A前瞻资讯官网
前瞻网
a 当前位置: 前瞻网 » 资讯 » 大咖

公募基金教父忠告:如何选择正确的人生伙伴?

分享到:
 点拾投资 • 2019-11-09 09:00:44 来源:点拾投资 E4232G1

本文转载自微信公众号:点拾投资(ID:deepinsightapp),作者:朱昂

导读:人生最重要的是和一群你真正喜欢、真正靠谱的人,一起做有意义的事情。无论是投资还是生活,选择与谁同行,比终点更重要。那么共同基金教父罗伊·纽伯格,是如何选择合作伙伴、造就了今天全球最成功的资产管理公司之一:路博迈基金的呢?而他眼中优秀的投资大佬,又都有谁呢?

在美国,金融机构往往以创始人的名字命名,路博迈基金的英文名为:纽伯格-伯曼(Neuberger & Berman),也是源于公司的两位创始人:罗伊·纽伯格和罗伯特·伯曼。

听到这里,许多朋友可能有疑问,纽伯格是大名鼎鼎的共同基金教父,但是另一个合伙人罗伯特·伯曼似乎没怎么听说过。这还要从罗伊·纽伯格打算创建路博迈时说起。

通过股票对冲成功的从大萧条中幸存下来的罗伊·纽伯格,在华尔街做了十年投资后,开始着手准备开设一家自己的资产管理公司。这时候罗伊·纽伯格开始寻思,应该找什么样的合伙人。

一家公司的合伙人,如同一个家庭的伴侣。找对了伴侣,能建立长期美满的婚姻生活,反之,会影响到生活的方方面面。合适的伙伴,往往有两个重要特征。第一是彼此互相认同,有相同的价值观。第二是,把承诺看作人生中最重要的部分。

纽伯格找到的合伙人,就是其在哈里-史蒂格里兹公司的同事,罗伯特·伯曼。两人在一起交往了很长时间,有着非常深的信任度。

在纽伯格的描述中,罗伯特·伯曼有着极其勤奋的求知欲和工作态度。在工作之余还通过坚持晚上自学拿到了法律学位。他总是同时在做三四份工作,精力充沛,也是运动爱好者。

我们看到,纽伯格找公司合伙人的第一出发点,并非这个人短期能给他带来什么,而是从长期信任和价值观认同的角度出发。合伙人必须和他一样,对于事业有着发自内心的热爱。事实上,纽伯格招募的所有合伙人都有共同的特点,用今天的话说,都很靠谱。这些人为人诚实,许多人都彼此认识很长时间。因为他认为在开诚布公的环境下,才能提高团队的沟通效率。经历了此前在经纪行的工作经历后,纽伯格希望打造一个以人为本,而不是像华尔街很多公司那样毫无人情味的组织机构。

纽伯格-伯曼(Neuberger & Berman)公司就此成立。罗伊·纽伯格负责投资,罗伯特·伯曼负责交易执行。在其回忆录《忠告》中,纽伯格提到这位合伙人,都是满满的赞扬。

不幸的是,比罗伊·纽伯格小7岁的罗伯特·伯曼,在1954年6月去世,当时路博迈仅仅创立了14年。

但是迄今为止,伯曼的名字一直保留在公司名称中。

在今天,路博迈基金并不是只有几个合伙人,而是一家完全由员工持股的公司。过去十年,公司资深投资经理的留任率高达96%,平均从业年限超过25年。员工、公司、客户的利益高度一致,已连续六年得到“最佳雇主”称号。纽伯格“以人为本”的企业价值观,延续到了今天。

人生中,我们不仅仅需要内部的合伙人,更需要外部的合伙人——即生活中的良师益友,来帮助我们成长。纽伯格作为一名价值投资者,自然和价值投资鼻祖,有华尔街教父之称的本杰明·格雷厄姆非常熟悉。他在年轻的时候,就读过其著作《证券分析》。1951年,曾有一次纽伯格和格雷厄姆在银行家俱乐部共进午餐。当时他的路博迈基金已经是证券交易所最大的投资信托,三洲股票的大股东。这是一个不折不扣的烟蒂股(实际价值高于市场估计价值的上市公司股票),当时的交易价格相当于资产打折了33%。

于是纽伯格向格雷厄姆提议,一起做一次价值发现。他告诉格雷厄姆“如果我们能拿下三洲的管理权,然后向世界宣布格雷厄姆将担任总裁,那么我们会有一个极受欢迎的10亿美元基金。”然而格雷厄姆笑着拒绝了这个提议,他说,“罗伊,你说的完全正确,但我对此并不感兴趣,过几年我就准备退休啦。”就这样,两位价值投资者没有能实现一次价值发现的合作。 

纽伯格特别提到,相比其他“烟蒂股,其实格雷厄姆最成功的投资是GEICO(Government Employee Insurance Company)政府职员保险公司。格雷厄姆在1948年大萧条之后的市场低点,大量买入了GEICO保险公司。当时,美国经济已经开始复苏,所有的东西都提价了,唯独保险股没有上涨。保险公司持有的按揭和按揭部分的价值,甚至比其市值还要高。当然,由于名字中带有政府两字,又让大众对于GEICO产生了天然的信任感。

这一笔投资给格雷厄姆带来了巨大的收益,远远超过其他“烟蒂股”投资。

许多人一定会问,在华尔街闯荡了68年,大佬眼中的大佬是谁呢?

纽伯格眼中有两位最伟大的投资者。第一,当然是沃伦·巴菲特。曾经有一次纽伯格在一个艺术馆的开幕式上遇见巴菲特时,告诉巴菲特:我知道格雷厄姆对你有多重要,但是你已经青出于蓝而胜于蓝了。

前面提到的政府职员保险公司让格雷厄姆赚了大钱,但真正靠其获得成功的是巴菲特。纽伯格敬佩巴菲特的地方在于,他将这家之后曾在破产边缘的保险公司拯救了过来,通过为公司创造价值而得到了巨大回报。

但是在纽伯格眼中,最完美的投资者并非巴菲特,而是彼得·林奇。彼得·林奇拥有1500只股票,但是对他们每一只股票都了如指掌,为持有人创造的利润比任何共同基金经理都多。最重要的是,彼得·林奇在工作的时候极其敬业,却也懂得停下来的那一刻,在事业巅峰期急流勇退,离开了华尔街。

格雷厄姆把华尔街的投资大佬分为两个群体:价值派和成长派,也对应了两大主流投资体系。纽伯格和格雷厄姆都属于价值派的代表,以低于盈利增速的估值去买入股票。比如一个公司盈利增长30%,他们会考虑以20倍市盈率去买入。另一批是林奇为代表的成长派。他们愿意给与持续增长的企业更高的估值。比如一个公司盈利增长20%,但是能持续增长10年,他们会愿意支付30倍市盈率的价格。

不同的投资方法,都能让你在华尔街获得成功,前提是符合自己的个性和能力圈。这一点我们在第四课中曾深入阐释过。

我们谈到了罗伊·纽伯格事业上的伴侣,投资上的良师益友,那么他在生活上有什么重要的伙伴呢?

1965年一个晚上,纽伯格接到了一个神秘的电话,一个叫做所罗门兄弟的中介公司告诉他,有人希望以500万美元购买他的收藏。在当时,这是一个天文数字。不过,纽伯格的初心是把艺术品作为一种慈善,而不是买卖,自然一口回绝了这个报价。

但是他一直很好奇,到底是谁会出这样一个天文数字来购买他的收藏呢?两年后,他终于找到了这个神秘的背后买家,洛克菲勒家族的后代,时任纽约市的市长,纳尔逊·洛克菲勒。

那一年5月的一个周六,纽伯格和他的妻子来到纳尔逊·洛克菲勒的私家庄园共进午餐。这幢庄园由老洛克菲勒在20世纪初购买,能够俯瞰纽约著名的哈德逊河。庄园里面有巨大的高夫球场,人工河,以及壮观的雕塑收藏。

在午餐的过程中,两位艺术品爱好者一见如故,最终小洛克菲勒提议,既然纽伯格将艺术收藏作为慈善行为,不如将其作品捐赠出来,而纽约政府将为其慈善事业建立一座博物馆。免费开放的纽伯格艺术品博物馆,能真正推动艺术在纽约这座城市的地位,帮助纽伯格实现他的梦想。

今天,这座以纽伯格命名的美术馆,坐落在纽约州立大学的珀切斯学院中。罗伊·纽伯格对于艺术品的热爱,长远的传承了下去。

在纽伯格的眼中,纳尔逊·洛克菲勒头脑聪慧,抱负远大,热爱人文艺术。1968年,小洛克菲勒竞争共和党提名参选美国总统,作为好友的纽伯格为其选举奔走相告,筹措了不少资金。可惜最终败给了之后成为美国总统的理查德·尼克松。

不管是工作还是生活,从罗伊·纽伯格的人生伙伴中,我们可以看到,品德和修养是他最为看重的。我们常说,价值投资,不仅仅是一种投资方法,更是一种人生价值观。在评判投资标的的价值前,其实更重要的是,如何评判人的价值。

朋友们,也欢迎在今天节目结束后给我们留言,分享你们如何评判他人、如何选择人生伙伴的准则。

本文来源点拾投资,内容仅代表作者本人观点,不代表前瞻网的立场。本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议。(若存在内容、版权或其它问题,请联系:service@qianzhan.com) 品牌合作与广告投放请联系:0755-33015062 或 hezuo@qianzhan.com

p24 q1 我要投稿

分享:
标签: 合作 人生伙伴

品牌、内容合作请点这里:寻求合作 ››

前瞻经济学人微信二维码

前瞻经济学人

专注于中国各行业市场分析、未来发展趋势等。扫一扫立即关注。

前瞻产业研究院微信二维码

前瞻产业研究院

如何抓准行业的下一个风口?未来5年10年行业趋势如何把握?扫一扫立即关注。

前瞻经济学人 让您成为更懂趋势的人

想看更多前瞻的文章?扫描右侧二维码,还可以获得以下福利:

  • 10000+ 行业干货 免费领取
  • 500+ 行业研究员 解答你的问题
  • 1000000+ 行业数据 任君使用
  • 365+ 每日全球财经大事 一手掌握
  • 下载APP

  • 关注微信号

文章评价COMMENT

还可以输入2000个字

评论载入中...
前瞻数据库
企查猫
前瞻经济学人App二维码

扫一扫下载APP

与资深行业研究员/经济学家互动交流让您成为更懂趋势的人

下载APP
前瞻经济学人APP

下载前瞻经济学人APP

关注我们
前瞻经济秀人微信号

扫一扫关注我们

我要投稿

×
J