重大利好！香港财库局许正宇：早日落实将人民币柜台纳入港股通【附人民币国际化市场分析】

图源：摄图网

11月9日，在2023金融街论坛年会“推动共建‘一带一路’，促进区域合作与共赢发展”论坛上，香港特别行政区财经事务及库务局局长、香港投资管理有限公司董事许正宇表示，随着“一带一路”沿线国家越来越多地使用人民币作为跨境贸易结算，这些经济体对人民币投资产品以及风险管理方案的需求也日益增加。

此外，“港币-人民币双柜台”模式，让投资者可以用港币和人民币同时交易同一发行人的证券，并在港币柜台以及人民币柜台之间进行跨柜台交易。许正宇还提到，下一步，特区政府会继续连同监管机构加紧筹备将人民币柜台纳入港股通，以期早日落实有关措施，为在港人民币股票的发行和交易带来更大流动性。

自今年6月19日推出以来，“港币-人民币双柜台模式”（下称“双柜台模式”）已运行超4个月。多家已推出人民币柜台的港股公司表示，人民币柜台纳入港股通将进一步扩大公司股东基础，增强股票流动性。港交所表示，双柜台模式将丰富离岸人民币的投资品种，为投资者提供更多交易选择，也为企业提供了一个利用香港离岸人民币资金池的渠道。

人民币国际化指数超越日元和英镑

根据中国人民大学国际货币研究所于2012年设计的人民币国际化指数(RII)变化趋势来看，2010-2019年，人民币国际化指数由0.02增长提升至了3.03，处于趋势上升通道。《人民币国际化报告2021》显示，截至2020年底，人民币国际化指数(RII)达到5.02，同比大幅增长54.20%。人民币国际使用程度在2020年上半年超过日元和英镑，并连续三个季度在主要国际货币排名中位列第三，但与美元和欧元的国际化指数仍存在较大差距。

境外投资者持续增持人民币资产

中国债券和股票相继被纳入国际主要指数，充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展的信心以及对中国金融市场开放程度的认可，将有利于更好地促进人民币国际化。截至2021年第一季度末，境外主体持有境内人民币股票、债券、贷款以及存款等金融资产金额合计9.39万亿元，同比增长47.3%。其中，境内金融市场股票和债券成为境外主体增配人民币资产的主要品种，人民币证券投资占比趋增。

政策指引跨境人民币使用便利化发展

2021年1月发布的《关于进一步优化跨境人民币政策 支持稳外贸稳外资的通知》提出，从贸易投资人民币结算、跨境人民币结算流程、跨境人民币投融资管理、个人经常项下人民币跨境收付、境外机构人民币银行结算账户五个方面对跨境人民币政策进行优化，围绕实体经济需求推动跨境人民币使用便利化发展。

人民币国际化发展趋势明晰

中国总体按照“周边化-区域化-国际化”三步走的路径逐步推进人民币国际化。在中国资本项下不开放、不可兑换的前提下，人民币国际化的起步是从双边贸易的结算开始的，人民币周边化进程仍在深入。至今，人民币已初步具备人民币亚洲化的基础条件。未来较长的一段时期，人民币国际化将朝着形成“三足鼎立”的国际货币新体系方向推进，全球金融市场的稳定性和有效性将得以强化。

商汤科技发言人表示，人民币柜台纳入港股通，一方面会增加人民币柜台本身的流通量，更有利于价格发现及缩窄价差；另一方面也为内地投资者规避了汇率风险。

香港博大资本行政总裁温天纳表示：“双柜台模式”下港股标的对内地投资者的吸引力会逐步提升，间接带动企业估值抬升，增强港股融资功能，离岸人民币计价产品有望持续扩容。“在内地居民资产配置拐点和港股投资多元化配置需求的大趋势下，‘双柜台模式’有望吸引更多内地投资者参与港股通交易。”温天纳预计，内地社保基金、公募基金、保险资金、企业年金等长线资金将不断参与“双柜台模式”，持续优化人民币柜台投资者结构。

中国宏观经济研究院经济研究所副所长吴萨：全球离岸人民币结算业务约有75%在港进行，香港是全球最大的离岸人民币枢纽。传统的离岸结算模式会带来汇兑成本及风险。“港币-人民币双柜台模式”启动，将为离岸人民币配置提供新的资产选择，有助于离岸人民币的沉淀，增加海外投资者持有人民币资金和资产的意愿，形成资金和流动性正向反馈，为助力人民币国际化起到积极作用。

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