彭博：新兴市场目前表现良好 但将来可能急转直下

据彭博社报道，迄今为止，新兴市场安然度过了今年的市场波动。

但一些投资者正把这种情况当做是更多选股的机会，面临着从贸易局势紧张到央行刺激措施逐步结束的挑战。

韩国最大的基金管理公司Mirae Asset global Investments驻首尔的全球固定收益主管Jinha Kim表示:“现在我们可以划去今年早些时候预测的‘全球同步增长’主题。”

Kim表示，该公司已将其在新兴市场货币和债券的头寸降至均衡，并特别对土耳其和墨西哥减持。

Kim指出，美国总统特朗普引发的贸易紧张局势造成了投资者对新兴市场增长前景的担忧。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)分析师Rob Subbaraman在最近的一份研究报告中指出，贸易紧张是“对新兴市场风险溢价重新进行主要市场定价的四个潜在诱因之一，这将引发一场痛苦的新兴市场复苏”。

另外三个原因是:

美国债券市场出现抛售，这将削弱转向其他货币以获得收益溢价的动机。

发达国家央行放松了量化宽松政策，包括美国、欧元区、日本和英国。

野村证券(Nomura)估计，将在第四季度开始实施量化紧缩，这可能会逆转投资方向，让投资组合流向风险更高的资产。

中国经济增长放缓，是由于中国领导层专注于减少金融风险和污染，这将在贸易和大宗商品价格联系的推动下，对新兴市场产生更严重的连锁效应。

野村证券(Nomura)的分析师们写道:“很难确定新兴市场经济复苏的时机，更不要说触发因素了。”他给出了2018年第三季度的最佳猜测，认为主题是“高风险”。

他们写道，智利、匈牙利、波兰和泰国是不那么脆弱的国家，而土耳其、香港、墨西哥和马来西亚的风险更大。

并非所有人都认为新兴市场尤其脆弱。

三菱东京日联资产管理公司(Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management)首席基金经理Hideo Shimomura表示，发达国家信贷周期与发展中国家之间的脱钩可能会有所帮助。

他说，投资者可能会选择退出发达国家的信贷市场，而转向像东南亚和东欧那样有着稳定增长前景的新兴国家。

经常账户赤字巨大的国家——使它们依赖于外国资金的流入——而那些仅提供少量资金的国家，如果全球紧张局势发展，可能会面临最大的考验。

“我们不建议选择亚洲货币，我们担心估值，比如在台湾和泰国，比如那些有更少的缓冲利率和利差来补偿高收益的国家。”

Jens Nystedt说,纽约的高级投资组合经理Emso资产管理公司负责监管其62亿美元。

“我们会继续观察巴西、墨西哥、南非和哥伦比亚本地货币债券的价值，包括外汇风险的大小。”