乐视崩盘了，还在股权激励上犯了“两个错误”

（图片来源：摄图网）

本文转载自微信公众号：易参(ID：YC-Inssent)，作者：吴世杰

中国商业史上，最跌宕起伏的一个故事即将迎来最后时刻。

4月26日，因2018年度的净资产为负，乐视宣布停牌，退市或将成为定局。

4月29日晚，因公司、第一大股东贾跃亭涉嫌信息披露等违法违规行为，中国证监会决定对公司及贾跃亭立案调查。

至此，这家上市9年，市值曾一度高达1800亿元的梦想公司，灰飞烟灭的结局已不可避免。

注：文中观点不构成投资建议。

|乐视的股权现状

截至目前，贾跃亭仍为乐视的第一大股东，持有9.2亿股股份，占总股本的23.1%。

同时，贾跃亭持有的全部股份，也已经被北京市各法院冻结。

作为2015年的超级牛股，乐视的股价最高时曾达到44.7元，最高市值超过1800亿元。

但在4月26日停牌时，其股价不过1.69元，股价和市值跌幅均超过99%。

Wind数据显示，截至2018年9月30日，乐视的股东数仍有28多万。

乐视还能复牌么?谁也不知道。

唯一可以肯定的是，乐视和贾跃亭将面临大量股东和员工的起诉。

|乐视存在违法行为，股东可以起诉索赔吗?

在二级市场中，上市公司存在违法行为造成股东损失，起诉索赔已经是常见手段。

一般而言，股东向上市公司索赔，但公司拿不出钱，可以追溯到公司IPO时的保荐机构。

历史上，万福生科一案需赔偿12756名股东，平安证券就出资3亿元成立专项基金予以解决。

但根据法律规定，股东想起诉索赔，必须得到证监会或法院的官方认定。

也就是说，必须由官方证实乐视存在违法行为，股东才可以起诉索赔。

对于广大股东来说，这将是一个漫长的等待期。

他们能做的，或许只有向证监会等官方部门投诉、举报，推动官方认定结论早日出台。

同时，即便有了官方认定结论，也不是所有股东都可以起诉索赔。

只有从乐视做违法行为开始，到被揭穿、发现期间，被误导而买入其股票的股东，才可以起诉。

|为什么乐视员工只有456人，领工资的却有2555人?

根据报表显示，乐视最近三年的员工人数呈现断崖式下跌：从2016年的5389人，直降到2018年的456人。

但从乐视的年报中看，2018年领取工资的人数却有2555人。

这中间冒出来的2000多人，着实让人费解。

因此，笔者检索了近年来乐视的涉诉情况，发现了多起员工索赔纠纷。

其中，2019年1月的一起纠纷比较典型：

2014年8月20日，赵宇入职乐视。

入职的同时，乐视向赵宇发送《录用通知函》，记载了“期权奖励和股票奖励”，包括乐视第三期期权12万股，股权2万股。

2017年5月22日，贾跃亭代表乐视和赵宇签署《协议》，并加盖了人力资源部的印章，双方的劳动关系解除。

《协议》约定了以下事项：

一、乐视向赵宇回购公司股票，分12个月支付回购款项，税前金额653290元;

二、解除劳动关系前的所有劳动报酬、福利待遇(包括但不限于：工资报酬、社会保险及住房公积金、股权及期权收益、提成奖金、年休假、加班费等)均已结清。

赵宇不再基于劳动关系，股权激励等事项主张任何权利或要求支付任何费用、补偿或赔偿。

通过统计分析，我们发现了乐视股权激励的两个风险点，需要公司特别注意：

1.在北京，股权激励纠纷是“劳动争议”。

在纠纷处理结果中，法院认为：

因订立、履行、解除劳动合同发生的争议，即便涉及公司股权、期权激励，仍然属于劳动争议。

被认定为劳动争议就意味着，在股权激励纠纷中，法律会倾向于保护员工的利益。

由于股权激励被认定为劳动争议，公司支付的相关款项，也被归入工资范畴，这冒出来领工资的2000多人，可能是起诉索赔的员工。

同时值得注意的是，这起纠纷的判决时间是2019年1月22日。

这说明了，虽然全国各地对股权激励纠纷的定性看法不一，但北京地区往往会认定为劳动争议。

因此，创业公司在设计和实施股权激励方案时，应该更加注意合法合规和相关条款的设置。

2.实施股权激励时，应该设专人负责管理。

在纠纷中，乐视公司主张贾跃亭在《协议》上加盖人力资源部的印章，不具有对外的法律效力。

理由是，人力资源部不能代表公司实施股权激励，贾跃亭加盖印章，是其个人行为。

但法院认为，人力资源部的工作职责就包括员工录用、管理、解除等，其印章可以代表公司。

同时，贾跃亭作为乐视的法定代表人，加盖人力资源部的印章即代表乐视，而不是个人行为。

虽然《协议》的内容包含了股权回购的内容，但由于股权激励被认定为劳动争议，法院还是认为人力资源部有权代表公司签署。

为了避免这种风险，创业公司在实施股权激励时，应该明确各部门的职责，指定某个部门或人员负责管理。

目前，乐视因现金流极度紧张引发大量债务违约，面临着诸多索赔诉讼，金融和市场信用跌入谷底，业务开展遭受重重阻碍。

但在4月26日，也就是乐视暂停上市前最后一个交易日，股票成交金额却超过9亿元。

投机者刀尖舔血，说明其中仍然存在可能的套利空间，尽管这个空间并不大。

他们在赌乐视能够启动资产重组，并恢复上市。

但以乐视的现状来看，希望渺茫。