墨西哥政府宣布启动六年计划以提高石油产量，债务问题仍未解决

墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔(Andrés Manuel López Obrador)宣布启动Pemex的加强保护计划，这是一项为期六年的计划，旨在通过清算资产、减少纳税和提高效率来改善公司的财务状况。

其中包括价值350亿墨西哥比索(约18亿美元)的票据。奥夫拉多尔承诺打击腐败和燃料盗窃，预计将节省320亿墨西哥比索(约17亿美元)，并在2024年底前减免900亿墨西哥比索(约47亿美元)的税收。据Pemex公司首席财务官AlbertoVelázquezGarcía称，改革计划将使Pemex的投资从去年的2040亿墨西哥比索(约105亿美元)增加到今年的2880亿墨西哥比索(约149亿美元)，比原先预计高出约5.5%。

改革以促进勘探和生产活动，预计财政改善是关键因素之一，同时投资新技术和扩大国有和私营企业之间的合作，预计将提高Pemex的石油产量。在2004年达到每日340万桶的最高原油产量后，该公司的产量已降至当前每日约180万桶的水平，而墨西哥政府的目标是到2024年将产量提升至每日250万桶。

为了在短期和中期促进生产，加强保护计划预计将开发20个新油田：16个浅水区油田和4个陆上油田。虽然根据英国石油公司去年6月发布的世界能源统计评论报告显示，已探明石油储量已从1997年的478亿桶下降至2017年底的72亿桶，但行业数据仍然支持墨西哥石油产量的扩张。能源技术提供商Petroindustrias Globales董事长Fernando Barbosa Sahagún表示，Pemex的石油生产活动是墨西哥国民经济的关键，墨西哥成熟油田的勘探潜力巨大。

然而，为了实现政府的生产目标并确保长期可持续性，分析师鼓励Pemex与私营部门参与者合作，为该国深水区油田的勘探提供资金。估计约有600亿桶石油位于该国的深水区，即墨西哥湾。事实上，1月份评级机构惠誉指出，Pemex公司可以改善其财务状况，并通过与私营石油公司建立新的合作伙伴关系来扩大其业务。然而，私营石油公司对墨西哥政府发布勘探许可证的不确定性表示担忧。奥夫拉多尔政府去年12月1日上台，此前它在12月要求能源部门监管机构取消两个上游拍卖轮次并推迟从2月到10月授予的7个陆上油田勘探许可证。今年，奥夫拉多尔政府希望评估合同授予过程。

这些推迟增加了私营石油公司对政策不确定性的担忧，主要是奥夫拉多尔计划让Pemex在该国的能源行业发挥更重要的作用。奥夫拉多尔是2013年改革的坚定批评者，旨在开放该部门以获得更多的私人投资，并结束该国75年来对能源勘探和生产的垄断。尽管如此，由于奥夫拉多尔政府的能源改革只处于初期阶段，目前尚不清楚Pemex与私营部门之间的关系将如何展开。

尽管进行了积极改革，债务仍然是一个问题。墨西哥政府改革能源行业的计划得到了行业参与者的积极响应，主要表现为包括代表该国私营部门利益的商业协调委员会开始支持政府朝着正确方向迈出第一步。油田服务提供商Cotemar的执行董事亚历杭德罗·比利亚雷亚尔(Alejandro Villarreal)支持这一观点并表示，墨西哥和石油和天然气行业需要一个坚实、可靠和高效的Pemex，新政府正在这方面取得进展。

尽管如此，据《彭博社》报道，由于债务高达1060亿美元，Pemex已然成为全球负债最重的石油公司，而分析师认为墨西哥政府的减税措施还远远不够。惠誉和资产管理公司Bluebay的代表都表示，墨西哥政府需要在中期内每年拨出90亿至150亿美元的财政资金，以加快建设基础设施，扩大勘探和生产活动以及提升现有石油产量。

1月29日，当惠誉将Pemex的债务评级下调至“BBB-”时，高负债水平的影响得到了强调。然而，奥夫拉多尔对惠誉的这一做法表示质疑，强调影响Pemex公司的许多问题，如流动性、腐败和浪费正在得到解决。能源改革计划将使Pemex今年避免认购债券，这是10年来的第一次。然而，评级机构重申降级，指出最近宣布的支持方案虽然朝着正确的方向迈出了一步，但还不足以充分促进勘探和生产活动。此外，继2月15日政府宣布加强保护计划后，截止日期为2027年。Pemex债券价格下跌0.9%至97.39美元，这种资产价格下跌可以作为一种迹象，表明市场并不完全相信减税将足以改善公司的财务状况。