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罗兰·贝格纪纲:中国企业出海,要量力而行

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 纪纲 • 2018-11-16 11:02:33 来源:领教工坊 E809G0
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罗兰·贝格纪纲:中国企业出海,要量力而行

本文来源微信公众号:领教工坊(ID: ClecChina),系罗兰·贝格全球合伙人、大中华区副总裁纪纲先生在领教工坊第七届中国企业家私人董事会年会上的发言

导言:曹顺妮,领教工坊品牌负责人

有着17年管理咨询经验的罗兰·贝格全球合伙人、大中华区副总裁纪纲先生,参与了多起国际并购项目,对于中国企业出海,不同区域有不同策略,但核心一点,要量力而行。

全球化就是最大的“江湖”

非常感谢肖老师邀请。肖老师谈到中国企业海外业务,要留一只“船”。我们要看一下船大不大?航程远不远?出国游还是回国游?我们也要看一下,现在被打破的全球多边贸易体系中,这只“船”到底在哪里?

我本人很荣幸地参与了多家收购企业工作,也做过了大量案例研究。现在谈论全球化视野、资源能力匹配、区域营商环境、全球的博弈,微观和宏观环境都开始涉及到企业的走向。

全球化是为了走出去再走回来,中国企业中没有一家全球化的企业,包括华为。华为没进入美国市场,就不会成为全球化企业,因为美国是全球最重要的市场,最大的进口国家。

我们看一看现在的营商环境怎么样?怎么走出去?

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金庸先生是我的语文启蒙老师,现在引用金庸先生的江湖来进行说明。什么是全球化?全球化就是“江湖”,是最大的“江湖”,有好几个门派,不只武当、少林。这几个门派搅动江湖,推动全球分工来发展全球经贸,融合政治、经济、文化、宗教。全球化是不平等的游戏规则,但却是全球主流社会的游戏规则。你玩不玩?你不玩就被抛弃,被边缘化。

中美贸易摩擦,日本占了便宜

加入WTO是中国最重要的选择,之后倒逼改革。中国利用全球化的资源、技术、资金、人才完善了产业结构、产业体系,成为了可以拿出手的制造大国,这就是全球化的能力。其中,最重要的治理结构和原则是什么?就是多边自由贸易主义体系,这是最重要的基石,不管WTO好不好用、有没有权力,原则已经渗透到了各个区域的经贸一体化中,包括各个国家的双边贸易都基于这样的原则。

WTO谈的是自由贸易,特朗普谈的是什么?他谈的是对等贸易,我买你一百亿,你买我一百亿。账的算法不一样,美国有非常重要的话语权。中美贸易战开打了,这个事情谁也没有预料到。美国在经济上升期,我们在经济调整期。大家可以思考一下,这是时机的选择。

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对于海外并购走出去的影响,这里会有CFIUS(美国外资投资委员会)用各种条款进行审批。现在美国以国家安全的名义,拒绝了中国的很多投资。包括中国企业去收购美国芯片公司等投资,都被美国中止了。你要去美国并购,美国拿什么给我们并购?就是品牌、技术、市场来背书。所以,美国市场的并购越来越难,尤其是敏感地带,你会发现在美国的并购越来越少。为什么?国有资本藏在后面。

我们没想到美国真会动手,美国没想到我们比较硬。以往每次谈得差不多了,你给我面子、我也给你面子就OK了。但今天有人真动手,这样我们也就真不同意了。高通芯片事件我们给了反对票,这是真正开始对打了,于是中美之间的并购越来越难。【注:高通收购恩智浦,这桩历时19个月、总额440亿美元、2大芯片巨头参与、经过9个国家(主要有美国、欧盟、中国、韩国、日本和俄罗斯)监管审核的全球半导体最大的并购案,因中国7月份投了反对票而中止。】

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谁占了便宜呢?日本占了便宜。日本从一月开始扫货,今年收购了170多家企业。美国发起了巨大的并购,金额达到了400多亿美金。所有的投资公司都说日本特别开心,因为中国人不去,中国人只要去了所有标的会提升30%的议价。这种地缘政治在宏观上影响全球局面,微观上则影响企业的体系。按照金庸老先生的方式来讲,武林第一、第二、第三、第四,就是美国、中国、欧美、日本。日本很重要,日本跟着美国干就打击了整个中国。但日本在国际化过程中没有得到好处,尤其是关税的豁免权。

金庸老先生讲“隔山打牛”,打到了日本的身上,日本是全球多边自由贸易体系的重要维护者,跟中国一样。日本在货物贸易中,尤其在服务贸易中,和我们是互补的,包括智慧城市、医疗、养老等方面,如果是找船的话,不妨看一看安倍政府这次谈得怎么样。

世界格局会怎么变?

中美关系怎么走?这是很有意思的事情。今天上午有嘉宾讲过了,可能我的观点不太一样,这里面主要看两个节点。第一个,美国中期的选举,民主党是否拿回国会?拿回来的话就可以缩小特朗普的权力。第二个,美国做了税改,支持经济周期上行,但是税改的红利消失之后能否支撑下一步?不知道。美国经济下行周期,中美关系就变松了,尤其是今年的G20峰会。

回到北美自由贸易区,它有几个非常有意思的事情。大家可以研究下自贸协定,它到底意味着什么?以汽车行业为例,很多企业去墨西哥投资,把墨西哥作为“桥头堡”,75%的汽车产品是北美生产的,大部分企业是把零部件运过去进行组装,这也就意味着产品转移。这些协议要去分析一下,看一下是否对你的产业有影响。

美国在WTO没有承认过中国的市场经济地位,这件事很多年没有提起了。今年7月份,特朗普去见了欧盟主席,签了零关税框架协议,日本也跟欧盟签了这样的协议。如果欧盟、美国、日本凑到一块去,世界能不能呈现二元的经济格局?老大、老三、老四凑一块去了,当然法国和德国可能想法不一样,不知道会不会发生格局变化。

所以,中国要搞进博会。美国是全世界最大的进口国家。说个故事,在春秋争霸的时候有五霸,齐国是其中一霸,国君是齐桓公。鲁国有很多的纺织品,就使劲卖给齐国,让齐国人穿他们织造的衣服,有一天齐国突然不买了,鲁国就饥荒了,就没有收入了。从欧洲来讲的话,美国不卖你,欧洲怎么办?走出了欧债危机,它面临的是制度性问题,制度红利已经没有了。英国脱欧这个事,经济上保持了对欧盟的独立。对伦敦、欧洲来讲未来走向如何呢?脱欧之后伦敦是否还是世界的金融中心?很多公司会不会选择巴黎或者法兰克福,会不会搬走?

海外并购的区域化策略

中国的钱很重要,英国在资源配置上、资源获取上是开放的市场,是机会的市场,这是很重要的信号。寻找海外船的时候,英国是不是好的选择呢?

我们再看德国,德国是工业4.0的国家,奔驰、奥迪、宝马都是我们的客户,去德国并购最重要的,就是找一堆“隐形冠军”企业。当年吉利收购沃尔沃的时候不是吉利的钱,是各省市国资委的钱。

今年年初,在没有披露的情况下,吉利收购了戴姆勒9.8%的股份。如果全聚德的烤鸭被收购你会怎么想?这是德国的百年品牌。

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意大利市场是欧洲经济最不稳定的地方,在欧洲债务最高,于是意大利提高赤字刺激经济发展。意大利小型企业特别多,欧洲公司搜了好几遍了,最猛的是前几年。能卖的都卖了,不卖的你买不起,关键技术不让卖。

收购的目的是?是资产转移吗?现在海外并购最可怕也是最可怜的一点是什么?现金收购。我们刚帮闽南一家企业收购,现金收购。什么时代了?我们都有支付宝了,还现金收购。这样需要付出巨大的成本,而且还是控股的。欧洲没什么太大的市场,你并购的目的是什么?收购品牌、技术目的是什么?反哺国内。另外,你可以完善产品组合的内容。

拉丁美洲总体交易额是四千亿左右,是中国第二大交易地,但属于易危体质,特别容易破产。南美之前的政治体系极左,国家准入经济门槛低、市场准入不规范,正在通过大量的基建改善国家经济发展动力。现在变成了向右了,向右就是尊重市场经济,尊重市场化。因此,市场的经商环境会改变,阿根廷也好、巴西也好,如果你的产品档次非常低的话,在这个市场中会受到冲击。

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我们最后看“一带一路”。“一带一路”是国家非常伟大的设计,全球最大的经济合作平台,这个要实现的话,是伟大中华民族的复兴梦。“一带一路”是战略性选择。

然而,今年最大的问题是大选,如柬埔寨、马来西亚。这个信号很重要,因此暂停了吉隆坡和新加坡的铁路项目。埃及也一样,都在重新选举。所以“一带一路”中,民营企业不适合玩重的,适合玩轻的,重的不属于你们。

回看一下全球的情况。今年跨国公司跨国投资将近40%,全球经商环境在变坏,全球经商势头不振;国内市场不稳定,经济下行,要找合资伙伴借船出海。但是,大环境不好小环境好,小环境不好大环境好。还有人民币贬值、中美贸易、国家对并购和海外的控制。说到底,中国企业走出去的核心问题还是人才。

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中国企业全球化走到现在的阶段,还是希望各位保持乐观的心态,但是操作过程中应该量力而行。这是我今天的分享,谢谢大家。

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