毛利率26.4%，小米有望成最快实现盈利新势力车企！卢伟冰：有信心达成全年35万辆交付目标【附小米造车业务分析】

（图片来源：小米汽车）

8月19日，小米集团发布2025年第二季度财报，交出一份超出市场预期的成绩单：总营收达1160亿元，同比增长30.5%，连续三个季度突破千亿大关;经调整净利润108亿元，同比增长75.4%，再次突破百亿门槛。

小米手机、汽车、大家电三大增长曲线继续展现强劲增长势能。具体来说，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入达213亿元，其中智能电动汽车收入206亿元，其他相关业务收入6亿元。值得注意的是，该板块毛利率提升至26.4%，经营亏损收窄至3亿元，较2024年全年62亿元的经调整净亏损(平均每辆车亏损4.53万元)大幅改善。二季度交付量达81,302辆，创历史新高，占2024全年136,854辆交付量的60%。

在业绩电话会上，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰表示，"有信心完成全年35万辆交付目标，下半年有望实现单季盈利。"按照这个情况来看，小米汽车离盈利真的不远了，或将成为最快实现盈利的新势力车企，甚至可能提前至第四季度达成雷军此前预言的盈利节点。

小米造车的战略路径清晰可见：通过投资并购快速补齐供应链短板，同时聚焦五大核心环节实现技术突破。

2021年，小米董事长雷军宣布入局造车行业，作为较晚参与新能源汽车行业的企业，再加上小米造车属于跨界行为，缺乏造车供应链和核心技术经验，所以为了顺利实现计划内汽车上市，小米选择了用投资和收购来换技术和时间。

在小米宣布造车之前，小米通过旗下小米长江产业基金、顺为资本等平台，早在2015年便开始布局汽车产业链，参与蔚来A轮、2017年参与+轮融资。

随着汽车智能化和电动化的持续演进，相关环节价值含量越来越高，车企势必要将这些核心技术掌握在自己手中，掌握话语权。除了通过投资参股布局产业链相关环节，小米重点突破电机、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱五大领域，进行技术攻坚，逐步掌握核心技术话语权。例如，其自研的超级电机V8s转速达27200rpm，处于行业领先水平;智能驾驶系统采用BEV+Transformer+占用网络架构，支持城市NOA功能。

小米在汽车产业链上的投资也相当可观。截至2024年，小米在汽车产业链上的投入接近680亿元人民币。如果将这些前期投资也计算在内，小米在造车这件事上的总投入已经接近1000亿元人民币。该数字远超多数新势力车企的累计融资额。

尽管汽车业务仍处于高投入期，财报显示，截至2025年6月30日，小米集团的现金储备达到了2359亿元人民币，为其持续扩张提供充足弹药。雷军曾在直播中立下flag：2025年交付目标为30万辆。他表示很多车企可能干了十几年销量都没有超过30万辆。哪怕是今天干得最出色的车厂比亚迪，也是用了10年时间才达到30万辆的销量。长期目标是，通过15年到20年的努力成为全球前五的汽车厂商。

小米的造车历程为跨界玩家提供典型样本：通过资本运作快速获取产业链资源，以技术攻坚构建核心壁垒，最终凭借规模效应实现盈利。其26.4%的毛利率已超越部分传统车企，证明"硬件+软件+生态"的商业模式具备可持续性。

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