美银美林警告：1998年金融危机或将重蹈 今年全球股市已下跌6.2%

美银美林（Bank of America Merrill Lynch）周五公布的数据显示，自2016年12月，投资级公司债券在截至周三的前一周遭遇了最严重的资金流出，专项资金减少了31亿美元。

美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在研报中警告称，现在的全球市场和1998年亚洲金融风暴时期非常相似，今年至今全球股市（剔除美国科技股）已经累计下跌了6.2%，他追踪的1150只新兴市场股票中至少有809只跌入熊市。

（图源：REUTERS）

高收益率和新兴市场债券基金也分别出现了8亿美元和6亿美元的资金流出。但根据EPFR Global流量跟踪器分析的BAML数据，投资等级首当其冲。

该银行的分析师将全球市场的现状描述为“1998 redux”，指的是当年亚洲和俄罗斯的金融危机。

他们表示：“美联储紧缩，美国市场与其他地区分化，收益率曲线趋于平缓，新兴市场崩溃，表现不佳的杠杆定量策略……所有这些都与1998年的状况相呼应”。而如今美股依然涨，主要是因为全球QE效应的余波未散。

美银美林特别警告客户，要关注信贷在“过度负债”的欧洲、中国、新兴市场和处于“BBB”评级类别的美国公司中，是如何变动的。根据其数据，美国投资级债券已经增长至4.93万亿美元，而2008年为1.08万亿美元。

总体而言，过去一周债券基金流失了19亿美元。

股市的流出量较为平缓，全球仅有2亿美元的股票退出。巨额的47亿美元流入交易所交易基金，抵消了共同基金的损失。

对欧洲股市来说有一些好消息——它录得了2亿美元的小额流入，这是26周以来的首次上涨。

在新兴市场，最近几周股市出现了急剧下跌。估计到目前为止，2016年至2018年不到20％的资金流入已被赎回。

新兴市场股票基金的亏损将在2亿美元以内，债务基金损失6亿美元。

全球过剩的流动性正在逆转。Hartnett计算，全球央行2016年购买1.6万亿美元资产，2017年2.3万亿，2018年仅剩0.3万亿，到了2019年将转为净卖出0.2万亿。从明年1月起，全球流动性将出现负增长。在这一背景下，全球已经开始出现“滚动熊市”，今年比特币等数字货币正是第一块倒下的多米诺骨牌。

比特币和新兴市场的崩盘已经开始，分析称，接下来欧洲如果也卷入其中，那么危机将向全球蔓延。德国海外订单过去7个月下降了12%，或许也是危机的预兆之一。

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