通胀+里拉贬值压力 土耳其央行或走向降息之路

土耳其央行将不得不谨慎选择其措辞，因为它将重新走向降息之路。由于年度通胀率刚刚低于20%，而里拉再次面临压力。然而，土耳其央行货币政策委员会周三在地方选举前召开最后一次会议时表示，不太可能降息。

然而，市场关注的是两个强硬的立场，在过去几次利率声明中保持政策不变。摩根大通公司的经济学家Yarkin Cebeci表示，这些措辞的任何改变都可能令市场感到紧张，预计言论会保持不变。任何提及宽松政策的言论都会损害土耳其央行的信誉。市场出现了不安情绪，投资者预计土耳其货币仍将是世界上最不稳定的货币之一。期权价格在一个月内波动，因为期权暗示涨幅扩大至300个基点，然后在一天后调整涨幅。土耳其政府债务违约保险成本连续第四天攀升至313个基点。

不再受总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)的影响，土耳其央行曾坚持认为高借贷成本会导致通货膨胀上升，去年9月将利率提高625个基点以抑制里拉大幅下挫。在去年3月31日的投票结束后，土耳其央行未计划在未来四年再举行一次投票。经济学家现在预测土耳其央行将不会在下个季度之前恢复降息，并将在年底前实现4.75个百分点加息幅度的货币宽松政策。根据彭博调查的所有25位分析师的数据，周三连续第四次会议的基准利率将保持在24%。

在恢复货币宽松政策之前，土耳其央行行长Murat Cetinkaya正在等待他所谓的通胀增长减速。2月份整体通胀率从前一个月前的20.4%放缓至19.7%。在上个月决定降低现金贷方的数量之前，Cetinkaya表示，任何解除流动性的措施都不一定标志着货币政策的转变。问题是埃尔多安让土耳其央行自由发挥的时间有多长。

由于土耳其公司承受较高的借贷成本且贷款增长仍然低迷，经济正在陷入十年来的第一次衰退。里拉贬值是另一个问题，在新兴市场表现最糟糕的一次中下跌约3%。根据银行Turkiye Garanti Bankasi AS经济学家的说法，政策制定者应至少等到6月才能开始逐步结束宽松周期，通胀应该仍然是土耳其央行的主要担忧。