高盛2019年预测：美股牛市延续但更加动荡 投资趋于保守谨慎

高盛(Goldman Sachs)本周向客户发布的官方展望报告显示，该公司对2019年的股票不太看好。

以下是该投行对明年的一些预测：

到2019年底，标准普尔500指数将仅上涨5%，达到3000点(在2018年收于2850点之后)。

家庭、共同基金和养老基金应该筹集现金:“现金将多年来首次成为股票的竞争性资产类别。”

投资者应买入防御类股和股票，以度过经济衰退担忧加剧的艰难一年。

高盛在报告中将公用事业类股调高至"增持"。

基本预测:2019年股市回报率为7%，美国国库券回报率为3%，美国国债回报率为1%。

但关税可能会给市场带来很大麻烦:“如果对所有从中国进口的产品征收25%的关税，利润可能会受到重大影响，可能会抵消明年的利润增长。”报告称。

高盛普遍认为，2019年牛市将继续，但随着时间的推移以及投资者开始担心2020年出现衰退，牛市可能会变得更加动荡。

美国银行认为，市场出现"下行前景"的可能性为30%。在这种情况下，对经济衰退和关税的担忧令市场获利估值缩水，标普500指数年底跌至2,500点。

(标普500指数成分股有50%的可能性上涨到3000点，而上涨到3400点只有20%的可能性。)

"对股票投资者来说，风险很高，安全边际较低，因为股票估值处于历史高位，"首席股票策略师David Kostin和team周一在给客户的报告中写道。

“我们预测，标普500指数在2019年将产生温和的个位数绝对回报。或许更重要的是，经风险调整后的股票预期回报率将不到长期平均水平的一半，而现金将多年来首次成为股票具有竞争力的资产类别。”

英国央行的经济团队周日表示，明年下半年经济增长将放缓至缓慢水平。

标准普尔500指数周一收盘报2,690.73点，2018年基本持平，较年初创下的纪录下跌8.5%。

随着投资者继续抛售科技股，周二股市再次下跌。

零售商塔吉特(Target)的业绩不及预期，也加剧了市场的负面情绪。

股票市场上资金太多

高盛表示，多数投资者(家庭、共同基金、养老基金和外国实体)都过于增持股票，需要筹集现金。

报告称:“与过去30年相比，这些实体的股权配置排在第89个百分位。”

“与此同时，这些投资者的现金配置处于历史配置的最低点，通常排在1%以下。”

尽管10月份股市开始暴跌，但高盛仍看好科技股。

该行还看好通信服务，称这两个行业的利润率都很高，在更严峻的经济环境下能够保持下去。

但高盛尤其看好公用事业股，将该板块评级升为增持。

该行看好该行业“在GDP增长放缓的环境中表现明显优于大盘，且历史贝塔值较标准普尔500指数低”的记录。

高盛还建议客户购买业务稳定、收入稳定的股票。

该公司“优质”股票篮子的成员包括Dollar Tree、百事可乐(PepsiCo)和黑石集团(BlackRock)。

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