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曹德旺太保守了吗？

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冯仑风马牛 • 2022-03-30 15:30:02　来源：冯仑风马牛　E5584G0

曹德旺

作者|彭彭来源|冯仑风马牛(ID：fengluntalk)

新老「玻璃大王」之争

曹德旺失去「玻璃大王」头衔了？

根据最新发布的财报，在过去的2021年，曹德旺的福建老乡、同样经营玻璃生意的李贤义，其带领的信义玻璃从营收和利润上实现了对福耀玻璃的双重反超。实际上，单就利润而言，信义玻璃早在前两年就超过福耀了。

新老两位「玻璃大王」有不少相似之处。他们都是福建人，都因年少家贫终止学业，做小生意谋生，两人都在80年代末捕捉到了汽车玻璃这个不起眼但利润丰厚的市场，两家公司也是前后脚成立，福耀是1987年，信义是1988年，由此进入玻璃制造，都于90年代开始出口海外。2002年，双方一起打赢了加拿大的反倾销诉讼官司，这是中国加入WTO后的首例。两人也同样热心慈善事业。

两位「玻璃大王」的最大区别在于「路线之争」：聚焦还是多元化。这是商业世界里一个永恒的命题。

曹德旺的选择是「聚焦」，李贤义则走上了「多元化」的道路。

福耀专攻汽车玻璃。据福耀年报，公司2021年营收236亿元，90%来自汽车玻璃，名副其实的顶梁柱。福耀官网上写：在中国每三辆汽车中，有两辆使用福耀玻璃，产品占全球市场份额约25%。

信义玻璃2021年营收304亿港元（约246亿人民币），浮法玻璃占比72%——汽车玻璃上游的原料，汽车玻璃18%，已不再是主业。

截至3月28日，福耀市值777.7亿港元，信义玻璃市值774.08亿港元，二者不相上下。

李贤义对曹德旺的反超不只体现在业绩指标上。除了信义玻璃，李贤义还坐拥另外三家上市公司：信义光能、信义能源，信义储电。

尤其值得一提的是信义光能，这是一家主营光伏玻璃的生产商，市值甚至已经超过信义玻璃，突破千亿，是全球最大的光伏玻璃生产商。李贤义2008年开始布局光伏玻璃，2013年将其从信义玻璃拆分出来，推进港交所。当然，随着十多年间光伏行业的起起落落，个中酸甜苦辣李贤义也都尝遍了。顺着光伏玻璃这条线，李贤义又布局了光伏发电厂、锂电池生产等新能源领域，成为跨界选手。

如今，两位「玻璃大王」主业的重合部分已经很小。也就是说，80年代中后期，曹德旺和李贤义在「汽车玻璃」这条小路上同行了一段时间，在一个岔路口分开，一个向东一个向西去了。

岔路口是什么时候出现的？

从时间线来看，2008年是个关键的年份。李贤义看到光伏行业的崛起之势，投产光伏玻璃，跳进新的蓝海。2008年，曹德旺做了什么？

在曹德旺的相关采访中，一篇名为《一叶知秋》的短文被多次提及，文章写于2007年10月，金融危机前夕，发表在福耀内刊上。彼时全球经济处于最后的狂欢中，曹德旺发表了这篇「不合时宜」的文章：「凯歌声中夹杂着的阵阵杂音，犹如秋季的落叶，预言着冬天即将到来，预示着我们需要经受严寒的考验。」为度过寒冬，曹德旺选择收缩战略，主动砍掉了福耀此前投产的几条浮法玻璃生产线。

曹德旺的《一叶知秋》很容易让人想起任正非那篇《华为的冬天》。后者写于华为蒸蒸日上的2000年，任正非同样以「泼冷水」的方式提示华为人要居安思危。

这么看来，2008年金融危机时，在曹德旺的带领下，福耀选择了收缩以过冬，李贤义则跳进另一片蓝海。二人从此各行其道，渐行渐远。

所以，当李贤义的信义玻璃超过福耀、旗下光伏上市公司又表现亮眼时，会是两位「玻璃大王」路线之争终见分晓的证明吗？

所以，多元化是必须的吗？死守汽车玻璃的曹德旺太保守了吗？

聚焦

曹德旺留下过不少「有所为有所不为」的名句。关于「有所为」，传播最广的是那句「我一生只做了一件事，就是做一片属于中国人自己的玻璃。」至于「有所不为」，很多人知道他有「四不做」——不做房地产，不做互联网，不做金融，不做煤矿。

类似的话还包括：

「我们没有什么多元化的设想，汽车玻璃够我们做的，不做玻璃我就退休。」

「1999 年有人强烈建议我进入互联网行业，2005 年有人让我做房地产，都被我骂了一通。」

「一个人的经验有限, 精力有限, 资金能力有限, 对企业管理的能力有限……做不懂的事就是不务正业。」

曹德旺不止一次公开强调「保守经营」的重要性，他认为福耀玻璃受冲击较小，正是受益于稳健经营。在一次采访中他说，无论是国际买卖还是国内生意，自己最关心的数据始终是两点：第一毛利率，第二投资与产出比。

这一点很像巴菲特，利润率永远第一位，非常务实，杜绝了贾跃亭那样「为梦想窒息」的情况。也因此，两人都被指过于保守和无趣。但不得不承认，他们也都很少亏钱。

曹德旺是如何成为「聚焦」策略坚定不移的实践者的？在他的自传《心若菩提》里可以找到答案。

90年代初，越来越多小厂涌入，与福耀抢食汽车玻璃市场份额，曹德旺决定寻找其他商机。那个时期，房地产、装修公司、加油站、高分子公司、香港贸易公司......福耀什么都做，并在1993年成功上市。但曹德旺始终有个疑惑：为什么自己忙忙碌碌却赚不到更多利润？

通过朋友牵线，曹德旺去香港拜访了港交所的一位「梁总监」。曹德旺拿出福耀的报表向她请教，对方翻了几页就把报表奉还，直言不讳说，你这个是垃圾股。「要是投资者喜欢玻璃股就会投资玻璃，喜欢地产就会投资地产，你一个小小的公司什么都做，谁敢买你的股票？」曹德旺脸上很挂不住。

梁总监又告诉曹德旺，一个公司要专业化，应该看自己擅长什么，其他的就重组掉。「什么是重组？」「就是卖掉嘛。」

曹德旺第一次认真思考，福耀的未来是混业经营，还是专业经营。

凑巧也是这段时期，一位台湾朋友送给曹德旺一本《聚焦法规》（内地译为《聚焦法则》），作者是知名营销大师艾尔·里斯。艾尔·里斯跟特劳特合著过一本更有名的《定位》，是营销学的经典之作。

《聚焦法规》内容如其名，用无数前车之鉴告诉经营者，聚焦主业才是正途，要抵制无限扩张的诱惑，避开多元化的陷阱。这本书列举了世界众多知名公司的例子，可口可乐、IBM、通用电气.....他们原本在自己的专业领域里出类拔萃，但一旦寄希望于全新的业务打开局面，皆以失败收场：业务扩张虽然增加了营收，却因为成本骤升而拖垮利润，导致利润率下降，市值大跌。

1995年后，福耀的「专业化」道路尘埃落定。

「聚焦」是典型的知易行难之事。逐利是资本的天性，抑制这种冲动本身就是违背天性的。周鸿祎也是艾尔·里斯的粉丝，他几次撰文鼓吹聚焦对于一家公司的重要性，但也只能举手投降，坦言自己有时候也做不到。

前人以烧钱无数为代价，提炼出了「聚焦」这条无价经验。但在「大就是好」、一个风口和新概念就能拉伸股价的疯狂现实世界，「聚焦」成为少有人走的路。看看当下国内最活跃的那些公司，真正做到聚焦的有多少，你就会意识到始终践行「只做一片玻璃」的曹德旺有多么可贵，在聚焦的基础上保持持续增长，又有多么不容易。

曹德旺有一些方法：例如国际化，横向扩张市场——财报显示，2021年福耀玻璃海外市场营收占比为48%；例如投资汽车玻璃产业链上下游——浮法玻璃生产线、汽车玻璃维修站；再例如更加细分、技术创新的产品品类。

福耀官网上对汽车玻璃的分类或许会让外行大开眼界：

此外，天眼查显示，福耀集团当前对外投资公司共28家，皆为汽车玻璃上下游相关公司，无一偏离主业。

不要说另辟战场了，即使是核心业务的地域扩张，曹德旺也是慎之又慎。如果你看过纪录片《美国工厂》，一定会对其中曹德旺表现出的强势和铁腕印象深刻。美国建厂在外界看来是他极具魄力的表现，但他对自己的评价却刚好相反：谨慎。

曹德旺1995年到美国开公司，但直到2013年才大举投资建厂，他形容自己，「谨慎谨慎再谨慎」。投资俄罗斯同样如此。1997年，曹德旺参加人大代表团访问俄罗斯，市场很有前景，但环境比较乱，始终不敢下手，接下来福耀花了14年时间研究俄罗斯，2011年才决定建厂。

曹德旺不混圈子，没有几个企业家能入他的法眼。他在公开场合批评过的人不在少数。他说自己不认可黄光裕，最近还不留情面地点名许家印，更不愿拿李嘉诚跟自己比，「我是实业家」。

曹德旺最欣赏乔布斯，他说苹果从iphone1到4不断迭代，不断创新，一直在追求完美。这也是聚焦的表现。但向来以研发电子设备见长的苹果，前两年也跟风宣布造车。曹德旺想必会嗤之以鼻。

如果乔布斯还在世，他会阻止这个决策吗？

「多元化」之辩

当然，凡事无绝对。

几乎与1995年的曹德旺同时悟道「聚焦」的，还有福建邻省广东的王石。

1984年万科的前身成立，用王石的话说，「除了黄、赌、毒、军火不做，其他万科基本都涉及了。」 1994年左右，王石带领万科转向专业化，剪掉旁枝，聚焦住宅地产，此举被视为万科发展史上极为重要的战略决策，助推万科成为行业龙头。

2012年，哈佛游学归来的王石发表了关于聚焦的名言，「就算是我死了，你们搞多元化，我还是会从骨灰盒里伸出手来干扰你」。

但2013年底，当王石出现在北京金隅万科广场站台时，有媒体解读为王石对万科进军商业物业的认可。「对于这位崇尚做减法的企业家，这或许是一种理性的妥协和顺势而为。」接着，郁亮提出地产「白银时代」论断。随着「人人弯腰就可以捡到黄金的时代结束」，万科小心翼翼开启了多元化试水。如今万科官网多元业务一栏下，房地产外列有八个类别。

这些年，地产商们多元化的点子层出不穷。最为轰轰烈烈的是造车，最让人耳目一新的是养猪。新希望董事长刘永好曾因一番言论登上微博热搜：「今天房地产转行做养猪的，全国超过1000家。」

关于多元化的必要性，CEO们可以找出一打无可辩驳的理由，首要一条就是：不要把鸡蛋放在同一个篮子里。适度多元化是一种居安思危的表现，为公司寻找新的增长点也被视为企业掌舵者的责任和本分。

甚至在上市公司财报分析中，一家公司的主营业务占比过高会显得不够健康。典型如格力，空调主业增长乏力，网友们为其发掘出第二增长曲线操碎了心。

华为最近的财报也为「多元化有益」提供了例证。过去，华为的运营商业务和消费者业务（手机）平分秋色，受美国制裁影响，2021年财报显示，其消费者业务营收腰斩，但幸好还有另一条腿支撑，第三大业务也在往上赶。

曹德旺坚持的「聚焦」确实正面临考验。汽车玻璃市场完全依赖上游汽车销售景气与否，2018年，国内汽车销售数量近30年来首次出现下滑，福耀2020年营收首次下跌，增长见顶的风险露出苗头。

曹德旺还是退了一步。去年初，福耀发布公告称拟增发不超过1.01亿股H股，募资40亿，用于补充营运资金、扩大光伏玻璃市场等。这是福耀首次公开明确入局光伏玻璃业务，为多元化开了一道口子。

2017年，互联网大厂间也掀起过专业化与多元化的路线之辩。

多元化路线的代表是王兴。几年过去，他继续高举多元化大旗，在最近的财报发布后表示，美团将坚定不移地继续拓展业务。

专业化路线的发言人是梁建章。他在《能否全球化是企业创新力的试金石》一文中一针见血：多元化公司因为不是引领创新，所以对社会的贡献要比专业公司要小，同样也因为不是自主创新，资本回报比较低。滴滴程维应援梁建章，直言「纵向搞不定的公司只能多元化，这是中国特色」。

「横纵之争」或许永远没有标准答案。

华为内部流传过一个段子：1997年，任正非换了一辆宝马730，他在兜风的路上遇上IBM老板郭士纳，任正非冲他大喊：「开过宝马吗？」郭士纳不理会。任正非又喊：「开过宝马吗？」依旧没人搭理。任正非喊第三遍，郭士纳火了：「让你嘚瑟！」任正非说：「不不，我是想问，这辆宝马的刹车在哪儿？」

这当然只是段子。但这个故事告诉我们，开车上路之前，应该先搞清楚刹车在哪。