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未来两年的经济增长预测过于乐观?英国脱欧不容易

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 Mark Fang • 2019-03-15 17:05:40 来源:前瞻网 E658G0

英国脱欧

自1952年伦敦烟雾事件以来,伦敦一直笼罩在如此凄凉的阴霾之中。英国政界陷入混乱,因为立法者无法在何时确定以何种条件下同意英国离开欧盟。英国首相特蕾莎·梅已谈判两年的脱欧协议已经被下议院两次拒绝。大多数政客赞成脱欧有过渡时期,但欧盟不愿意进一步做出让步。

英国当地时间14日,英国议会下议院以412票赞成、202票反对,通过了延长里斯本条约第50条规定的3月29日的脱欧期限。此外,议会还否决了举行第二次公投的动议。欧盟则表示,推迟脱欧期限需欧盟27国一致同意。然而,正如欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶(Michel Barnier)无论政治结果如何,英国都没有更好的选择。如果英国无协议脱欧,英国经济将陷入混乱,并在全球金融市场上引发涟漪效应。在英国达成协议脱欧之前,最近几个月阻碍英国经济产出的不确定性将继续增加。

越来越多的证据表明,自英国脱欧公投以来,该国经济已经放缓。1月份国民收入有所回升,但去年年底出现了一系列疲软数据。根据英国国家统计局的数据,在截至1月份的三个月中,经济增长率为0.2%。综合采购经理人指数(衡量经济活动指标)显示,2019年第一季度经济增长率为0.1%。英国财政监督机构、预算责任办公室预测,今年经济将增长1.2%,而五个月前的预测为1.6%。

使得经济下滑的一个负面因素是投资下降。英国央行货币政策委员会成员乔纳森·哈斯克尔本周在一次演讲中表示,与G7国集团里的经济体相比,公投后的商业投资相对于其历史趋势而言已经下降。如果英国的经济增长速度与G7国家的(不包括英国)中位数相同,英国投资放缓就不会很严重。例如,日产汽车有限公司正在将一些汽车的生产,X-Trail运动型多功能车和两款英菲尼迪车型从英格兰北部的桑德兰转移,而本田汽车有限公司将关闭其在英国Swindon的旗舰工厂。尽管这些公司坚持认为这些决定并非完全取决于英国脱欧结果,但认为英国脱欧并不影响外国投资者是愚蠢的。

希望风险是暂时的。一旦英国真正离开欧盟,乐观主义者就会增多,企业将会恢复购买设备和机器。实际上,假设英国顺利脱欧,预算责任办公室已经提高了对未来两年经济增长的预测。现在预计2020年经济将增长1.4%,2021年增长1.6%。这种乐观情绪是错误的。英国公司面临三种情况,没有哪一种看起来会很好。首先是英国无协议脱欧。从药品到航空,很难想象出一个不会遭受损失的行业。公司可能需要快速应对供应链中断问题,但与国内外需求的减少相比,这将会变得苍白无力。英国央行可能放松货币政策以应对经济衰退,但英镑走低和供应紧张可能导致通胀飙升,这将需要货币紧缩。据英国《金融时报》报道,英国央行还要求贷方将流动资产的持有量增加两倍,但较弱的银行仍将处于弱势。在无协议脱欧的情况下,信贷紧缩几乎是肯定的。

第二种情况是达成协议脱欧,有某种形式的退出协议。然而,这不会涉及到关于未来英国与欧盟之间关系的基本问题。由于主导的保守党和工党在脱欧协议上产生分歧,谁知道他们想要什么样的英国脱欧?而且,无论如何,哪一方将掌权?英国与世界其他地区的贸易将会是什么样子?即使英国要求需要更多时间来下定决心,这也不会在短期内为英国企业做出任何改变。第三种情况,可能需要一年的时间来安排脱欧一事,最终可能会产生相同的结果或产生更大的政治分歧。

自投票以来,对知识产权产品的投资已经相当不错,可能是因为在边境遭受的风险较小。但英国脱欧后的更严格的移民政策,加之特蕾莎·梅和工党领袖杰里米·科尔宾(Jeremy Corbyn)都支持,可能会迫使英国企业搬离英国。同样,许多金融公司现在已在其他欧盟国家开设分公司,可能会开始与仍在英国的金融公司展开竞争,从英国撤资可能才刚刚开始。

英国脱欧公投旨在解决英国与欧盟之间的问题。但对于在英国投资的公司而言,它所做的只是开启了一个充满不确定性的时代,这与英国来之不易的脱欧协议形成鲜明对比。伦敦烟雾造成数千人死亡,但在不到一周的时间内就消失了,而英国脱欧的影响需要数年才能清除。

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