8连涨！纯碱期货重回2000元/吨关口，全国库存9连增【附纯碱行业市场分析】

图源：摄图网

11月13日，国内商品期货开盘，纯碱期货主力合约开盘涨超5%，近期的涨幅引发投资者高度关注。

上个交易周（11月6日至10日），业内人士认为，纯碱盘面近期上涨幅度超出市场预期，主要原因仍然是供给端的扰动。后市供给端仍有出现变数的可能，盘面波动预计仍会较大。建议关注重碱现价变动、个别装置复产情况以及远兴投产情况。

就在上周五11月10日下午收盘后，纯碱期货主力合约2401自开盘一路走高，尾盘触及涨停，涨幅达10.04%，收于2126元/吨，重回2000元/吨关口上方。一周涨幅则接近19%。拉长时间周期看，纯碱期货主力合约2401本月以来所有交易日均录得涨幅，实现八连涨，累计涨幅近23%。

与其同时，纯碱的存库已来到了九连增的地步。根据通联数据Datayes！的统计显示，截至11月10日，最新一期交易周里，全国纯碱库存数据为50.60万吨，环比上周的49.08万吨，继续呈现累库迹象。而这也是纯碱库存自9月8日（当周库存刷新近十几年历史最低点，为10.37万吨）后连续9周录得正增长，具体的数据为：10.37万吨、13.37万吨、15.16万吨、17.48万吨、24.40万吨、29.50万吨、36.10万吨、43.94万吨、49.08万吨、50.60万吨。从9月8日以来，纯碱库存累计增加40多万吨，增幅逾4倍。

行业政策背景：控制产能、绿色化生产

纯碱(碳酸钠)是一种基础工业产品，广泛应用于玻璃、洗涤剂、食品、化工、肥料、冶金等行业中。纯碱的分类方式较多，根据的制备方式，可以分为天然碱、联碱法产品和氨碱法产品;根据密度不同，可以分为重质纯碱和轻质纯碱;根据下游应用不同，可以分为工业纯碱和食品纯碱。

整体来看，中国纯碱行业仍处于产能过剩状态，近期颁布的政策多在约束行业产能扩张，减轻行业产能过剩风险;其次，在“碳中和、碳达峰”政策的背景下，纯碱产业绿色化发展趋势已经逐渐形成。2021-2022年中国纯碱行业重点政策汇总解读如下：

2028年纯碱产量在3200万吨左右

光伏、储能等领域未来将处于高速发展期，纯碱行业下游光伏玻璃、碳酸锂电池等领域有一定的新增需求。但房地产行业发展趋缓，普通玻璃需求波动变化，纯碱需求也将呈现波动发展趋势。整体来看，未来纯碱产量预期将处于小幅波动增长状态。到2028年中国纯碱产量预期在3200万吨左右。

对于本次大涨，中泰期货认为，纯碱盘面大幅上涨的主要原因仍然是供给端的扰动。上周四，市场消息传青海地区部分碱厂将进一步减产，库存低位下，青海地区碱厂开始封单，个别碱厂有调涨报价预期。由于供给端持续出现预期外的减量，且远兴三线仍未进行投料，市场对近月纯碱的供需预期有所转变，若后续青海地区环保限产延续且新增产能释放不及预期，则碱厂重质碱库存将在低位水平下继续去库，纯碱行业或将再次出现货源紧张现象，市场恐慌情绪或带动盘面大幅上行。

对于未来市场发展，据申银万国期货分析，国内纯碱市场持续向好，市场交投气氛温和。青海地区纯碱厂家低负荷运行，近期纯碱行业开工负荷率下降，货源供应量减少。纯碱厂家订单充足，部分厂家本月订单已经接满，目前多数厂家控制接单，部分厂家仍有意上调价格。后市角度，纯碱期货继续冲高，供给端依然是主要的因素，本周纯碱库存小幅累库，理性对待纯碱的反弹，后续关注装置开工变化以及基差修复程度。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国纯碱（碳酸钠）行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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