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价值230亿美元!KKR和腾讯考虑竞标环球音乐 各平台激烈争夺流媒体音乐大蛋糕

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 Evelyn Zhang • 2019-02-28 11:10:42 来源:前瞻网 E1007G0
100大行业全景图谱

路透社援引知情人士消息称,KKR旗下投资子公司(Liberty Media)、中国腾讯音乐正考虑从维旺迪(Vivendi)手中买下环球音乐(Universal Music)50%的股权,这笔交易可能价值高达200亿欧元(227.3亿美元)。

UMG是比索尼音乐娱乐和华纳音乐更为靠前的、世界上最大的音乐品牌,也是Lady Gaga、Taylor Swift、Drake和Kendrick Lamar等艺术家的签约平台。

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目前三方均未就此消息回复或评论。

随着流媒体重振音乐产业,全球最大的音乐公司UMG的价值迅速增长。母公司Vivendi本月早些时候发布的财报显示,Lucian Grainge-helmed公司的年收入总额约为71.5亿美元,比2017年增长10%。

摩根大通最近的一份报告显示,自那以后的几个月里,这一数字已经增加至440亿欧元(约500亿美元)。分析师丹尼尔·克文(Daniel Kerven)最近将该业务描述为“一种独特的资产——货币量不足、必须拥有对科技巨头具有战略意义、无法复制的全球内容”。这高于其他机构的预期——德意志银行将其定为290亿欧元,高盛(Goldman Sachs)为350亿欧元,Exane BNP Paribas为250亿欧元。

Vivendi的老板阿尔诺·德·普芳丹(Arnaud de Puyfontaine)在2017年表示,该部门的价值可能超过400亿美元。

据知情人士透露,法国大亨文森特·博洛尔(Vincent Bollore)正在选择银行来监管环球音乐集团(UMG)的部分出售,后者以25%的股份控制Vivendi。他们表示,预计卖方银行将在3月份被任命,其过程可能会在第二季度启动。

此前,Vivendi曾希望其股票上市,但由于该行业盈利方面的挑战,许多客户仍不愿意为他们在广播、音乐博客或免费应用程序上可以免费听到的歌曲支付高额费用。

德意志银行预测,环球公司将产生大约15亿欧元的自由现金流,不包括2023年的利息支付。

尽管Vivendi一再表示有兴趣出售UMG的一半股权,但在其最新的收益报告中,该公司表示该计划正在“向前发展”,并指出公司结构重组已于2018年底完成,即尽职调查是在今年年初推出的,还与预先选定的银行举行了会议——其中两个目标似乎有些矛盾。

随着银行试图衡量潜在竞标者对该部门的兴趣,Vivendi正逐步与它们开展非正式讨论。

由首席执行官Yannick Bollore领导的Vivendi表示,它正在寻求一个“将加速UMG增长的战略合作伙伴”,但它也表示,买方对公司决策的参与、发言权非常有限。Yannick Bollore仍希望掌控全局。

这些声明使得正在参与谈判的三方陷入尴尬:腾讯是中国最大的在线音乐平台,拥有Spotify的10%股权,这将使他们成为强大的战略合作伙伴,但潜在的监管问题也不容忽视;Liberty Media拥有美国的SiriusXM以及Pandora和全球最大的现场娱乐公司Live Nation的约35%股权。KKR似乎不太可能直接收购UMG,它作为战略合作伙伴的价值似乎有限,尽管它确实与欧洲最大的媒体公司贝塔斯曼(Bertelsmann)及其音乐部门BMG成功合资;当KKR在2013年以显著的利润将其股权出售给贝塔斯曼时,该交易已经结束。

除了UMG之外,所有这些实体都出售了一些或者在流媒体公司去年4月公开上市后的几周内,他们对Spotify的所有兴趣;尽管Spotify的股票价格与大多数科技公司的价格一直在暴跌,但7月达到峰值198.99美元,人们普遍认为UMG将保持其全部份额以努力实现其可以获取的最大价格。截至发稿时,它的价格为145美元。

其中一位消息人士称,其他大型收购基金对技术娴熟,并在TMT领域进行了类似的投资,已表示有意收购UMG。

该交易提供了一个高调的平台,以进入音乐行业,该行业正在从长达15年的低迷中复苏,并在过去三年中不断增长。

据唱片业贸易组织IFPI称,2017年全球唱片收入收入增长8.1%至173亿美元。流量收入占增长的大部分,销售额增长超过41%,受到1.76亿付费用户的推动。

据报道,在2008年,UMG仍然拥有Spotify的4%的股票,仍然是流媒体巨头与主要音乐公司(以及全球最大独立音乐代理机构Merlin)品牌达成的协议,这是Vivendi高管一直称之为核心投资的股权,排除任何兑现计划。

全球流媒体音乐市场规模迅速攀升、收入激增。随着流媒体付费订阅获得主流认可,大型音乐流媒体服务——如Spotify、Apple Music、腾讯音乐、Pandora、亚马逊音乐、YouTube Music和Deezer等,都已经进入了全盛时期。

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这些平台主要分为四类服务模式:其中,以Apple Music为代表的垂直付费模式,三个月试用期后用户必须付费方可使用;以Spotify为代表的免费增值模式,免费音频中带有广告,付费即可享受免广告、离线播放等增值服务;以Amazon Prime Music为代表的软性捆绑付费模式,音乐服务是作为Amazon Prime会员服务中的附加内容;以Pandora为代表的有限免费增值模式,类似网络电台,用户无法按需点播,歌曲数量、跳歌、收听特点歌手等都受到限制;Spotify创始于2008年的瑞典流媒体音乐平台,目前已扩张至全球超65个国家,最近又宣布进军印度。据其公布的去年Q4财报相关数据,用户总量突破两亿,月活突破了4300万。

在竞争格局日渐加剧的情况下,各家服务提供商的角色也发生了微妙变化。

发展中国家市场已成为流媒体服务提供商角逐的下一个战场。音乐产业的大部分市场增长发生在中国、印度、拉丁美洲以及尼日利亚等新兴市场,在这些市场,订阅应用正逐步取代了盗版音乐或非消费行为。当然,在新兴市场,付费流媒体服务将遭遇诸多挑战。

据前瞻产业研究院《2018-2023年中国移动音乐行业市场前瞻与投资规划分析报告》,近几年,中国中国数字音乐市场规模高速增长,近六年CAGR高达58.1%。尽管自2014年以后,数字音乐市场规模增速有明显减缓,但依然保持了25%的较高增速,2017年的市场规模已经达到了180亿元。目前,数字音乐产业已经成为我国音乐产业最重要的组成部分,其市场份额占比为75%。我国2017年全国音乐产业市场规模将超过3500亿元,达到了3509.9亿元,2018年增速仍保持7%左右,音乐产业市场规模达到3760.15亿元。

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很明显,音乐流媒体在短短几年内仍有很大的发展空间。此外,随着诸如增强现实和虚拟现实等新内容格式的实现,音乐同步许可的新类别将不可避免地出现。随着长期强劲的市场增长和各种可能的利基和战略,音乐版权作为一个资产类别,我们将会看到一些新的玩家出现。

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