前瞻电子烟产业全球周报第35期：Juul半年内已累计借款15亿美元用于公司运营

Juul半年内已累计借款15亿美元用于公司运营

据外电报道，一年多前，烟草巨头奥驰亚集团下注于烟草替代品的电子烟公司Juul，投资了128亿美元，获得了电子卷烟制造商Juul Labs 35%的股份。一年多以后，Juul几乎花光了所有现金，还需要利用债务市场再融资7亿美元。 为了继续营销和分销， Juul在8月筹集了7.85亿美元的可转换债务(债券，可以一定价格转换为股票)，日前又筹集了7亿美元。

英国研究员对蒸汽类电子烟产品没有戒烟效果提出反驳意见

最近，英国伦敦玛丽女王大学(Queen Mary University of London)烟草依赖研究部门的负责人Peter Hajek先生，在接受当地媒体记者采访时称：世界卫生组织(WHO)长期以来都有反烟以及控烟的行动。同时该负责人也表示，没有证据表明蒸汽类电子烟产品会非常容易致人上瘾。

美国国会调查发现：Juul向美洲印第安人部落推销产品

据外电报道，根据美国国会调查人员周三发布的一份报告，Juul在试图出售其电子烟产品时将目标对准了美国原住民部落。 夏安河苏族部落的一名证人在7月的一次公开听证会上告诉委员会，Juul的代表声称他们的产品对戒烟有效，而且危害性不比烟草产品。

美国债券评级机构认为减记JUUL的估值对奥驰亚影响有限

据外电报道，美国知名债券评级机构穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)表示，尽管奥驰亚集团(Altria Group)对其Juul投资的第二笔减值费用为负信用，但对财务的影响最小。

安大略省卫生部计划对电子烟采取更多限制措施

据Vapingpost报道，从1月1日起，加拿大安大略省一项禁止在便利店和加油站中推广电子烟产品的法规开始生效。卫生部长克里斯蒂娜·埃利奥特(Christine Elliott)的一位发言人指出，政府正计划采取更多措施，但未提供更多细节。

澳大利亚全科医生协会支持使用电子烟戒烟

据外电报道，澳大利亚的主要态度发生了积极转变，澳大利亚皇家全科医师学院(RACGP)现在建议使用含尼古丁的电子雾化产品来戒烟。RACGP刚刚发布了最新版的国家戒烟指南，该指南以前所未有的方式支持使用电子烟产品戒烟。GP组织已对产品的有效性和安全性进行了彻底的审查，并得出结论，它们是成人吸烟者的合法戒烟工具。

匈牙利规定只有国有商店才能销售蒸汽类电子烟

据Hungary Today的消息，匈牙利议会最近通过了一项新的控烟法案修订案，其中规定所有电子烟产品的销售仅限于国有的烟草商店。另外，该控烟法案的修订案还规定，禁止在汽车内吸烟，严格禁止未成年人购买各类烟草制品。

英国政府因预算削减而取消戒烟运动

据Vapingpost报道，英国政府因取消禁烟运动而受到批评，原因是禁烟预算削减了24%。虽然英国的吸烟率也在下降，这要归功于简单包装的引入、税收的增加和吸烟率的提高，但英国肺脏基金会(BLF)指出，在媒体支出被削减后，成功戒烟的尝试数量已经下降。

加拿大退伍军人使用大麻电子烟设备可以报销

据加拿大报道，医用大麻电子雾化装置已获得加拿大退伍军人的报销批准。Liberty Leaf Holdings的子公司Liberty Leaf宣布，现在已批准直接为退伍军人和前加拿大皇家骑警(RCMP)军官提供医疗大麻电子雾化设备的票据，这些人通过Medavie Blue Cross有资格获得加拿大退伍军人事务部的最高300美元的报销。

加拿大卫生部继续确认：电子烟是比吸烟更好的选择

加拿大卫生部继续确认，电子烟是比吸烟更好的选择，RBH建议此信息需要反映在电子烟产品的新警告标签上。因为加拿大卫生部表示，电子烟为吸烟者提供比卷烟更少的有害选择，可以帮助减少健康风险并挽救生命。

俄勒冈州成立电子烟专家联合工作组

据外电报道，俄勒冈州州长凯特·布朗(Kate Brown)周一宣布了一批由医疗专业人员，立法者和公共卫生专家组成的电子烟工作小组，以解决俄勒冈州与电子烟相关的死亡和疾病。

密歇根州召回9380个大麻电子烟产品

近日，密歇根州底特律大麻管理局发现一处药房出售的产品样本中含有维生素E醋酸盐的电子烟产品，怀疑是造成全国范围爆发电子雾化肺病的主要原因。该州大麻管理局召回了底特律一家名为Plan B Wellness药房出售的各种口味的野人牌电子烟油。此次召回包括售出的1,360个和从货架和库存中查出的8,020个电子烟产品以进行处置。

内布拉斯加州立法者寻求禁止加味电子烟产品

据外电报道，美国内布拉斯加州的一位立法者正在寻求使该州与联邦政府禁止某些因青少年频繁使用而受到抨击的电子烟产品的禁令相一致。由参议员汤姆·布里塞斯(Tom Briese)提出的LB 1176，将在全州范围内禁止加香的雾化液体。

美国国会要求Juul等5家电子烟参与听证调查

据外电报道，美国众议员戴安娜·德吉特(D-Colo)周三下午宣布，五家领先的电子烟公司将在下月初被召集到国会参与听证。其中，两家公司将在2月5日作证，其中包括有Juul，Logic，NJOY，Fontem生产的blu，以及Reynolds American生产的VUSE。

美国国会提案让电子烟企业多掏1亿美元监管费用

美国国会最近提出一项提案，希望电子行业支付FDA的监督费用。一个由两党组成的参议员团体希望电子烟行业为食品和药物管理局对电子烟产品的监督支付更多的费用。该法案将把烟草业的费用从7.12亿美元提高到8.12亿美元，与特朗普政府2020年提议的预算相同。电子烟制造商将不得不根据其市场份额支付费用，否则将面临罚款甚至禁令的风险。

苏格兰将禁止电子烟广告 但国家医疗服务部门仍推广电子烟

据外电报道，尽管苏格兰政府即将禁止电子烟广告，但苏格兰的NHS(国家医疗服务体系)仍在推广电子烟。卫生负责人已经发起了一项新的运动，说服吸烟者戒除烟瘾，鼓励他们选择电子烟味替代品。苏格兰政府在去年9月宣布，将在未来几月内就完全禁止电子烟和电子烟广告进行磋商，并在必要时进行立法。

世卫组织关于吸电子烟的警告引起英国研究人员严厉回应

据外电报道，世界卫生组织本周发布了有关电子雾化的新警告，英国的公共卫生专家对此进行了大力反击。他们指责世卫组织散布有关电子烟潜在风险和益处的公然错误信息。“世卫组织有反吸烟行动主义的历史，这损害了他们的声誉。”伦敦玛丽皇后大学烟草依赖研究小组主任彼得·哈耶克(Peter Hajek)在英国科学媒体中心日前发表的一份声明中写道。

Juul估值一年暴降70%：从380亿降到120亿美元

据外电报道，奥驰亚集团于1月30日宣布，将其在Juul Labs的投资价值降低至约120亿美元，比奥驰亚在2018年12月收购时的380亿美元估值少了近70%。去年10月，奥驰亚(Altria)减记了其在Juul实验室(Juul Labs)的股份，减记了45亿美元，随后宣布了41亿美元的减记。

奥驰亚：未来三年不会收到来自Juul收益，将帮助申请PMTA

据路透社报道，奥驰亚集团公司(Altria Group Inc)对Juul Labs Inc的投资又减记了40亿美元的费用，并表示已与这家陷入困境的电子烟制造商重新制定了交易条款，该公司正面临着针对电子烟的强烈反对，受到监管机构的严格审查。该公司还表示，预计未来三年不会收到来自Juul的收益。

奥驰亚：将停止向Juul提供物流、分销和进入零售货架空间服务

奥驰亚集团(Altria)表示将停止向Juul提供包括物流，分销和进入零售货架空间的服务，同时还概述了一旦监管机构完成与该交易有关的反垄断调查后重新安排该公司董事会的计划。该公司补充说，它将仅帮助Juul提供法规事务服务，包括将其产品提交美国食品药品监督管理局批准。

NJOY将自愿停止销售水果味一次性电子烟

据华尔街日报报道，市场流行的一次性电子烟制造商NJOY表示，它将自愿停止销售水果香料产品。美国食品药品监督管理局(Food and Drug Administration)的新电子烟限制规定，下周将使一些甜味和水果味产品从美国市场上撤出。

菲莫与韩国电子烟制造商KT&G签署韩国境外分销协议

据外电报道，菲利普莫里斯国际公司宣布与一家韩国电子烟设备制造商达成协议，该协议将使菲莫能够在韩国境外分销该公司的产品。菲利普·莫里斯(Philip Morris)周二表示，它将把包括Lil Mini，Lil Plus和Lil Vapor在内的产品扩展到其他国家，但目前尚不打算在美国商业化产品。

Juul将在菲律宾停售调味烟弹 并缴纳每毫升烟液税4.8元

据外电报道，电子烟制造商JUUL Labs近期表示将坚决遵守菲律宾新颁布的法律，该法律将对菲律宾的电子烟产品销售征收更高的税和执行更严格的规定。根据RA 11467，自2020年1月1日起，基于尼古丁的蒸汽产品的制造商将需要支付每毫升蒸汽液37比索的额外税费，约合人民币4.8元。

电子烟行业产业链清晰，配套完善

电子烟属于新型烟草的一种，是一种模仿卷烟的电子产品，早期由于其戒烟和替烟的定位以及街头文化而在欧美兴起，发展至今已经形成较为庞大的消费市场。《世界烟草报告》数据显示，2012-2018年全球电子烟销售额持上升，至2018年，全球电子烟市场销售额约为145亿美元，同比增长20.83%。

发展至今，电子烟行业的产业链已经较为清晰，配套完善。产业链上游包括原材料供应商及零部件制造商，主要负责主要包括芯片设计制造，烟油/烟弹，电池，塑料五金和雾化器等部件的生产。中游为品牌商及制造商;下游则为销售渠道商。

上游：芯片为核心控制元件 EVOLV、亿海等品牌较知名

电子烟上游市场主要涉及电芯、烟油、发热组件、控制电路等产业，包括芯片设计方案商，电池、棉、丝等配件生产企业，塑料、五金等其他原材料，丝印、包装等供应商等，其中，芯片是上游产业链的核心，是电子烟主机的核心控制元件。行业中具有很多较为成熟的芯片设计方案提供商，为众多中小电子烟厂商提供方案。目前，全球主要电子烟芯片供应商有美国的EVOLV，中国的亿海电子等。

中游：市场集中度低 互联网企业纷纷介入市场

中游市场上，我国电子烟行业品牌众多，市场份额分散，行业集中度不高。截至2018年，我国电子烟集中度CR4仅有10.2%，而美国、中国香港和英国市场CR4已分别达到64.0%、58.6%和26.6%，我国市场的集中度远低于海外较为成熟的市场。

我国电子烟品牌分散，市场集中度不高的原因为：一来，我国虽是电子烟生产大国，但由于政策严控，因此国内消费市场暂未打开，产品主要销售市场还是海外，使得很多电子烟品牌深耕海外市场，在业务布局上形成了海外为主，国内为辅的格局。

二来，近年来，得益于我国电子烟成熟的制造产业链，使得电子烟产品制作成本小，门槛低，因而许多互联网企业纷纷创立蒸汽电子烟品牌，这些品牌虽然营销能力强大但缺乏技术积淀，使得小烟市场非常分散。

下游：线上销售为主，线上线下渠道建设不均衡

我国电子烟销售渠道以线上为主，包括各电子烟品牌的线上自营店和各电商平台等，线上销售占比超过八成。而线下渠道建设却尚处于初级阶段，包括便利店及小商户、超市、专卖店等销售渠道合计占比也仅为19.4%。线上线下销售渠道建设十分不均衡。