药明生物站在“风口浪尖”：八天市值蒸发660亿，跌掉近两个“药明合联”【附生物医药外包市场现状分析】

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子弹财经消息，作为CXO行业的风向标，药明生物一举一动备受业内瞩目。今年11月，药明生物前脚刚把子公司药明合联送上港股，成为近3年来港股最大生物医药IPO。后脚药明生物便下调今年业绩预期，如此敏感的时间节点，让药明生物站在了风口浪尖。

目前，药明生物仍未止跌，截至12月13日收盘，报28港元/股，八个交易日，股票下跌36%，市值蒸发660亿港元。而药明合联12月13日收盘，报28.55港元/股，市值341.92亿港元。八个交易日内药明生物相当于跌掉了近两个“药明合联”。

盘古智库高级研究员江瀚向表示，药明生物股价大跌的原因可以归结为多个方面。首先，药明生物业绩预期下滑，这给了投资者较大的压力;其次，整个医药外包行业都面临着市场竞争加剧和生物技术融资放缓等问题，这也影响了药明生物的股价;最后，近期药明生物高管频繁减持股份，也引发了投资者对公司未来发展的质疑。

随着医药行业的不断发展和全球化趋势，医药外包服务受到了广泛关注和需求。市场上出现了越来越多的医药外包服务提供商，竞争日益激烈。同时，医药外包行业也面临着一些挑战，如技术创新、合规要求和人才短缺等。

——医药外包服务流程

新药开发全流程可以分为药物探索-药学研究-临床前研究-临床研究-审批与上市-销售等环境，医药外包服务已渗透进新药开发全流程，但目前主要需求仍为新药研发、生产服务，主要外包服务商是CRO及CMO/CDMO。

CRO业务渗透从药物探索前期的疾病选择开始，至新药审批上市环境服务结束，主要涉及药物发现、药理毒理研究、临床试验等服务，是生物医药外包最为重要的领域;CMO/CDMO业务渗透从临床前研究的药效及机制研究开始，至生产环节结束后服务结束，主要涉及生物等效性试验、简略医药申请、仿制药生产等服务，是生物医药外包的重要领域;CSO业务主要服务于新药上市后的销售，利用优质的渠道推广新药。目前，中国生物医药外包行业需求类型主要为CRO及CMO/CDMO。

——医药研发外包渗透率

2016-2021年，中国医药研发外包渗透率逐年提高。2016年中国医药研发外包渗透率仅为29.80%，2021年渗透率达到40.70%，五年增长了10.9个百分点，越来越多的医药企业进行研发外包，以便更专注于自身的核心业务。

——医药外包市场规模

从生物医药外包市场规模增长情况来看，CRO以及CMO/CDMO均保持高速增长。2021年，生物医药CRO市场规模达到313亿元，五年间复合增速达到40.21%;同期生物医药CMO/CDMO市场规模达到131亿元，五年间复合增速达到45.79%。

前瞻产业研究院分析认为，近年来，中国医药政策鼓励由仿制药向创新药发展，制药企业整体研发投入有所加大，而由于研发具有周期长、高风险的特点，越来越多的制药企业倾向研发外包，给中国生物医药外包行业带来的良好的发展环境。生物医药外包市场前景可观，中小型企业开始成为全球医药市场创新主力，CRO/CMO龙头企业业务向上下游延伸，行业未来呈现纵向一体化趋势，全球医药外包行业市场逐渐由欧美发达国家转移至中、印等发展中国家。结合中国生物医药CRO市场及CMO/CDMO市场发展趋势，测算2027年，中国生物医药外包市场规模将达到1836亿元。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国生物医药外包行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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