市值缩水超8000亿！产能过剩危机显现，宁德时代下一步怎么走？【附动力电池行业分析】

截至10月10日收盘，宁德时代股价报收194.72元/股，和2021年12月的最高点382.68元/股相比，如今宁德时代的股价已接近腰斩，市值更是在不到两年时间里缩水超过了8000亿，表现可谓是相当的“惨烈”。

随着动力电池市场风口的过去，宁德时代也开始逐渐走向下坡路。当下的宁德时代正面临着巨大的危机——一方面，国内新能源汽车增速已经见顶，作为上游供应商的宁德时代业绩增速也将放缓；另一方面，前几年疯狂扩张的产能，如今很可能会导致产能过剩。

根据乘联会最新数据显示，今年9月份中国新能源汽车的渗透率将有望达到37.9%。作为新能源汽车的上游供应商，掌握着国内动力电池半壁江山的宁德时代当下或许最为焦虑，毕竟一旦新能源汽车行业不再高速增长，其就很可能会出现产能过剩的情况。根据媒体统计的数据显示，过去3年宁德时代为了占领市场不惜大举扩张，其动力电池产能从2019年53GWh跃升至2022年的390GWh，3年时间增长了7.4倍，扩张速度相当惊人。

在国内新能源汽车增长已经触顶的大背景下，宁德时代也不得不将注意力放到海外，尤其是冲击美国市场方面。但宁德时代出海遭遇重重困难。虽然宁德时代拥有先进的技术，但在全球科技竞争的大背景下，各国显然更倾向于自己发展技术而非引入外国巨头，因此宁德时代想要通过技术切入外国市场很难走得通。而且，国外也有不少的动力电池巨头，例如在国际市场上游刃有余的LG新能源，宁德时代想要与这些巨头互相竞争也有很大的挑战性。

宁德时代：动力电池系统业务经营业绩

从动力电池PACK业务的经营情况来看，2019-2021年，宁德时代的动力电池PACK业务收入呈现明显增长的态势，由385.84亿元增至914.91亿元，其中2021年动力电池系统营收同比增长达到132.06%。在毛利率方面，2019-2020年，宁德时代的毛利率也呈现下滑态势，由28.45%下滑至22%，根据公司公报的信息来看，主要是由于近两年来企业业务进入快速扩张阶段，前期成本投入较大导致毛利率数据下滑。

随着技术的进步，动力电池的制造价格将不断下降，中国动力电池的市场份额也将不断上涨，并且根据国家“十四五”规划、碳达峰目标的公布，新能源汽车的规模也将不断上涨，动力电池PACK的市场规模增长速度也会进一步拉大，前瞻预计2022-2027年中国动力电池PACK行业将进入高速发展阶段，复合增长率超过25%，预计2027年中国动力电池PACK行业市场规模将超过350亿元。

前瞻经济学人APP资讯组

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《2023-2028年中国动力电池PACK行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》

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