暂停加息，预计一系列风险将会加大，其中包括海外经济需求放缓和美国金融市场收紧，近几个月超过了美联储官员的预期。

金融和信贷市场波动使得美联储官员对于采取进一步行动犹豫不决，对迄今为止的加息政策是否挫败了家庭和企业支出感到困惑，目前更倾向于观察经济数据以及等待时机。保持耐心已成为许多美联储官员的口号，而美联储立场最强硬的政策制定者之一、堪萨斯城联邦储备银行行长埃斯特·乔治(Esther George)周二表达了共识，这是她在近年来美联储主张提高利率以防范通胀和金融不稳定后难得达成一致意见的迹象。乔治说，“就目前而言，在我看来，我们应该谨慎行事并保持耐心。货币政策正常化进程中的停顿将使我们有时间评估经济是否如预期的那样发展，经济增长放缓是否是长期可持续的。”

乔治表示，在经历了两年几乎不间断的季度加息之后，借贷成本接近中性利率水平。这一言论表明乔治的态度发生转折。乔治在2016年，即她最后一次担任政策选民，反对她的同事决定暂停加息，那时金融市场出现波动以及可能会出现增长放缓的迹象。但转眼来到2019年，她与美联储最具影响力的政策制定者的新观点同步，即美联储主席鲍威尔，他最近也呼吁保持耐心和灵活。值得注意的是，乔治是今年美联储政策制定委员会的成员，将对今年的货币政策进行投票。

此外，乔治表示，虽然低失业率可能意味着美国正处于不良通胀飙升的风口浪尖上，但到目前为止，通胀仍然停留在美联储2%目标的附近。另外，随着美元走强，通胀甚至出现疲软迹象。明年的经济增长可能会放缓，但仍高于经济发展的潜力。然而，贸易政策和全球经济增长的不确定性增加，金融条件收紧，金融市场变得更加不稳定。

另一方面，乔治认为尚未看到过去加息政策对经济的全部影响，未能认识到这些滞后可能导致政策过度紧张，经济增长下滑以及达不到通胀目标。此外，美联储正在削减其4万亿美元的资产负债表，可能会进一步削减住房贷款。乔治指出，再次表明在货币政策正常化之前暂停加息是合适的。一些额外的加息可能也是合适的，但不急于做出这样的判断，应该仔细查看经济数据并收集有关通胀的更多信息，需要进一步了解利率水平以及确定要多久会使货币政策正常化。

另外，明尼阿波利斯联邦储备银行总裁尼尔·卡什卡里(Neel kashkari)告诉罗彻斯特地区商会，重申他长期以来的观点，即温和通胀背景下美联储应该停止加息，直到通胀接近美联储目标为止，没有必要在经济真正升温之前抑制经济增长。

美联储在2017年加息三次，去年加息四次，在12月的2018年最后一次政策会议上将利率提高至2.25%至2.5%并暗示它可能会在今年再加息两次。然而，去年推动加息的鲍威尔和其他美联储官员近几周都表示今年将推出更灵活的方案。