实践：落实科创板上市，具体流程知多少？

本文转载自微信公众号：长江创创社区(ID：CKGSB_Chuang)

创创导读

创创推出《五月尾声：让我们聊聊科创板的那些事儿》系列文章，从理解、规划、筹备、实践四个方面系统向您阐述科技创新企业如何走向科创板。

此次分享节选自创创社群大课，分享人为通力律师事务所合伙人，李仲英律师。

阅读时间：1,582字，4分钟

PART 4

筹备

科创板上市的主要筹备流程

很多企业在上市的过程中是有很长的时间的筹备的过程，远远不像现在讲的这么简单，中间会面临很多抉择。

特别对企业家来说，为了上市可能是需要付出很高的代价的，不只是时间、精力上的代价，有的时候也必须在你的业务上，或者你的行业发展上做出一定的牺牲，这些牺牲对很多企业家来说确实是很大的抉择。

这时候就要看企业家的决心了。如果认定企业家认准要上市的话，基本上没有什么问题是克服不了的。但最怕的是客户在上市过程中，发生了需要支付很高成本的事，他就会很犹豫。因为大家也知道中国所有的上市有很多的窗口期，有的时候你错过了这个窗口期，你可能损失掉的不只是时间的问题，特别在窗口期假如说你的竞争对手上了，你整个行业的竞争格局就会有很大的变化。

以前很多企业还会跟我讨论规范成本很高，现在我更多的听到企业家客户跟我说的是你不用考虑我的成本问题，我是必须得上，我不上我这个企业就完了，因为我的竞争对手已经准备上了。所以有的时候上市虽然不是最终的目标，但可能真的是很多企业发展过程中是必须要走的一段路，这段路不走真的是决定你未来能不能继续很好的发展下去。

科创板上市的主要审核流程

科创板整个审核都是非常透明化的。速度非常快。最慢总体时间不超过9个月，其中审核不超过3个月的，回复不超过3个月，中止审核期限不超过3个月。

科创板上市的发行与承销

最后介绍一下科创板上市的发行与承销。

放开定价

鼓励机构股东

鼓励保荐机构参与跟投

高管及核心技术人员参与配售

战略配售限制宽松，不设新股发行数量的要求。

优先配售。不低于本次网下发行股票数量的50%，优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金和保险资金配售。这边就是平常所说的“公社养年保”，这几家基金是非常保守的机构投资者。

有人会问，是不是定价放开了，就要想方设法让发行价格越高越好呢?首先，这一块投资者50%都是比较保守的机构投资者，他们是不会接受你太高的估值。另外，很多企业都有一些已经上市的对标竞争者，机构投资者可以对比，估算多少倍市盈率是合适的。因此如果定价非常高的话也不见得能够卖得出去，毕竟这几家投资机构还是比较保守的。

Q&A

提问李仲英律师

提问：请问实际上科创板推进的进度和力度是什么样的?业内有何感触?

李仲英：科创板有大前景，现在科创板的审核时间非常快，审核完成根本不需要9个月。第一批报的20多家企业，它的反馈速度基本上两个星期，更快的只需要两天。前几批速度会非常快，因为包括红筹企业，分拆子公司，有很多落地时要面临的问题都没有原则性的规定出来，到后面制度性的要求规定出来以后才知道对这种类型的特殊企业如何实现科创板的上市。

提问：现在中国股市还是不太好的，尤其是中美关系的问题。以现有存量的二级市场不是很好的情况下，我们再看科创板资金从哪里来，怎么保证市场稳中有升呢?

李仲英：资金其实很多，看大家认购科创板基金的踊跃性，有很多做二级市场的公募基金和私募基金，对科创板发布的产品跃跃欲试。中国市场从来不缺资金，整个稳定是最重要的。科创板不希望散户去炒，而是希望机构投资者更多参与投资。因为科创板的企业经营稳定性相对于其他板来说更差一点，也怕不成熟的投资者只是在那边炒作，有害于板块长期健康发展。